Dầu tăng nhờ căng thẳng Trung Đông: Thị trường đang định giá đúng rủi ro Hormuz?

Giá dầu tăng nhưng chưa tương xứng với rủi ro địa chính trị

Phiên giao dịch đầu tuần (10/08/2026) chứng kiến giá dầu Brent và WTI cùng tăng nhẹ, lần lượt ở mức 84,24 USD/thùng và 78,70 USD/thùng. Động lực chính đến từ tuyên bố của Iran đưa ra sáu điều kiện để đạt thỏa thuận hòa bình với Mỹ, cùng với đó là việc Houthi tuyên bố đã tấn công nhà máy lọc dầu Jazan của Aramco bằng máy bay không người lái.

Tuy nhiên, mức tăng chỉ khoảng 1-2% cho thấy thị trường dường như đang xem những diễn biến này là một phần của kịch bản căng thẳng kéo dài, vốn đã được phản ánh phần nào vào giá. Vấn đề là liệu mức giá hiện tại có thực sự phản ánh đúng mức độ nghiêm trọng của rủi ro nguồn cung từ eo biển Hormuz – nơi vận chuyển khoảng 20% lượng dầu tiêu thụ toàn cầu – hay không.

Iran và sáu điều kiện: Cánh cửa hòa bình gần như đóng lại

Iran tuyên bố sẽ chỉ mở lại eo biển Hormuz nếu Mỹ đáp ứng sáu yêu cầu, bao gồm rút quân khỏi khu vực, đạt thỏa thuận hòa bình vĩnh viễn, bồi thường chiến tranh và dỡ bỏ trừng phạt, bao gồm cả việc giải phóng tài sản bị đóng băng. Những điều kiện này gần như chắc chắn sẽ không được chính quyền Trump chấp nhận, bởi nó đi ngược lại lập trường cứng rắn và có thể ảnh hưởng đến uy tín của Mỹ trong khu vực.

Điều này đồng nghĩa với việc eo biển Hormuz sẽ tiếp tục đóng cửa trong thời gian tới, giữ giá năng lượng ở mức cao. Tuy nhiên, thị trường dường như vẫn chưa định giá đầy đủ kịch bản này. Nếu tình hình kéo dài, giá dầu có thể tăng mạnh hơn, đặc biệt khi các nguồn cung thay thế không thể bù đắp ngay lập tức.

Houthi tấn công Jazan: Rủi ro lan rộng trên bán đảo Ả Rập

Ở phía bên kia bán đảo Ả Rập, Houthi tuyên bố đã tấn công nhà máy lọc dầu Jazan của Aramco – công suất 400.000 thùng/ngày. Đây là lần thứ hai nhà máy này bị tấn công, sau khi phải đóng cửa vào cuối tháng 7 và dự kiến hoạt động trở lại vào giữa tháng 8. Việc tấn công liên tiếp cho thấy Houthi có năng lực và ý chí duy trì chiến dịch nhằm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Saudi Arabia.

Ngoài Jazan, Houthi cũng nhắm vào các cảng của Saudi trên Biển Đỏ, bao gồm cảng Yanbu – nơi xử lý phần lớn xuất khẩu dầu của Saudi. Điều này đe dọa các kênh xuất khẩu thay thế, khiến Saudi phải dựa nhiều hơn vào các tuyến đường khác, vốn có thể bị ảnh hưởng bởi rủi ro an ninh.

Tác động đến lạm phát và các đồng tiền hàng hóa

Giá dầu cao kéo dài sẽ tạo áp lực lạm phát toàn cầu, làm phức tạp thêm bức tranh chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương. Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK, giá dầu tăng thường là yếu tố hỗ trợ, nhưng trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và tăng trưởng chậm lại, tác động này có thể bị hạn chế. Đồng CAD, vốn nhạy cảm với giá dầu, có thể được hỗ trợ nếu giá dầu tiếp tục leo thang, nhưng cần theo dõi thêm các yếu tố vĩ mô khác.

Theo dõi tiếp: Dữ liệu tồn kho và phản ứng của Aramco

Người giao dịch cần chú ý đến dữ liệu tồn kho dầu thô API vào ngày 12/08, cũng như các thông tin cập nhật về hoạt động của nhà máy Jazan. Nếu Aramco xác nhận thiệt hại kéo dài hoặc phải đóng cửa lâu hơn dự kiến, giá dầu có thể tăng mạnh. Ngoài ra, bất kỳ phản ứng nào từ Mỹ hoặc Iran về các điều kiện hòa bình cũng sẽ là yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường.