Lạm phát Đức tháng 8: ECB đối mặt bài toán khó giữa giá năng lượng và suy thoái

Áp lực giá tại Đức tiếp tục nóng lên

Lạm phát Đức tháng 8 được dự báo tăng lên 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 2,8% của tháng 7, theo số liệu sơ bộ sẽ công bố trong ngày. Chỉ số hài hòa theo chuẩn châu Âu (HICP) cũng được kỳ vọng nhích lên 3,1%, so với 2,8% trước đó. Trên tháng, cả hai chỉ số đều dự kiến tăng 0,3%.

Sự gia tăng này chủ yếu đến từ giá năng lượng và thực phẩm - những mặt hàng vốn đã tăng nóng trong những tháng gần đây. Xung đột Mỹ - Iran tiếp diễn khiến giá dầu và khí đốt biến động mạnh, tạo áp lực lan tỏa lên các nhóm hàng khác. Đây là mối lo lớn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), bởi nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang, lạm phát cơ bản - vốn đang ở mức 2,4% - có thể khó hạ nhiệt như kỳ vọng.

ECB: Kịch bản tháng 9 đã an bài, nhưng quý 4 vẫn bỏ ngỏ

Thị trường gần như chắc chắn ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, đưa lãi suất tiền gửi lên vùng 3,75%. Do đó, dữ liệu lạm phát hôm nay khó tạo ra thay đổi lớn trong định giá ngắn hạn. Tuy nhiên, con số này sẽ là cơ sở để ECB đánh giá liệu có cần hành động thêm trong quý 4 hay không, sau khi đưa chính sách về vùng hơi thắt chặt.

Vấn đề nằm ở chỗ: nếu lạm phát dai dẳng do giá năng lượng, ECB sẽ phải tiếp tục thắt chặt, nhưng điều này có thể đẩy nền kinh tế khu vực đồng euro, vốn đang tăng trưởng ì ạch, rơi vào suy thoái. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu đi, ECB có thể tạm dừng để quan sát. Chính sự giằng co này khiến đồng euro biến động mạnh trong thời gian tới.

Phản ứng thị trường và triển vọng đồng euro

Đồng euro hiện giao dịch quanh 1,1589 USD, tăng nhẹ 0,1% trong phiên châu Á. Chỉ số DXY đứng ở 99,6 điểm, cho thấy đồng USD không còn ở thế áp đảo như trước. Nếu lạm phát Đức vượt dự báo, EUR/USD có thể được hỗ trợ bởi kỳ vọng ECB diều hâu hơn. Ngược lại, nếu số liệu thấp hơn, đồng tiền chung có thể chịu áp lực.

Ngoài ra, các nhà giao dịch cần chú ý đến PMI sản xuất Trung Quốc công bố sáng nay, dự báo cải thiện nhẹ lên 49,7 từ 49,2. Dữ liệu này có thể tác động đến tâm lý rủi ro toàn cầu, qua đó ảnh hưởng gián tiếp đến cặp tiền tệ chính.

Điều cần theo dõi tiếp

Trọng tâm tiếp theo là lạm phát toàn khu vực đồng euro công bố lúc 19:00 giờ Việt Nam, dự báo tăng 2,9% so với cùng kỳ (từ 2,8%). Nếu số liệu này cao hơn kỳ vọng, khả năng ECB tăng lãi suất thêm trong quý 4 sẽ tăng lên, hỗ trợ EUR. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt, đồng tiền chung có thể suy yếu. Nhà giao dịch nên theo dõi biên bản cuộc họp ECB và các phát biểu của thành viên hội đồng để nắm bắt định hướng chính sách.