Dự trữ dầu thô Mỹ giảm nhưng nhu cầu nhiên liệu yếu: tín hiệu trái chiều cho giá dầu giữa lúc căng thẳng Trung Đông leo thang

Dự trữ dầu thô giảm nhưng nhu cầu nhiên liệu vẫn là điểm nghẽn

Dữ liệu mới nhất từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy dự trữ dầu thô thương mại của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 28/8 giảm 4,5 triệu thùng, đưa tổng dự trữ xuống còn 424,5 triệu thùng – hiện cao hơn 1% so với mức trung bình 5 năm. Mức giảm này vượt xa con số 2,6 triệu thùng mà Viện Dầu khí Mỹ (API) công bố trước đó, cho thấy tốc độ rút kho thực tế mạnh hơn dự đoán của giới phân tích.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý lại nằm ở phía cầu. Tổng sản phẩm cung ứng – thước đo tiêu thụ dầu của Mỹ – chỉ đạt trung bình 20,4 triệu thùng/ngày trong 4 tuần qua, giảm 4% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhu cầu xăng đạt 8,9 triệu thùng/ngày, trong khi nhu cầu distillate trung bình 3,7 triệu thùng/ngày, giảm tới 6% so với cùng kỳ. Sự suy yếu này diễn ra bất chấp mùa lái xe cao điểm đang dần khép lại, cho thấy nền kinh tế Mỹ đang tiêu thụ nhiên liệu chậm hơn rõ rệt so với năm trước.

Giá dầu tăng theo tuần nhưng áp lực điều chỉnh vẫn hiện hữu

Bất chấp dữ liệu tồn kho trái chiều, giá dầu vẫn đang giao dịch quanh vùng đỉnh nhiều tháng. Brent đạt 94,01 USD/thùng vào lúc 10:18 sáng theo giờ New York, giảm 0,68% trong phiên nhưng tăng khoảng 7 USD so với cùng thời điểm tuần trước. WTI tương tự giảm 1,09% xuống 89,24 USD/thùng, nhưng vẫn cao hơn 8 USD so với tuần trước. Đà tăng mạnh theo tuần chủ yếu đến từ căng thẳng leo thang tại Trung Đông, đặc biệt sau khi hai tàu chở dầu siêu lớn bị trúng đạn tại eo biển Hormuz.

Điều này tạo ra một bức tranh trái chiều: yếu tố địa chính trị đang đẩy giá lên, trong khi các chỉ số cơ bản về nhu cầu lại cho thấy sức khỏe của nền kinh tế Mỹ không thực sự vững chắc. Nếu không có rủi ro nguồn cung từ Trung Đông, giá dầu khó có thể duy trì ở mức hiện tại.

Tồn kho sản phẩm tinh chế: dấu hiệu về sức ép lạm phát

Đáng chú ý, tồn kho distillate – bao gồm dầu diesel và nhiên liệu sưởi ấm – đã tăng 800.000 thùng trong tuần, nhưng vẫn thấp hơn 14% so với trung bình 5 năm. Sản lượng distillate giảm xuống còn 5,1 triệu thùng/ngày, phản ánh hoạt động lọc dầu đang được điều chỉnh chậm lại. Trong khi đó, tồn kho xăng giảm 1,2 triệu thùng, tiếp nối đà giảm 2,5 triệu thùng của tuần trước.

Sự thiếu hụt distillate kéo dài có thể tạo áp lực lên chi phí vận tải và sưởi ấm, từ đó lan sang lạm phát hàng hóa tiêu dùng. Đây là yếu tố mà các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, sẽ theo dõi sát khi cân nhắc lộ trình lãi suất. Nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang do căng thẳng địa chính trị, áp lực lạm phát có thể buộc Fed phải giữ lãi suất cao lâu hơn, ảnh hưởng đến đồng USD và các tài sản nhạy cảm với lãi suất.

Tác động lên CAD và các đồng tiền hàng hóa

Với việc Canada là nhà xuất khẩu dầu lớn, biến động giá dầu luôn có tác động trực tiếp đến CAD. Hôm nay, cán cân thương mại của Canada sẽ được công bố với dự báo thặng dư 3,6 tỷ CAD, giảm nhẹ so với mức 3,86 tỷ CAD kỳ trước. Nếu giá dầu duy trì ở vùng cao nhờ rủi ro Trung Đông, điều này có thể hỗ trợ xuất khẩu năng lượng của Canada và giúp CAD vững hơn. Tuy nhiên, nhu cầu yếu từ Mỹ – đối tác thương mại lớn nhất của Canada – có thể là yếu tố kìm hãm.

Đồng thời, dữ liệu cán cân thương mại Mỹ cũng được công bố với dự báo thâm hụt lên tới 90 tỷ USD, rộng hơn nhiều so với mức 73,3 tỷ USD kỳ trước. Thâm hụt thương mại gia tăng thường gây áp lực lên USD, nhưng trong bối cảnh Fed có thể vẫn giữ quan điểm diều hâu do lo ngại lạm phát, đồng bạc xanh có thể không giảm quá sâu.

Những gì cần theo dõi tiếp

Nhà giao dịch cần chú ý đến diễn biến tại eo biển Hormuz – nơi vừa ghi nhận các vụ tấn công tàu chở dầu – vì bất kỳ sự leo thang nào cũng có thể đẩy giá dầu vượt xa vùng hiện tại. Bên cạnh đó, bài phát biểu của Fed Waller vào tối nay sẽ là tín hiệu quan trọng về lập trường của Fed trước dữ liệu lạm phát và thị trường năng lượng. Cuối cùng, dữ liệu tồn kho dầu thô hàng tuần của EIA trong các phiên tới sẽ cho thấy liệu nhu cầu yếu có tiếp tục là lực cản đối với đà tăng giá hay không.