Bạc rơi khỏi mốc 66 USD: Áp lực lãi suất Mỹ lấn át vai trò trú ẩn

Bạc mất đà dưới sức ép từ lãi suất Mỹ

Giá bạc giao ngay giảm khoảng 0,8% trong phiên giao dịch đầu tuần, xuống quanh mức 65,70 USD/ounce, sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ công bố cuối tuần trước vượt xa dự báo. Cụ thể, nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 162.000 việc làm trong tháng 8, cao hơn nhiều so với mức dự kiến 56.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,1%. Tăng trưởng lương trung bình theo giờ có giảm nhẹ từ 3,2% xuống 3,1%, nhưng không đủ để làm dịu lo ngại về việc Fed có thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

Dữ liệu lao động mạnh mẽ củng cố quan điểm rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đủ sức chịu đựng việc tăng lãi suất thêm, đặc biệt khi rủi ro lạm phát từ giá năng lượng cao vẫn hiện hữu. Điều này tạo áp lực kép lên bạc: lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời, trong khi USD mạnh lên khiến kim loại quý trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Vai trò trú ẩn an toàn: vẫn còn đó nhưng suy yếu

Mặc dù vậy, bạc không hoàn toàn mất đi sức hấp dẫn như một kênh trú ẩn an toàn. Căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran tại eo biển Hormuz tiếp tục duy trì một mức bù rủi ro đáng kể trên thị trường. Cuối tuần qua, lực lượng Mỹ đã tấn công ba tàu chở dầu của Iran, và Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran tuyên bố đã nhắm mục tiêu vào sáu tàu để trả đũa. Những diễn biến này làm dấy lên lo ngại về an ninh hàng hải qua tuyến đường chiến lược này, có thể gây gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông.

Chính vì vậy, bạc đang bị kẹt giữa hai lực đối lập: dòng tiền phòng thủ từ căng thẳng địa chính trị và áp lực từ kỳ vọng lãi suất Mỹ tăng cùng đồng USD mạnh. Trong ngắn hạn, áp lực từ lãi suất có vẻ chiếm ưu thế, nhưng nếu căng thẳng leo thang hơn nữa, vai trò trú ẩn có thể nhanh chóng quay trở lại và hạn chế đà giảm của giá.

Dữ liệu lạm phát: chìa khóa cho bước đi tiếp theo của Fed

Thị trường hiện đang dồn sự chú ý vào loạt dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ trong tuần này. Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ được công bố vào thứ Năm, với dự báo tăng 0,4% so với tháng trước, sau khi đứng yên trong tháng trước. PPI lõi dự kiến tăng 0,3%, cao hơn một chút so với mức 0,2% trước đó. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ được công bố vào thứ Sáu và có thể đóng vai trò quyết định trong việc định hình kỳ vọng về hành động tiếp theo của Fed.

Đáng chú ý, Thống đốc Fed Christopher Waller phát biểu hôm thứ Năm rằng ông sẽ ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất nếu các chỉ số sắp tới xác nhận áp lực lạm phát đang dịu bớt. Điều này cho thấy Fed vẫn đang trong chế độ chờ dữ liệu, và bất kỳ bất ngờ nào trong số liệu PPI hoặc CPI đều có thể tạo ra biến động mạnh trên thị trường kim loại quý.

Tác động vòng hai: năng lượng và đồng tiền hàng hóa

Cần lưu ý rằng căng thẳng tại eo biển Hormuz không chỉ ảnh hưởng đến bạc mà còn có tác động lan tỏa đến giá năng lượng và các đồng tiền hàng hóa. Giá dầu tăng cao do lo ngại gián đoạn nguồn cung có thể làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu, từ đó củng cố lập trường diều hâu của Fed. Điều này gián tiếp hỗ trợ USD và gây áp lực lên các kim loại quý.

Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD và NOK, diễn biến này có hai mặt. Một mặt, giá năng lượng cao là yếu tố tích cực cho NOK và CAD – những đồng tiền gắn chặt với xuất khẩu dầu mỏ. Mặt khác, nếu Fed tăng lãi suất mạnh hơn dự kiến, đồng USD mạnh lên có thể gây sức ép lên tất cả các đồng tiền khác, bao gồm cả AUD và CAD.

Điều cần theo dõi tiếp

Trong bối cảnh hiện tại, người giao dịch cần đặc biệt theo dõi hai yếu tố chính. Thứ nhất là diễn biến địa chính trị tại eo biển Hormuz – bất kỳ dấu hiệu leo thang hay hạ nhiệt nào cũng có thể tạo ra biến động mạnh trên thị trường năng lượng và kim loại quý. Thứ hai là bộ dữ liệu lạm phát PPI và CPI của Mỹ trong tuần này. Nếu lạm phát cao hơn dự kiến, khả năng Fed tăng lãi suất sẽ tăng lên, gây áp lực giảm giá bạc. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt, bạc có thể nhanh chóng phục hồi nhờ dòng tiền trú ẩn an toàn quay trở lại.