Bạc tăng gần 6% trong tuần: Kim loại quý tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn?

Bạc vượt trội giữa biến động toàn cầu

Giá bạc (XAG/USD) tiếp tục chuỗi tăng phiên thứ ba, giao dịch quanh mức 68,70 USD/ounce trong phiên Á ngày thứ Sáu. Tính chung cả tuần, kim loại xám đã tăng gần 6%, một mức biến động đáng chú ý ngay cả với thị trường kim loại quý. Đà tăng này diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền tệ và trái phiếu toàn cầu chao đảo, khiến dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn.

Điểm nhấn của tuần là thông báo từ Bộ Tài chính Mỹ về kế hoạch tăng gấp đôi hoặc hơn chương trình mua lại trái phiếu dài hạn. Động thái này ban đầu đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng USD giảm mạnh, tạo điều kiện thuận lợi cho kim loại quý. Tuy nhiên, lợi suất đã phục hồi phần lớn mức giảm hôm thứ Tư, trong khi đồng USD vẫn tiếp tục suy yếu. Theo nhận định của Brown Brothers Harriman, chương trình mua lại này được xem như một biện pháp quản lý nợ, và tác động ban đầu lên lợi suất dài hạn đã phần nào bị xóa nhòa, nhưng đồng USD vẫn chịu áp lực do thị trường lo ngại về tín hiệu chính sách từ hành động của Bộ Tài chính.

Cơ chế nào đang hỗ trợ giá bạc?

Có hai yếu tố chính thúc đẩy đà tăng của bạc. Thứ nhất, đồng USD yếu khiến bạc trở nên rẻ hơn đối với người nắm giữ các đồng tiền khác, từ đó kích thích nhu cầu. Chỉ số DXY hiện ở mức 98,76, giảm nhẹ trong phiên, phản ánh xu hướng suy yếu của đồng bạc xanh. Thứ hai, biến động mạnh trên thị trường trái phiếu và tiền tệ toàn cầu thúc đẩy dòng vốn tìm đến các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng và bạc. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng bạc thường biến động mạnh hơn vàng do quy mô thị trường nhỏ hơn và tính chất vừa là kim loại quý vừa là kim loại công nghiệp.

Rủi ro lạm phát từ giá dầu có thể kìm hãm đà tăng

Mặc dù được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn, đà tăng của bạc có thể bị giới hạn bởi giá dầu tăng cao, làm dấy lên lo ngại về lạm phát kéo dài. Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran liên quan đến eo biển Hormuz đang đẩy giá dầu lên, tạo áp lực lên chi phí năng lượng toàn cầu. Theo TD Securities, các cuộc đàm phán đã bị đình trệ trong nhiều tuần và xu hướng chuyển sang áp lực kinh tế cho thấy dòng chảy dầu thô sẽ vẫn thắt chặt. Washington được cho là đang chuẩn bị các biện pháp trừng phạt kinh tế nghiêm khắc đối với Iran, được gọi là "D-Day kinh tế", nhằm cắt đứt khả năng tiếp cận hệ thống tài chính và thương mại toàn cầu của Tehran.

Lạm phát cao thường khiến các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, có xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ. Lãi suất tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời như bạc, do đó có thể hạn chế dòng vốn đầu tư vào kim loại quý. Thị trường hiện đang theo dõi sát các bài phát biểu của quan chức Fed, trong đó có bài phát biểu của Barkin vào ngày 25/8, để tìm kiếm tín hiệu về lộ trình lãi suất.

Vàng và bạc: Đồng hành hay phân hóa?

Vàng (XAU/USD) hiện giao dịch quanh mức 4.531,92 USD/ounce, tăng 0,30% trong phiên, cho thấy kim loại quý cũng đang được hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn. Tỷ lệ vàng/bạc hiện ở mức khoảng 66, phản ánh bạc đang tăng mạnh hơn vàng trong tuần này. Một số nhà đầu tư coi tỷ lệ này là chỉ báo định giá tương đối: khi tỷ lệ cao, bạc có thể bị định giá thấp hơn vàng và ngược lại. Tuy nhiên, sự phân hóa này có thể không kéo dài nếu rủi ro lạm phát tiếp tục gia tăng, bởi vàng thường được ưa chuộng hơn trong vai trò phòng ngừa lạm phát dài hạn.

Điều gì cần theo dõi tiếp theo?

Nhà giao dịch cần chú ý đến các dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ trong phiên hôm nay, dự kiến công bố lúc 20:45 giờ Việt Nam. Nếu PMI dịch vụ và tổng hợp yếu hơn dự báo, đồng USD có thể tiếp tục suy yếu, hỗ trợ giá kim loại quý. Ngược lại, nếu dữ liệu mạnh, áp lực lạm phát có thể gia tăng, thúc đẩy kỳ vọng Fed thắt chặt hơn và gây áp lực lên bạc. Ngoài ra, diễn biến địa chính trị quanh Iran và giá dầu sẽ là yếu tố quyết định xu hướng ngắn hạn của kim loại quý.