Dầu thô tăng hai tuần liên tiếp: định giá rủi ro Iran hay chỉ là sóng kỹ thuật?

Giá dầu nối dài đà tăng: câu chuyện địa chính trị hay kỹ thuật?

Kết thúc phiên giao dịch ngày 21/08/2026, giá dầu Brent đứng ở mức 93,50 USD/thùng, còn WTI ở 86,43 USD/thùng, đánh dấu tuần tăng thứ hai liên tiếp. Đà tăng này được thúc đẩy bởi những tín hiệu căng thẳng mới tại Trung Đông: Mỹ tuyên bố chuẩn bị "chiến tranh kinh tế và cô lập ở quy mô chưa từng có" nhằm vào Iran, cùng với đó là các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của Nga. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường đang thực sự định giá rủi ro gián đoạn nguồn cung từ Iran, hay chỉ đơn thuần là phản ứng kỹ thuật sau khi giá đã tạo đáy?

Sức ép từ phía cung: Iran và Nga là tâm điểm

Mỹ đang gia tăng sức ép lên Iran với kế hoạch áp đặt "các lệnh trừng phạt khắc nghiệt nhất trong lịch sử", dự kiến công bố chi tiết vào thứ Hai tới. Điều này làm dấy lên lo ngại về việc nguồn cung dầu thô từ Iran, vốn đang xuất khẩu khoảng 1,5 triệu thùng/ngày, có thể bị siết chặt hơn nữa. Tuy nhiên, một điểm nghẽn lớn là việc Mỹ tìm kiếm sự ủng hộ từ Trung Quốc – quốc gia mua dầu thô lớn nhất của Iran. Bắc Kinh từ lâu đã tuyên bố phản đối các biện pháp trừng phạt đơn phương, và việc họ có tham gia hay không sẽ quyết định hiệu quả thực tế của các biện pháp này. Nếu Trung Quốc không hợp tác, các lệnh trừng phạt có thể chỉ mang tính biểu tượng, hạn chế tác động lên nguồn cung toàn cầu.

Trong khi đó, các cuộc tấn công của Ukraine vào cơ sở hạ tầng lọc dầu của Nga tiếp tục gây nhiễu loạn chuỗi cung ứng. Dù Nga vẫn duy trì xuất khẩu dầu thô, nhưng việc các nhà máy lọc dầu bị hư hại có thể buộc Moscow phải cắt giảm xuất khẩu để ưu tiên tiêu thụ nội địa, tạo thêm áp lực lên nguồn cung toàn cầu.

Phản ứng của thị trường: kỹ thuật hay cơ bản?

Đà tăng hai tuần liên tiếp có thể được lý giải một phần bởi yếu tố kỹ thuật. Trước đó, giá dầu đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, và việc bật tăng từ vùng hỗ trợ có thể thu hút dòng tiền quay trở lại từ các quỹ đầu cơ. Tuy nhiên, các tổ chức xếp hạng tín nhiệm như BMI và Fitch Ratings đã đồng loạt điều chỉnh dự báo giá dầu, nhấn mạnh tiềm năng tăng giá do diễn biến tại vùng Vịnh. Điều này cho thấy giới phân tích đang bắt đầu tính đến kịch bản nguồn cung bị thắt chặt hơn, không chỉ đơn thuần là sóng kỹ thuật.

Một yếu tố quan trọng khác là tâm lý thị trường. Nhà phân tích Tony Sycamore của IG nhận định rằng cả hai bên đều đã cố thủ, nhưng không có đủ thời gian để chờ đợi, trong bối cảnh giá dầu leo thang không ngừng. Điều này phản ánh sự lo ngại về một cuộc xung đột kéo dài, có thể đẩy giá lên cao hơn nữa.

Tác động vòng hai: lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Giá dầu tăng kéo theo lo ngại về lạm phát toàn cầu, đặc biệt tại các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng. Với CAD, AUD và NOK – những đồng tiền hàng hóa – diễn biến giá dầu có tác động trực tiếp. CAD hiện đang chờ đợi số liệu doanh số bán lẻ của Canada công bố vào lúc 19:30 tối nay (giờ Việt Nam). Dự báo tăng 0,4% so với tháng trước, nhưng nếu số liệu yếu hơn, kết hợp với giá dầu cao, có thể gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương Canada trong việc duy trì chính sách tiền tệ. Trong khi đó, NOK thường được hưởng lợi từ giá dầu tăng do Na Uy là nước xuất khẩu dầu lớn, nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với rủi ro lạm phát nhập khẩu.

Đối với AUD, mối tương quan với giá dầu yếu hơn so với CAD và NOK, nhưng nếu giá dầu tiếp tục leo thang, có thể tác động đến kỳ vọng lạm phát toàn cầu, qua đó ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, gián tiếp tác động đến AUD.

Theo dõi tiếp: chi tiết trừng phạt Iran và phản ứng của Trung Quốc

Tuần tới, thị trường sẽ dồn sự chú ý vào việc Mỹ công bố chi tiết các biện pháp trừng phạt Iran, cũng như phản ứng của Trung Quốc. Nếu Bắc Kinh từ chối tham gia, giá dầu có thể điều chỉnh giảm khi thị trường nhận ra tác động thực tế của lệnh trừng phạt là hạn chế. Ngược lại, nếu Trung Quốc có dấu hiệu nhượng bộ, nguồn cung có thể bị thắt chặt đáng kể, đẩy giá lên các mốc cao hơn. Ngoài ra, dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ công bố vào lúc 20:45 tối nay sẽ là thước đo sức khỏe kinh tế, ảnh hưởng đến kỳ vọng nhu cầu dầu và qua đó tác động đến giá.