Ngân sách 599 tỷ USD của Hàn Quốc: Tín hiệu chi tiêu công và áp lực lên đồng won

Ngân sách 2027: Trọng tâm chip và quốc phòng

Hàn Quốc vừa trình quốc hội dự thảo ngân sách năm 2027 với tổng chi lên tới 821 nghìn tỷ won (tương đương 599 tỷ USD). Điểm nhấn của kế hoạch này là gói chi 2,6 nghìn tỷ won dành riêng cho ngành bán dẫn – lĩnh vực then chốt của nền kinh tế – cùng 3,4 nghìn tỷ won cho chương trình tàu ngầm chạy bằng năng lượng hạt nhân và các vũ khí chiến lược khác.

Việc ưu tiên ngân sách cho chip không nằm ngoài dự đoán khi Hàn Quốc đang đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ Trung Quốc và Mỹ trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu. Trong khi đó, khoản chi quốc phòng tăng mạnh phản ánh bối cảnh địa chính trị căng thẳng tại khu vực Đông Á. Đây là tín hiệu rõ ràng về định hướng chiến lược của chính phủ nhằm duy trì lợi thế công nghệ và tăng cường năng lực phòng thủ.

Tác động tới tăng trưởng và lạm phát

Về mặt kinh tế vĩ mô, ngân sách mở rộng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng GDP trong trung hạn, đặc biệt trong bối cảnh xuất khẩu toàn cầu đang chững lại. Chi tiêu công cho cơ sở hạ tầng bán dẫn có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa tới chuỗi cung ứng trong nước, từ đó củng cố vị thế của Hàn Quốc trong ngành công nghệ cao.

Tuy nhiên, mặt trái của gói chi tiêu này là áp lực lạm phát có thể gia tăng. Việc bơm thêm một lượng lớn tiền vào nền kinh tế thông qua ngân sách, dù là chi đầu tư, vẫn có thể đẩy giá cả hàng hóa và dịch vụ tăng lên. Điều này đặt Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) vào thế khó: vừa phải kiểm soát lạm phát, vừa không muốn kìm hãm đà phục hồi.

Chính sách tiền tệ: Lãi suất có thể tăng

Tổng thống Lee Jae Myung đã phát đi tín hiệu rằng nền kinh tế đang ở thời điểm mà việc tăng lãi suất là khó tránh khỏi, dù điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng và người dân có thu nhập thấp. Nhận định này cho thấy chính phủ đang chuẩn bị tinh thần cho một chu kỳ thắt chặt tiền tệ, có thể bắt đầu ngay trong năm nay hoặc đầu năm sau.

Nếu BOK nâng lãi suất, đồng won sẽ được hỗ trợ nhờ dòng vốn nước ngoài tìm kiếm lợi suất cao hơn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, đồng won vẫn chịu áp lực từ chênh lệch lãi suất với Mỹ và diễn biến của đồng USD. Chỉ số DXY hiện ở mức 99,48, cho thấy đồng bạc xanh vẫn tương đối mạnh, khiến các đồng tiền châu Á như won khó tăng giá.

Tác động lên thị trường ngoại hối

Đối với các nhà giao dịch, ngân sách này cần được nhìn nhận trong bối cảnh rộng hơn của chính sách tài khóa và tiền tệ. Việc tăng chi tiêu công có thể khiến đồng won suy yếu trong trung hạn nếu thâm hụt ngân sách mở rộng và nợ công tăng. Ngược lại, nếu gói chi tiêu này thúc đẩy tăng trưởng và thu hút đầu tư, won có thể được hỗ trợ.

Trên thị trường, cặp USD/KRW có thể phản ứng mạnh với các thông tin chi tiết về ngân sách và quyết định lãi suất của BOK. Các mức kháng cự quanh 1.371 (tỷ giá quy đổi từ bản tin) và hỗ trợ gần 1.350 sẽ là những vùng cần theo dõi. Ngoài ra, diễn biến của đồng yen Nhật (USD/JPY ở 159,79) và nhân dân tệ Trung Quốc cũng sẽ ảnh hưởng đến xu hướng chung của tiền tệ châu Á.

Theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch cần chú ý đến quá trình phê duyệt ngân sách tại quốc hội Hàn Quốc, vì có thể có những điều chỉnh về quy mô và cơ cấu chi tiêu. Bên cạnh đó, các số liệu kinh tế sắp công bố như PMI sản xuất Trung Quốc (dự báo 51) và doanh số bán lẻ khu vực đồng euro sẽ cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe kinh tế toàn cầu, từ đó tác động đến tâm lý rủi ro và dòng vốn vào các thị trường mới nổi như Hàn Quốc.