USD/JPY tiến sát 159: Thị trường có đang bỏ qua tín hiệu từ BoJ?

USD/JPY phục hồi nhưng áp lực can thiệp vẫn còn

USD/JPY đang giao dịch quanh 158.98, gần mức đỉnh 159.00, sau khi phục hồi khoảng 4 yên từ đáy tháng 8. Cú sụt giảm trước đó từ vùng 164.00 xuống 155.00 chỉ trong hai phiên là kết quả của đợt can thiệp phối hợp giữa Bộ Tài chính Nhật Bản và Kho bạc Mỹ, lần đầu tiên kể từ 1998. Tuy nhiên, hiệu ứng của can thiệp đang phai nhạt khi thị trường dần lấy lại đà tăng, đặt câu hỏi về khả năng duy trì mức hỗ trợ của chính phủ Nhật.

Lạm phát Nhật Bản: Số liệu thấp do chính sách, không phải do kinh tế

Dữ liệu CPI tháng 7 công bố sáng nay (21/08) cho thấy lạm phát lõi đạt 1.8% so với cùng kỳ, tăng từ 1.6% trước đó nhưng vẫn dưới mục tiêu 2% của BoJ. Điều đáng chú ý là khoảng cách lớn giữa PPI (7.2%) và CPI (1.7%), phản ánh các biện pháp trợ cấp nhiên liệu và học phí của chính phủ đang kìm hãm chỉ số. Việc điều chỉnh năm gốc từ 2020 sang 2025 cũng khiến số liệu khó so sánh. BoJ có thể sẽ phải đối mặt với một con số lạm phát được kiểm soát nhân tạo, trong khi áp lực giá từ bên ngoài vẫn lớn.

Thâm hụt thương mại: Dòng tiền đang chống lại đồng yên

Cán cân thương mại tháng 7 thâm hụt khoảng 635 tỷ yên, cao hơn nhiều so với mức 410 tỷ của tháng trước, do nhập khẩu tăng 27.8% vượt xa xuất khẩu 23.2%. Nhật Bản phụ thuộc gần như hoàn toàn vào năng lượng nhập khẩu, và việc gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông khiến hóa đơn nhập khẩu tăng vọt. Can thiệp chỉ thay đổi giá trị của hóa đơn đó chứ không làm giảm quy mô của nó, tạo ra áp lực mua USD định kỳ hàng tháng.

Kịch bản nào cho USD/JPY?

Về mặt kỹ thuật, kháng cự gần nhất là 159.00, tiếp theo là 159.50 và quan trọng là đường EMA 50 ngày quanh 160.00. Nếu vượt qua 160, có thể coi như can thiệp đã bị xóa sạch. Hỗ trợ mạnh nằm ở vùng 158.00, nơi có đường EMA 200 ngày đang tăng. Chỉ báo Stochastic RSI hàng ngày quanh 38 đang hướng lên, cho thấy còn dư địa tăng. Tuy nhiên, nếu đóng cửa dưới 157.50, xu hướng sẽ đảo chiều và BoJ có thể hành động trở lại.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Bên cạnh dữ liệu PMI Mỹ công bố tối nay, sự kiện quan trọng nhất là Hội nghị Jackson Hole vào ngày 27/8, nơi Chủ tịch Fed có thể định hướng chính sách tiền tệ. Nếu Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao, chênh lệch lợi suất sẽ tiếp tục hỗ trợ USD/JPY. Ngược lại, nếu có tín hiệu ôn hòa, đồng yên có thể hồi phục. Ngoài ra, bất kỳ phát biểu nào từ quan chức BoJ về khả năng tăng lãi suất sớm hơn dự kiến cũng có thể tạo biến động mạnh.