Sức hấp dẫn carry trade giữ cho GBP ổn định bất chấp BoE đứng yên: vì sao đồng bảng vẫn là nơi trú ẩn lợi suất?

Bối cảnh vĩ mô: BoE đứng yên nhưng GBP không hề nao núng

Số liệu CPI tháng 7 của Anh công bố hôm nay gần như không tạo ra biến động nào đáng kể trên cặp EUR/GBP, và điều đó nói lên rất nhiều điều về trạng thái hiện tại của đồng bảng. Lạm phát tiêu đề tăng đúng như dự báo, trong khi lạm phát thực phẩm – một chỉ số mà BoE theo dõi sát – vẫn khá lành tính. Điểm đáng chú ý duy nhất là thước đo lạm phát dịch vụ lõi của BoE nhích nhẹ lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng theo đánh giá của các nhà kinh tế tại ING, mức tăng này chưa đủ để khiến ngân hàng trung ương phải lo lắng.

Quan điểm của ING khá rõ ràng: BoE không cần phải tăng lãi suất thêm trong chu kỳ này. Tuy nhiên, điều thú vị là nhận định đó chưa đủ sức kéo GBP đi xuống. Trong một môi trường biến động thấp như hiện tại, đồng bảng vẫn đang được hưởng lợi từ nhu cầu carry trade – một yếu tố quan trọng giúp hạn chế đà giảm của đồng tiền này.

Carry trade – chìa khóa giữ chân dòng vốn cho GBP

Khái niệm carry trade trong ngoại hối không mới, nhưng nó trở nên đặc biệt quan trọng khi thị trường ít biến động. GBP hiện là một trong những đồng tiền có lợi suất điều chỉnh theo biến động (volatility-adjusted yield) cao nhất trong nhóm G10. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư sẵn sàng nắm giữ bảng Anh để hưởng chênh lệch lãi suất, thay vì tìm kiếm các đồng tiền có lợi suất thấp hơn như EUR hay JPY.

Cơ chế này giải thích vì sao EUR/GBP gần như đứng yên sau khi CPI Anh được công bố, bất chấp việc ECB vẫn đang trong quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ. Dù BoE được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng lãi suất hiện tại của Anh vẫn cao hơn đáng kể so với khu vực đồng euro, và điều đó tạo ra một lớp đệm vững chắc cho GBP.

Phân tích kỹ thuật GBP/USD: 1.3600 là vùng hỗ trợ then chốt

Trên cặp GBP/USD, giá đang giao dịch quanh 1.3612 tại thời điểm viết bài, tăng nhẹ 0,05% so với phiên trước. Đồng USD yếu – chỉ số DXY chỉ quanh mức 98.82 – đang là yếu tố hỗ trợ chính cho cặp tỷ giá này. Vùng 1.3600 đã nhiều lần được kiểm tra trong những phiên gần đây và vẫn đứng vững, cho thấy lực cầu mạnh tại khu vực này.

Nếu GBP/USD giữ được trên 1.3600, khả năng cao giá sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, với kháng cự gần nhất tại 1.3650 – mức đỉnh của tháng 8. Ngược lại, nếu phá vỡ dưới 1.3600, vùng hỗ trợ tiếp theo cần theo dõi là 1.3550, nơi hội tụ đường trung bình động 50 ngày.

Kịch bản cho phiên tới: Biên bản FOMC và dữ liệu Anh sẽ quyết định hướng đi

Phiên giao dịch tới sẽ có nhiều sự kiện quan trọng có thể tác động đến GBP/USD. Đầu tiên là biên bản cuộc họp FOMC được công bố vào lúc 01:00 sáng nay theo giờ Việt Nam. Nếu biên bản cho thấy các quan chức Fed vẫn lo ngại về lạm phát và có thể tiếp tục tăng lãi suất, đồng USD có thể mạnh lên, gây áp lực lên GBP/USD. Ngược lại, nếu biên bản mang giọng điệu ôn hòa, GBP có cơ hội duy trì đà tăng.

Tiếp theo, vào lúc 17:00, Anh sẽ công bố chỉ số đơn hàng công nghiệp CBI. Dự báo cho thấy chỉ số này cải thiện nhẹ từ -45 lên -40, nhưng vẫn ở mức âm sâu, phản ánh sự ảm đạm của ngành sản xuất. Một con số yếu hơn dự báo có thể làm giảm nhẹ sức hấp dẫn của GBP, nhưng khó có thể tạo ra biến động lớn trong bối cảnh carry trade vẫn đang chiếm ưu thế.

Cuối cùng, vào lúc 19:30, Mỹ sẽ công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và chỉ số sản xuất Philadelphia Fed. Dự báo số đơn xin trợ cấp tăng nhẹ lên 210K, trong khi chỉ số Philadelphia Fed được dự báo giảm mạnh từ 41.4 xuống 25. Nếu các chỉ số này yếu hơn dự kiến, đồng USD có thể chịu áp lực, hỗ trợ GBP/USD.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Trong ngắn hạn, GBP/USD có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, với trọng tâm là vùng hỗ trợ 1.3600 và kháng cự 1.3650. Tuy nhiên, điều quan trọng nhất cần theo dõi là liệu BoE có thực sự giữ nguyên lãi suất trong các cuộc họp tới hay không, và liệu lạm phát dịch vụ lõi có tiếp tục tăng hay không. Nếu lạm phát dịch vụ vượt 4%, khả năng BoE phải hành động sẽ tăng lên, và điều đó có thể tạo ra một làn sóng mới cho GBP.

Bên cạnh đó, biến động của đồng USD vẫn là yếu tố quyết định. Với việc Fed đang trong giai đoạn chuyển tiếp, bất kỳ tín hiệu nào từ các quan chức Fed đều có thể ảnh hưởng mạnh đến cặp tỷ giá này. Nhà giao dịch nên chú ý đến các bài phát biểu của thành viên Fed trong những ngày tới, cũng như dữ liệu việc làm và lạm phát của Mỹ để có cái nhìn rõ ràng hơn về hướng đi của đồng bạc xanh.