USD/JPY chạm đỉnh 5 tuần giữa áp lực tài khóa Nhật và kỳ vọng Fed

Áp lực kép lên đồng Yên

USD/JPY đang giao dịch quanh vùng 160.25-160.30, mức cao nhất kể từ cuối tháng 7, khi đồng Yên chịu sức ép từ cả câu chuyện tài khóa trong nước lẫn chênh lệch lãi suất với Mỹ. Điểm nhấn đáng chú ý là lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm lần đầu tiên chạm mốc 3% kể từ năm 1996, phản ánh làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu và lo ngại về gánh nặng nợ công ngày càng lớn của Nhật Bản.

Kế hoạch kích thích tài khóa mạnh mẽ của Thủ tướng Sanae Takaichi càng làm dấy lên nghi ngờ về sự bền vững tài chính dài hạn, khiến đồng Yên mất giá. Trong bối cảnh đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent lên tiếng ủng hộ các bước đi quyết đoán để đối phó với đồng Yên yếu, làm tăng khả năng BOJ sẽ nâng lãi suất trong tháng này. Tuy nhiên, việc lãi suất tại Nhật vẫn thấp hơn đáng kể so với Mỹ khiến các nhà giao dịch tiếp tục duy trì vị thế carry trade, qua đó hỗ trợ cho USD/JPY.

Áp lực chính trị lên BOJ

Theo nhận định từ Rabobank, áp lực chính trị đối với BOJ đang gia tăng khi Bộ trưởng Bessent liên tục thúc ép. Phát biểu mới nhất của ông cho rằng BOJ sẽ "làm điều đúng đắn" về chính sách tiền tệ, ngụ ý khả năng cao sẽ có đợt tăng lãi suất vào cuối tháng này. Điều này cho thấy các nhà hoạch định chính sách Mỹ đang theo dõi sát sao động thái của BOJ, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Nhật tăng cao và đồng Yên vẫn yếu.

Tuy nhiên, việc BOJ hành động có thể bị hạn chế bởi tình hình tài khóa mong manh. Chi phí trả lãi nợ công tăng lên khi lợi suất JGB vượt 3% sẽ gây thêm áp lực lên ngân sách vốn đã căng thẳng. Điều này tạo ra thế khó cho BOJ: nếu tăng lãi suất để hỗ trợ đồng Yên, họ có thể làm trầm trọng thêm gánh nặng nợ; nếu giữ nguyên chính sách, đồng Yên sẽ tiếp tục suy yếu.

USD mạnh lên nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn

Đồng USD đang nhận được hỗ trợ từ dòng vốn tìm nơi trú ẩn an toàn khi căng thẳng Mỹ - Iran leo thang, cùng với kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất do lo ngại lạm phát từ giá dầu. Chỉ số DXY tăng nhẹ 0.10% lên 99.75, cho thấy đồng bạc xanh vẫn giữ vững đà tăng. Tuy nhiên, giới đầu tư có vẻ thận trọng trước khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ được công bố vào thứ Sáu, dữ liệu này có thể định hình rõ hơn hướng đi của Fed.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đang giữ trên đường SMA 200 kỳ trên biểu đồ 4 giờ tại 160.20, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn vẫn còn nguyên. Mức kháng cự tiếp theo là Fibo 61.8% tại 160.64, sau đó là 162.10 (Fibo 78.6%) và vùng đỉnh cũ 163.96. Hỗ trợ gần nhất nằm tại 160.20, tiếp đến là 159.62 (Fibo 50%) và 158.59 (Fibo 38.2%).

Kịch bản cho phiên tới

Trong ngày hôm nay, các nhà giao dịch sẽ chú ý đến phát biểu của Thống đốc BOJ Takada vào lúc 08:30 giờ Việt Nam. Nếu ông có những tín hiệu diều hâu về việc tăng lãi suất, đồng Yên có thể hồi phục, kéo USD/JPY xuống dưới 160.20. Ngược lại, nếu phát biểu mang tính thận trọng, cặp tiền có thể tiếp tục leo lên thử thách vùng 160.64.

Bên cạnh đó, dữ liệu ADP về việc làm khu vực tư nhân Mỹ (dự báo 48K) và đơn đặt hàng nhà máy (dự báo 0.7%) sẽ được công bố vào tối nay. Nếu các số liệu này mạnh hơn kỳ vọng, đồng USD sẽ được hỗ trợ thêm, tạo điều kiện cho USD/JPY bứt phá lên trên 160.64. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, cặp tiền có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ 159.62.

Nhìn chung, xu hướng tăng của USD/JPY vẫn còn nguyên vẹn, nhưng biến động mạnh có thể xảy ra khi thị trường phản ứng với các yếu tố vĩ mô. Người giao dịch nên theo dõi sát diễn biến lợi suất trái phiếu Nhật Bản, phát biểu của BOJ và dữ liệu NFP vào cuối tuần để có cái nhìn rõ ràng hơn về xu hướng dài hạn.