Bạc sát đỉnh 7 tuần trước thềm CPI Mỹ: liệu có lặp lại kịch bản vàng hay sẽ chịu áp lực chốt lời?

Bạc đứng trước ngã rẽ quan trọng

Giá bạc (XAG/USD) đang giao dịch quanh mốc 63,50 USD/oz trong phiên giao dịch châu Á đầu tuần, duy trì sát đỉnh 7 tuần thiết lập hôm thứ Sáu tại 65,16 USD/oz. Kim loại trắng này đang đứng trước một tuần biến động mạnh khi thị trường chờ đợi dữ liệu CPI tháng 7 của Mỹ, công bố vào thứ Tư. Đây là thời điểm nhạy cảm khi bạc đã tăng hơn 15% từ đáy năm, và liệu nó có tiếp tục đi theo kịch bản vàng – vốn đã lập đỉnh lịch sử trên 4.300 USD/oz – hay sẽ chịu áp lực chốt lời nếu lạm phát bất ngờ tăng cao?

Bức tranh cung cầu và vĩ mô

Đà tăng của bạc gần đây chủ yếu đến từ kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 7 công bố hôm thứ Sáu gây sốc khi cho thấy nền kinh tế Mỹ mất 23.000 việc làm, trái ngược hoàn toàn với dự báo tạo mới 80.000 việc làm. Số liệu tháng 6 cũng bị điều chỉnh giảm mạnh từ 57.000 xuống còn 20.000. Điều này khiến giới đầu tư giảm đặt cược Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9, với xác suất chỉ còn 46% theo CME FedWatch, giảm mạnh từ mức 67% của tuần trước.

Về phía cung, sản lượng khai thác bạc toàn cầu vẫn ổn định, nhưng nhu cầu công nghiệp – đặc biệt từ năng lượng mặt trời và điện tử – tiếp tục duy trì ở mức cao. Tồn kho bạc tại các sàn giao dịch lớn như COMEX và SHFE đang có xu hướng giảm nhẹ, phản ánh nhu cầu vật chất mạnh. Tuy nhiên, yếu tố quyết định trong ngắn hạn vẫn là chính sách tiền tệ của Fed.

Phân tích kỹ thuật và các mốc giá quan trọng

Về mặt kỹ thuật, bạc đang giao dịch trên đường EMA 20 ngày tại 60,14 USD/oz, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn vẫn còn nguyên vẹn. Chỉ số RSI ở mức 59,28, phản ánh đà tăng đang cải thiện nhưng chưa bước vào vùng quá mua. Kháng cự ngay lập tức là đỉnh tuần trước tại 65,16 USD/oz; nếu vượt qua mốc này, bạc có thể hướng tới vùng 70,00 USD/oz. Ngược lại, nếu không giữ được EMA 20 ngày, bạc có thể quay về vùng đáy năm tại 54,77 USD/oz.

Tác động vòng hai và hàm ý cho thị trường

Kịch bản CPI cao hơn dự kiến có thể làm sống lại kỳ vọng Fed tăng lãi suất, gây áp lực lên bạc – vốn không trả lãi suất. Ngược lại, nếu CPI thấp, bạc có thể bứt phá lên vùng 65-70 USD/oz. Diễn biến này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường kim loại mà còn tác động đến các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK. Bạc tăng thường đi kèm với đồng AUD và CAD mạnh lên do tâm lý risk-on, trong khi NOK có thể được hỗ trợ nếu giá năng lượng tăng theo. Ngoài ra, CPI cao sẽ củng cố đồng USD, gây sức ép lên toàn bộ nhóm hàng hóa.

Theo dõi tiếp theo

Ngoài CPI Mỹ, nhà giao dịch cần chú ý đến dữ liệu tồn kho dầu thô API công bố vào tối thứ Ba (giờ Việt Nam) và doanh số bán nhà hiện hữu. Những số liệu này sẽ cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe kinh tế Mỹ và ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất. Nếu bạc phá vỡ 65,16 USD/oz, khả năng cao sẽ hướng tới vùng 70 USD/oz; ngược lại, mất mốc 60,14 USD/oz sẽ mở ra không gian giảm sâu hơn. Hãy theo dõi sát các mốc này.