Vàng vượt 4.500 USD: CPI hạ nhiệt nhưng Fed vẫn có thể tăng lãi suất, thị trường chờ tín hiệu từ PPI

CPI hạ nhiệt: Cú hích ngắn hạn cho vàng

Báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ công bố tăng 0,1% so với tháng trước và 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, đúng với dự báo. Điểm sáng là CPI lõi chỉ tăng 0,2% theo tháng và 2,5% theo năm – mức thấp nhất kể từ tháng 3/2021. Đây là dữ liệu mềm thứ hai trong vòng một tuần, sau khi bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 giảm 23.000 việc làm.

Dữ liệu lạm phát dịu hơn đã làm giảm áp lực lên Fed trong việc tăng lãi suất ngay trong tháng 9. Tuy nhiên, thị trường hoán đổi lãi suất vẫn định giá khoảng 40% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9, trong khi xác suất cho động thái vào tháng 10 giảm từ 75% xuống còn khoảng 60%. Điều đó cho thấy, dù CPI hạ nhiệt, Fed vẫn chưa thể chắc chắn về việc dừng chu kỳ thắt chặt.

Vàng vượt 4.500 USD: Kỹ thuật và dòng vốn

Vàng giao ngay đã chạm mức 4.438 USD/ounce, tăng 1,6%, trong khi hợp đồng tương lai Comex tháng 12 đạt 4.502 USD/ounce – cao nhất kể từ giữa tháng 6. Đà tăng này được hỗ trợ bởi lực mua của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Trung Quốc, cùng với dòng tiền đổ vào các quỹ ETF vàng.

Về mặt kỹ thuật, vàng giao ngay vẫn đang đối mặt với bài test quan trọng: đường trung bình động 200 ngày (200-day MA) hiện nằm ngay dưới mức 4.500 USD. Hợp đồng tương lai đã vượt qua ngưỡng này, nhưng vàng giao ngay vẫn còn cách khoảng 80 USD. Theo Ole Hansen, chiến lược gia trưởng tại Saxo Bank, vùng hỗ trợ 4.200 USD ngày càng quan trọng, trong khi thử thách lớn nhất là việc xác nhận xu hướng tăng mới.

Lợi suất thực và USD: Yếu tố then chốt

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ – nhạy cảm nhất với kỳ vọng chính sách – đã giảm 3 điểm cơ bản xuống 4,18%, phản ánh kỳ vọng lãi suất ôn hòa hơn. Tuy nhiên, chỉ số DXY vẫn tăng nhẹ 0,16% lên 99,97, cho thấy đồng USD chưa suy yếu rõ rệt. Điều này tạo ra thế cân bằng: lợi suất thực giảm hỗ trợ vàng, nhưng USD mạnh lại là lực cản.

Bối cảnh địa chính trị vẫn là yếu tố không thể bỏ qua. Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa, làm dấy lên lo ngại về lạm phát từ giá năng lượng. Dầu thô WTI dao động quanh 83 USD/thùng, và những bình luận từ các quan chức Pakistan cho thấy Mỹ và Iran có thể đạt được thỏa thuận, nhưng chưa có gì chắc chắn.

Cổ phiếu khai khoáng: Đòn bẩy mạnh hơn vàng

Kể từ cuối tháng 7, vàng tăng khoảng 9%, bạc tăng 13%, nhưng cổ phiếu khai khoáng đã chạy nhanh gấp ba lần. Eldorado Gold tăng 33% tính từ đầu tháng, Equinox Gold 29%, Hecla Mining và Coeur Mining cùng tăng 27%. Điều này phản ánh kỳ vọng lạc quan của nhà đầu tư vào ngành vàng, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh nếu giá vàng không vượt qua được ngưỡng kháng cự.

Theo dõi tiếp: PPI và phát biểu của Fed

Trong phiên giao dịch tới, nhà đầu tư cần chú ý đến chỉ số PPI tháng 7 (dự báo 0,2% so với tháng trước) và bài phát biểu của Fed Hammack. Nếu PPI tiếp tục cho thấy lạm phát hạ nhiệt, khả năng Fed tăng lãi suất sẽ giảm thêm, tạo động lực cho vàng. Ngược lại, nếu PPI cao hơn dự kiến, áp lực lên vàng có thể quay trở lại. Ngoài ra, diễn biến của DXY và lợi suất trái phiếu sẽ là yếu tố quyết định liệu vàng có thể vượt qua mốc 4.500 USD hay không.