Bitcoin rời khỏi 80.000 USD khi lợi suất giảm: liệu mối tương quan với vàng có đang đảo chiều?

Bitcoin và vàng cùng lùi bước, chứng khoán hút dòng tiền

Phiên giao dịch ngày 26/8 chứng kiến Bitcoin giảm xuống dưới 80.000 USD, chạm đáy 78.111 USD trên Bitstamp, sau khi chạm mức cao 14 tuần ở 81.265 USD. Đi cùng với đó, vàng cũng rời khỏi đỉnh nhiều tháng, giao dịch quanh 4.605 USD/ounce, giảm gần 2% trong ngày. Trong khi đó, S&P 500 và Nasdaq lại ghi nhận mức tăng nhẹ, cho thấy dòng vốn có sự dịch chuyển rõ rệt.

Sự phân kỳ này đặt ra câu hỏi về mối tương quan truyền thống giữa Bitcoin và vàng. Trước đây, cả hai thường được xem là kênh trú ẩn an toàn và có xu hướng biến động cùng chiều trước các yếu tố vĩ mô. Tuy nhiên, diễn biến hiện tại cho thấy chứng khoán Mỹ đang hút dòng tiền, trong khi vàng và Bitcoin cùng chịu áp lực bán. Nguyên nhân có thể đến từ việc nhà đầu tư kỳ vọng vào tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt trước thềm báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia, thay vì tìm kiếm tài sản phòng thủ.

Lợi suất trái phiếu giảm: chất xúc tác hay rào cản?

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã giảm xuống dưới 5,2%, hướng tới mức thấp nhất kể từ ngày 7/8. Đây là diễn biến trái ngược với tuần trước, khi lợi suất tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 1/2007 và thúc đẩy làn sóng tăng giá của Bitcoin. Sự can thiệp của Bộ Tài chính Mỹ thông qua các đợt mua lại trái phiếu lớn hơn đã giúp hạ nhiệt lợi suất, nhưng lại tạo ra một nghịch lý.

Thông thường, lợi suất giảm sẽ hỗ trợ các tài sản rủi ro như Bitcoin vì chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền mặt giảm. Tuy nhiên, lần này, lợi suất giảm lại đi kèm với sự điều chỉnh của Bitcoin. Điều này cho thấy thị trường đang tập trung vào các yếu tố khác, như thanh khoản và kỳ vọng lạm phát. Theo The Kobeissi Letter, Fed khó có thể cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát hiện tại, và can thiệp trực tiếp vào thị trường trái phiếu là giải pháp ngắn hạn. Điều này đồng nghĩa với việc dòng tiền có thể không được bơm mạnh như kỳ vọng, gây áp lực lên Bitcoin.

PCE và Nvidia: hai chất xúc tác có thể thay đổi cục diện

Ngày mai, thị trường sẽ đón nhận hai sự kiện quan trọng: chỉ số giá PCE lõi tháng 7 và báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia. PCE là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, và nếu số liệu cho thấy lạm phát vẫn nóng, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9 sẽ tăng lên (xác suất hiện tại là 61,9% theo FedWatch). Điều này có thể tiếp tục gây áp lực lên Bitcoin, vì thanh khoản không được nới lỏng.

Trong khi đó, báo cáo của Nvidia có thể tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư trên toàn thị trường. Nếu kết quả khả quan, dòng tiền có thể tiếp tục đổ vào cổ phiếu công nghệ, khiến Bitcoin và vàng bị bỏ ngỏ. Ngược lại, nếu thất vọng, nhà đầu tư có thể quay lại với các tài sản trú ẩn, tạo lực đẩy cho Bitcoin. Sự kiện Jackson Hole diễn ra từ 27-29/8 cũng là tâm điểm chú ý, nơi các quan chức Fed có thể đưa ra định hướng chính sách rõ ràng hơn.

Nhìn về phía trước: theo dõi dòng vốn và hành vi trên chuỗi

Với việc Bitcoin không thể giữ vững mốc 80.000 USD, ngưỡng này trở thành vùng kháng cự tâm lý quan trọng. Nhà giao dịch cần theo dõi sát sao dòng vốn vào các quỹ ETF giao ngay, vì đây là thước đo chính cho nhu cầu tổ chức. Ngoài ra, hành vi của các ví lớn trên chuỗi cũng là tín hiệu quan trọng – nếu họ tích lũy trong giai đoạn điều chỉnh, khả năng phục hồi sẽ cao hơn.

Sự tương quan giữa Bitcoin và vàng có thể đang thay đổi, nhưng chưa thể kết luận ngay. Điều quan trọng là quan sát phản ứng của thị trường với dữ liệu PCE và báo cáo Nvidia trong 24 giờ tới. Nếu Bitcoin giảm sâu hơn trong khi vàng ổn định, điều đó có thể xác nhận sự tách rời. Ngược lại, nếu cả hai cùng hồi phục, mối tương quan vẫn còn nguyên giá trị. Hãy để dữ liệu dẫn lối.