Mỹ tính leo thang thuế quan với Canada: rủi ro mới cho thị trường tài chính

Mỹ cân nhắc leo thang thương mại với Canada

Một quan chức Nhà Trắng xác nhận chính quyền Trump đang thảo luận các biện pháp trừng phạt thương mại bổ sung đối với Canada, bao gồm khả năng tăng thuế, sau khi Thủ tướng Mark Carney tuyên bố áp thuế đối ứng "ăn miếng trả miếng" từ ngày 8/9. Đây là diễn biến mới nhất trong chuỗi căng thẳng leo thang giữa hai nền kinh tế lớn nhất Bắc Mỹ, bắt nguồn từ sự sụp đổ của các cuộc đàm phán thương mại hồi giữa tháng 8.

Cụ thể, Mỹ đã áp thuế 50% lên một loạt hàng hóa Canada gồm thép, sữa, thiết bị gia dụng, nông cụ, bột giấy và giấy, điện tử. Đáp lại, Canada tuyên bố sẽ áp thuế tương đương "đô la đổi đô la" lên các lĩnh vực tương tự của Mỹ. Động thái này đảo ngược nỗ lực hạ nhiệt trước đó của Canada khi nước này đã dỡ bỏ một số thuế quan với hàng hóa Mỹ tuân thủ USMCA.

Kênh truyền dẫn tới thị trường tài chính

Rủi ro từ việc Mỹ-Canada leo thang thương mại tác động đến thị trường qua ba kênh chính. Thứ nhất, nó làm gia tăng bất ổn chính sách thương mại toàn cầu, ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro và dòng vốn. Thứ hai, các ngành có chuỗi cung ứng xuyên biên giới chặt chẽ như ô tô, thép, nhôm và nông sản sẽ chịu thiệt hại trực tiếp, từ đó ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp và giá cổ phiếu. Thứ ba, đồng đô la Mỹ có thể biến động khi giới đầu tư đánh giá lại triển vọng tăng trưởng và chính sách tiền tệ của Fed trong bối cảnh lạm phát có nguy cơ tăng do thuế quan.

Tuy nhiên, ở giai đoạn đầu, tác động đến USD và tâm lý thị trường có thể không lớn. Chỉ số DXY hiện ở mức 99.155 (+0.02%), vàng tăng nhẹ 0.18% lên 4600.69 USD/oz, cho thấy thị trường chưa phản ứng mạnh với thông tin này. Nguyên nhân là vì các tuyên bố từ Nhà Trắng vẫn chỉ ở mức thảo luận, chưa có hành động cụ thể.

Đồng tiền và tài sản chịu tác động

Đồng CAD (đô la Canada) là đối tượng chịu ảnh hưởng trực tiếp nhất. Bất kỳ dấu hiệu leo thang nào cũng có thể khiến CAD suy yếu so với USD, đặc biệt khi Canada phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sang Mỹ. Ngoài ra, các cặp tiền chéo liên quan đến CAD như EUR/CAD, GBP/CAD cũng sẽ biến động.

Vàng và các tài sản trú ẩn an toàn có thể được hưởng lợi nếu căng thẳng leo thang, do giới đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn. Vàng hiện đang giao dịch quanh 4600 USD/oz, gần mức cao kỷ lục, và có thể tiếp tục tăng nếu rủi ro địa chính trị gia tăng.

Đối với USD, tác động có thể hai chiều. Một mặt, USD có thể mạnh lên nhờ vai trò trú ẩn an toàn. Mặt khác, nếu thuế quan làm tăng lạm phát và gây áp lực lên Fed, USD có thể yếu đi. Hiện tại, thị trường đang theo dõi sát biên bản họp ECB và các dữ liệu kinh tế Mỹ trong ngày để tìm định hướng.

Mức độ đã được định giá

Thị trường dường như chưa định giá đầy đủ rủi ro leo thang thương mại Mỹ-Canada. Các tài sản chính như USD, vàng, và chứng khoán Mỹ vẫn ít biến động, cho thấy giới đầu tư đang chờ đợi các diễn biến cụ thể hơn. Tuy nhiên, nếu Canada thực thi thuế đối ứng từ 8/9 và Mỹ đáp trả, rủi ro sẽ tăng vọt, đặc biệt với các ngành có chuỗi cung ứng tích hợp chặt chẽ.

Các nhà phân tích cho rằng tác động đến tăng trưởng kinh tế Mỹ và Canada có thể là đáng kể nếu căng thẳng kéo dài. Theo ước tính, thuế quan 50% lên một loạt hàng hóa có thể làm giảm GDP của Canada tới 1%, trong khi Mỹ cũng chịu thiệt hại không nhỏ. Điều này có thể buộc Fed phải xem xét lại lộ trình lãi suất, vốn đang rất nhạy cảm với lạm phát.

Những gì cần theo dõi tiếp

Nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các diễn biến sau:

• Phản ứng chính thức của chính quyền Mỹ trước thềm ngày 8/9, đặc biệt là các tuyên bố từ Nhà Trắng và Bộ Thương mại.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ công bố hôm nay: cán cân thương mại hàng hóa sơ bộ (dự báo -99 tỷ USD) và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp (dự báo 208K). Những con số này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách Fed.
• Biên bản họp ECB (18:30 giờ Việt Nam) có thể hé lộ định hướng chính sách tiền tệ châu Âu, ảnh hưởng đến EUR/USD.
• Diễn biến tại Trung Đông, vốn vẫn là một yếu tố rủi ro lớn chưa được giải quyết, có thể tương tác với căng thẳng thương mại và làm tăng biến động thị trường.

Nếu căng thẳng Mỹ-Canada tiếp tục leo thang, chúng ta có thể thấy sự dịch chuyển rõ rệt của dòng vốn vào các tài sản trú ẩn an toàn, và CAD sẽ là đồng tiền chịu áp lực lớn nhất. Ngược lại, nếu hai bên quay lại bàn đàm phán, rủi ro sẽ giảm bớt, tạo điều kiện cho thị trường tập trung vào các yếu tố cơ bản khác.