Vàng trượt khỏi đỉnh khi Warsh diều hâu đẩy lợi suất Mỹ tăng: liệu kim loại quý có mất đi sức hấp dẫn trước kỳ vọng tăng lãi suất?

Áp lực kép từ lợi suất và USD

Giá vàng giao ngay đã giảm tới 2,74% xuống còn 4.474 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ đầu tuần, sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát đi tín hiệu diều hâu tại hội nghị Jackson Hole. Ông nhấn mạnh lạm phát vẫn là ưu tiên hàng đầu và thừa nhận các thước đo lạm phát cơ bản chưa cải thiện, khiến thị trường nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Đồng USD tăng giá 0,55% lên 99,67 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm nhảy vọt lên 4,686%. Cơ chế tác động rất rõ ràng: lãi suất thực tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – tài sản không trả lãi – đồng thời củng cố sức hấp dẫn của đồng bạc xanh. Kết quả là dòng vốn dịch chuyển khỏi kim loại quý, đẩy giá lao dốc.

Kỳ vọng tăng lãi suất: cơn gió ngược mới

Điểm mấu chốt là thị trường đã chuyển từ nghi ngờ sang đặt cược thực sự vào khả năng Fed tăng lãi suất. Theo dữ liệu từ Prime Terminal, xác suất tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 đã lên tới 44%, và con số này vọt lên 82% cho cuộc họp tháng 12. Đây là sự đảo ngược hoàn toàn so với vài tháng trước, khi thị trường còn kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng.

Nếu Fed thực sự tăng lãi suất, lợi suất thực sẽ tiếp tục đi lên, tạo áp lực dài hạn lên vàng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng vàng vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và hoạt động mua vào mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương. Sự giằng co giữa hai yếu tố này sẽ quyết định xu hướng giá trong những tuần tới.

Phân tích kỹ thuật: ngưỡng hỗ trợ then chốt

Về mặt kỹ thuật, vàng đã chạm gần đường trung bình động 200 ngày tại 4.527 USD trước khi bật lên trên vùng 4.550 USD. Đường trung bình động này đóng vai trò hỗ trợ quan trọng; nếu bị phá vỡ, giá có thể nhanh chóng tiến về mốc tâm lý 4.500 USD, tiếp theo là đường trung bình động 100 ngày tại 4.374 USD.

Chỉ báo RSI vẫn nằm trên ngưỡng 50, cho thấy xu hướng tăng dài hạn chưa bị phá vỡ, nhưng đang hướng xuống, phản ánh sức ép bán ngắn hạn. Ngưỡng kháng cự gần nhất là 4.600 USD – mức tâm lý quan trọng – và nếu vượt qua, giá có thể hướng tới đỉnh ngày 27/8 tại 4.643 USD, trước khi chinh phục mốc 4.700 USD.

Nhìn về phía trước

Tuần tới, thị trường sẽ theo dõi sát các bài phát biểu của Fed, đặc biệt là Chủ tịch Warsh và Goolsbee, cùng với các chỉ số kinh tế như PMI Chicago và niềm tin tiêu dùng Michigan. Nếu dữ liệu cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn vững vàng, khả năng tăng lãi suất sẽ càng được củng cố, gây thêm áp lực lên vàng. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào cũng có thể làm dịu kỳ vọng diều hâu và giúp kim loại quý phục hồi.

Nhà giao dịch nên đặc biệt chú ý đến biến động của lợi suất thực và chỉ số DXY, vì chúng là hai yếu tố vĩ mô có tác động trực tiếp nhất đến giá vàng trong giai đoạn này.