Dầu tăng phiên thứ tư nhờ tồn kho và rủi ro Hormuz, nhưng đà tăng vẫn có giới hạn

Dầu tăng phiên thứ tư: Tồn kho và địa chính trị nâng đỡ

Giá dầu thô tiếp tục chuỗi tăng phiên thứ tư liên tiếp trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, cùng với đó là lo ngại về an ninh hàng hải qua eo biển Hormuz. Báo cáo tồn kho dầu thô của API cho thấy lượng dầu thô Mỹ giảm 328 nghìn thùng, nhiều hơn mức dự báo giảm 74 nghìn thùng, trong khi tồn kho tại trung tâm giao nhận Cushing giảm tới 1,4 triệu thùng. Số liệu này củng cố kỳ vọng thị trường đang thắt chặt hơn.

Tuy nhiên, đà tăng của dầu không chỉ đến từ yếu tố tồn kho. Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt là việc Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố không có đàm phán với Tehran và có thể áp thêm trừng phạt trong tuần này, đã đẩy rủi ro gián đoạn nguồn cung lên cao. Bên cạnh đó, các báo cáo về sự sụt giảm lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz – nơi chiếm khoảng 20% lượng dầu thô toàn cầu – càng làm dấy lên lo ngại về khả năng thiếu hụt nguồn cung.

Crack spread diesel cao kỷ lục: Dấu hiệu của sự thắt chặt cục bộ

Một điểm nhấn đáng chú ý là crack spread diesel của Mỹ đã vượt mốc 100 USD/thùng, mức cao kỷ lục, tăng hơn gấp đôi kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bắt đầu và tăng hơn 20% tính từ đầu tháng. Điều này phản ánh sự thắt chặt cục bộ tại thị trường sản phẩm chưng cất, do các hạn chế xuất khẩu từ Nga sau các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu, cùng với sự gián đoạn cơ sở hạ tầng năng lượng ở nhiều nơi khác.

Crack spread diesel cao kỷ lục không chỉ là tín hiệu cho thị trường dầu diesel mà còn có tác động lan tỏa đến giá dầu thô. Khi lợi nhuận lọc dầu tăng cao, các nhà máy lọc dầu có động lực tăng công suất, qua đó hỗ trợ nhu cầu dầu thô. Tuy nhiên, điều này cũng có thể làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, đặc biệt tại các nền kinh tế phụ thuộc vào dầu diesel cho vận tải và sản xuất.

Vì sao đà tăng vẫn có giới hạn?

Mặc dù có nhiều yếu tố hỗ trợ, giới hạn của đà tăng giá dầu vẫn hiện hữu. Thứ nhất, tồn kho dầu thô của Mỹ vẫn ở mức cao so với trung bình 5 năm, và báo cáo EIA công bố vào tối nay (giờ Việt Nam) có thể cho thấy mức tăng bất ngờ, làm giảm bớt lo ngại về thiếu hụt nguồn cung. Dự báo của thị trường cho thấy tồn kho dầu thô có thể tăng 0,2 triệu thùng, trái ngược với mức giảm của API.

Thứ hai, nhu cầu dầu toàn cầu vẫn còn yếu do tăng trưởng kinh tế chậm lại, đặc biệt tại Trung Quốc – nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới. Dữ liệu kinh tế gần đây của Trung Quốc cho thấy sự phục hồi không đồng đều, và điều này có thể hạn chế đà tăng của giá dầu. Ngoài ra, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tạm dừng tăng lãi suất hoặc thậm chí cắt giảm lãi suất trong năm sau có thể hỗ trợ nhu cầu, nhưng tác động này cần thời gian để lan tỏa.

Thứ ba, rủi ro địa chính trị có thể hạ nhiệt nếu có bất kỳ dấu hiệu nào về đàm phán hoặc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran. Thị trường đã phản ứng mạnh với các tiêu đề, và bất kỳ thông tin tích cực nào cũng có thể khiến giá dầu điều chỉnh giảm nhanh chóng.

Tác động vòng hai và ảnh hưởng đến các đồng tiền hàng hóa

Giá dầu tăng cao có tác động vòng hai đến lạm phát toàn cầu, đặc biệt là tại các nước nhập khẩu năng lượng. Điều này có thể buộc các ngân hàng trung ương, bao gồm Fed, phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, qua đó hỗ trợ đồng USD. Tuy nhiên, đồng USD hiện đang yếu đi (DXY giảm 0,19% xuống 99,45), một phần do kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ.

Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK, giá dầu tăng thường là yếu tố hỗ trợ, nhưng mức độ phụ thuộc khác nhau. Đồng CAD chịu ảnh hưởng trực tiếp từ giá dầu WTI, trong khi NOK nhạy cảm với giá dầu Brent. Tuy nhiên, nếu đà tăng của dầu bị giới hạn, sự hỗ trợ này cũng sẽ hạn chế. Đồng AUD lại phụ thuộc nhiều hơn vào giá quặng sắt và kim loại, nên tác động từ dầu là gián tiếp.

Theo dõi tiếp: Báo cáo EIA và biên bản FOMC

Người giao dịch cần theo dõi sát báo cáo tồn kho dầu thô của EIA công bố lúc 21:30 tối nay (giờ Việt Nam). Nếu số liệu cho thấy tồn kho tăng mạnh, giá dầu có thể đảo chiều giảm. Ngoài ra, biên bản cuộc họp FOMC công bố vào rạng sáng mai sẽ là tín hiệu quan trọng cho định hướng chính sách tiền tệ của Fed, ảnh hưởng đến đồng USD và qua đó tác động ngược lại lên giá dầu. Sự kết hợp giữa dữ liệu năng lượng và tín hiệu từ Fed sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của thị trường dầu và các đồng tiền hàng hóa.