PMI châu Âu vững nhịp tăng trưởng, ECB tiến gần hơn tới lần tăng lãi suất thứ ba

PMI khu vực euro: tăng trưởng vững, nhưng vẫn còn đó những vết nứt

Số liệu PMI cuối cùng tháng 8 của khu vực euro cho thấy hoạt động kinh doanh của khối duy trì nhịp tăng trưởng ổn định, với chỉ số tổng hợp đạt 52,0, ngang bằng với tháng 7 – mức nhanh nhất trong 8 tháng. Tăng trưởng được hỗ trợ bởi cả sản lượng và đơn hàng mới, với mức cải thiện nhu cầu mạnh nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Đáng chú ý, việc làm trong khu vực tư nhân đã tăng lần đầu tiên kể từ đầu năm, phản ánh doanh số bán hàng rộng khắp.

Tuy nhiên, bức tranh không đồng đều giữa các nền kinh tế lớn. Italy là điểm sáng khi chỉ số dịch vụ tăng vọt lên 55,2 từ mức 52,5 của tháng trước, vượt xa dự báo, kéo chỉ số tổng hợp lên 53,6. Ngược lại, Pháp tiếp tục suy giảm khi cả dịch vụ và tổng hợp đều dưới ngưỡng 50, trong khi Đức gần như đứng yên ở mức 49,7 cho dịch vụ nhưng tổng hợp vẫn trên 50 nhờ sản xuất phục hồi nhẹ. Tây Ban Nha vẫn dẫn đầu với chỉ số tổng hợp 55,8, dù giảm nhẹ so với tháng trước.

Áp lực giá vẫn nóng, rủi ro từ xung đột Iran-Mỹ

Điểm đáng chú ý nhất đối với ECB là diễn biến giá cả. Chi phí đầu vào giảm nhẹ, nhưng giá đầu ra vẫn tăng với tốc độ tương đương tháng 7. Lạm phát hiện vẫn cao hơn mức trước xung đột Iran-Mỹ, cho thấy áp lực giá chưa hạ nhiệt. Xung đột kéo dài làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát kỳ vọng có thể neo chặt hơn, một rủi ro mà ECB không thể bỏ qua.

Dữ liệu PMI cho thấy lạm phát chưa vượt khỏi tầm kiểm soát, nhưng cũng không có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt. Điều này củng cố cho lập trường diều hâu của ECB: ngân hàng trung ương cần tiếp tục thắt chặt để đảm bảo lạm phát không bám rễ sâu hơn.

ECB tăng lãi suất lần thứ ba: gần như chắc chắn

Với PMI cho thấy nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng, dù khiêm tốn, và áp lực giá vẫn cao, ECB có đủ căn cứ để tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9. Thị trường đã phản ánh khả năng này, với đồng euro giữ vững quanh mốc 1,1623 so với USD. Dữ liệu PMI không làm thay đổi kỳ vọng đó, mà còn củng cố thêm.

Một điểm cần theo dõi là phản ứng của ECB trước rủi ro địa chính trị. Nếu xung đột Iran-Mỹ leo thang, giá năng lượng có thể tăng vọt, đẩy lạm phát lên cao hơn. ECB có thể phải thận trọng hơn trong việc cam kết lộ trình tăng lãi suất dài hạn, nhưng với dữ liệu hiện tại, việc tăng lãi suất trong tháng này gần như là chắc chắn.

Tác động thị trường và những gì cần theo dõi

Đồng euro hiện đang giao dịch quanh 1,1623, phản ánh kỳ vọng về việc ECB tăng lãi suất. Nếu ECB có phát biểu diều hâu hơn dự kiến, EUR/USD có thể vượt lên trên vùng kháng cự 1,1650. Ngược lại, nếu dữ liệu NFP của Mỹ công bố tối nay mạnh hơn dự báo, đồng USD có thể hồi phục và gây áp lực lên cặp tiền này.

Bên cạnh đó, nhà giao dịch cần theo dõi các chỉ số kinh tế châu Âu sắp tới như đơn đặt hàng nhà máy và doanh số bán lẻ, dự kiến công bố trong ngày, để đánh giá thêm sức khỏe của nền kinh tế. Nếu các chỉ số này yếu hơn dự báo, có thể làm giảm bớt kỳ vọng về việc ECB tăng lãi suất trong các cuộc họp sau, dù không ảnh hưởng nhiều đến cuộc họp tháng 9.