KOSPI tăng gần 6% nhờ Bộ Tài chính Mỹ can thiệp trái phiếu: làn sóng thanh khoản lan tỏa châu Á

Động thái can thiệp trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ: liều thuốc giảm đau cho thị trường

Bộ Tài chính Mỹ tuyên bố sẽ tăng gấp đôi chương trình mua lại trái phiếu dài hạn nhằm kiểm soát chi phí vay, ngay lập tức đẩy lợi suất trái phiếu 30 năm giảm từ mức cao nhất kể từ tháng 6/2007. Đây là một tín hiệu can thiệp mang tính chiến lược, không chỉ nhắm đến thanh khoản mà còn nhằm ổn định kỳ vọng dài hạn. Nhờ đó, thị trường trái phiếu Australia và Nhật Bản cũng phản ứng tích cực, tạo nền tảng cho dòng vốn chảy vào tài sản rủi ro.

Phản ứng của thị trường châu Á rất rõ rệt: KOSPI tăng gần 6% trong phiên, dẫn dắt bởi cổ phiếu SK Hynix tăng hơn 5% sau thông báo mua lại cổ phiếu. Nikkei 225 và Hang Seng cùng tăng 1%, trong khi Shanghai Composite nhích 0,25% sau khi PBOC giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản tháng thứ 15 liên tiếp. Sự lan tỏa này cho thấy thanh khoản toàn cầu đang được nới lỏng một cách gián tiếp, bất chấp việc Fed vẫn duy trì quan điểm thắt chặt.

Biên bản FOMC diều hâu và căng thẳng Iran: yếu tố kìm hãm đà tăng

Biên bản cuộc họp FOMC công bố hôm thứ Tư cho thấy nhiều quan chức ủng hộ ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm 2026, trừ khi lạm phát có tiến triển rõ rệt hơn. Dữ liệu tháng 7 cho thấy áp lực giá đã hạ nhiệt, nhưng vẫn trên mục tiêu 2% của Fed. Điều này tạo ra một nghịch lý: thị trường đang kỳ vọng thanh khoản dồi dào từ can thiệp tài khóa, trong khi chính sách tiền tệ lại có xu hướng thắt chặt. Chính sự giằng co này có thể hạn chế đà tăng của chứng khoán châu Á trong trung hạn.

Căng thẳng Mỹ-Iran vẫn là một biến số lớn. Tổng thống Trump đe dọa sẽ áp đặt các biện pháp kinh tế nghiêm khắc nhất chống lại Iran và trừng phạt tài chính đối với bất kỳ quốc gia nào giúp Tehran lách trừng phạt. Giá dầu biến động trái chiều khi nhà đầu tư chờ đợi diễn biến mới ở eo biển Hormuz. Nếu xung đột leo thang, chi phí năng lượng tăng có thể đảo ngược xu hướng lạm phát đang hạ nhiệt, buộc Fed phải hành động mạnh tay hơn.

Tác động lên thị trường ngoại hối: USD mạnh lên, JPY chịu áp lực

Đồng USD vẫn giữ vững ở mức 98,858 trên DXY, tăng nhẹ 0,09%, nhờ kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt. EUR/USD gần như đi ngang ở 1,16738, cho thấy đồng euro không có động lực rõ ràng. Trong khi đó, USD/JPY tăng 0,29% lên 158,602, phản ánh sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với Nhật Bản, khiến đồng yen tiếp tục suy yếu.

Vàng giảm 0,70% xuống 4.490 USD/ounce, cho thấy nhà đầu tư đang ưa thích rủi ro hơn là tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, nếu căng thẳng Iran leo thang, vàng có thể nhanh chóng quay đầu tăng. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát diễn biến địa chính trị và các tín hiệu từ Fed.

Triển vọng và những gì cần theo dõi tiếp theo

Sự can thiệp của Bộ Tài chính Mỹ là một công cụ mạnh để ổn định thị trường trái phiếu, nhưng không thể thay thế cho chính sách tiền tệ. Nếu Fed vẫn quyết tâm tăng lãi suất, lợi suất dài hạn có thể quay đầu tăng trở lại, gây áp lực lên chứng khoán châu Á. Ngoài ra, phản ứng của thị trường với biên bản ECB sắp công bố và chỉ số PPI khu vực đồng euro (dự báo 2,7% so với 1,8% trước đó) sẽ là yếu tố quan trọng quyết định hướng đi của EUR/USD.

Nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến giá dầu và các tuyên bố mới từ Washington liên quan đến Iran. Nếu căng thẳng hạ nhiệt, dòng vốn có thể tiếp tục chảy vào châu Á; ngược lại, nếu leo thang, mọi thứ có thể đảo chiều nhanh chóng. Bên cạnh đó, lãi suất cho vay cơ bản của Trung Quốc giữ nguyên là tín hiệu tích cực cho tăng trưởng, nhưng cần theo dõi thêm các số liệu kinh tế tiếp theo để đánh giá sức khỏe nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.