Cổ phiếu đào Bitcoin bật tăng 67%: Liệu mùa khai thác đã trở lại?

Cổ phiếu đào Bitcoin bật tăng 67%: Liệu mùa khai thác đã trở lại?

Trong bối cảnh Bitcoin tăng khoảng 23% trong tuần qua, các cổ phiếu công ty khai thác từng bị bán tháo đã có màn trình diễn vượt trội, với mức tăng từ 41% đến 67% ở một số mã như Canaan, American Bitcoin và Cango. Trong khi đó, các cổ phiếu gắn với AI như CoreWeave chỉ tăng 21%, Nebius tăng 17% và IREN tăng 15%. Sự đảo chiều này đặt ra câu hỏi: liệu thị trường đang quay lại ưu tiên tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin hơn là các câu chuyện AI/HPC?

Cơ chế đằng sau đà tăng của cổ phiếu khai thác

Sự phục hồi của cổ phiếu khai thác không chỉ đơn thuần là hệ quả của giá BTC tăng. Có ba yếu tố cơ bản thúc đẩy đợt tăng này:

1. Thanh khoản toàn cầu được nới lỏng: Việc Bộ Tài chính Mỹ công bố kế hoạch tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu kho bạc dài hạn vào ngày 19/8 đã bơm thêm thanh khoản vào hệ thống tài chính. Bitcoin, với vai trò là tài sản nhạy cảm với thanh khoản, đã phản ứng tích cực, kéo theo cổ phiếu khai thác.

2. Kỳ vọng pháp lý tích cực: Cuộc gặp giữa các giám đốc điều hành crypto với Tổng thống Trump, cùng lời kêu gọi Quốc hội thông qua Đạo luật CLARITY, đã làm dấy lên hy vọng về một khung pháp lý rõ ràng hơn tại Mỹ. Điều này giảm thiểu rủi ro pháp lý cho ngành, đặc biệt là các công ty khai thác niêm yết.

3. Short squeeze quy mô lớn: Hơn 1,6 tỷ USD vị thế tiền mã hóa đã bị thanh lý trong 24 giờ khi giá BTC bứt phá. Điều này tạo ra hiệu ứng dây chuyền, đẩy giá tăng nhanh và cổ phiếu khai thác có beta cao với BTC càng tăng mạnh.

Sức mạnh của mô hình khai thác truyền thống so với AI

Số liệu từ BlocksBridge Consulting cho thấy các công ty khai thác đã đầu tư khoảng 15 USD vào trung tâm dữ liệu AI cho mỗi 1 USD doanh thu AI tạo ra. Chín công ty khai thác niêm yết tạo ra 341,2 triệu USD doanh thu từ AI và HPC trong năm 2026, trong khi chi tiêu vốn cho công nghệ này lên tới 5,11 tỷ USD. Điều này cho thấy chiến lược chuyển dịch sang AI chưa thực sự hiệu quả về mặt tài chính, và khi giá BTC tăng mạnh, các nhà đầu tư lại nhận ra giá trị cốt lõi của các công ty này vẫn nằm ở việc khai thác Bitcoin.

Tương quan với thanh khoản và lợi suất thực

Dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục là động lực quan trọng. Khi lợi suất thực của trái phiếu chính phủ Mỹ có xu hướng giảm nhờ chính sách mua lại của Bộ Tài chính, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản rủi ro như Bitcoin giảm xuống, thúc đẩy dòng vốn chảy vào. Điều này giải thích tại sao BTC tăng mạnh trong bối cảnh DXY chỉ quanh mức 99,1 và vàng cũng tăng nhẹ lên 4.612 USD.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Người giao dịch nên chú ý đến các mốc giá quan trọng của BTC, đặc biệt là vùng kháng cự quanh 200 ngày trung bình động – mức mà Bitcoin đã vượt qua lần đầu tiên kể từ tháng 11. Bên cạnh đó, dữ liệu lạm phát sơ bộ của khu vực Eurozone trong ngày 28/8 có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất toàn cầu, từ đó tác động đến thanh khoản và giá BTC. Ngoài ra, diễn biến pháp lý của Đạo luật CLARITY và hoạt động mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ sẽ là những chất xúc tác quan trọng cần theo dõi trong trung hạn.