Kế hoạch mua lại trái phiếu của Mỹ đẩy USD/CHF về dưới 0.8000: Tín hiệu dòng vốn hay chỉ là nhiễu?

Áp lực từ chính sách tài khóa Mỹ

USD/CHF mở đầu tuần trong sắc đỏ, giao dịch quanh 0.80033 vào phiên Á, giảm 0.09% so với phiên trước. Đà giảm của cặp tiền đến từ việc đồng bạc xanh suy yếu sau khi Bộ Tài chính Mỹ bất ngờ công bố kế hoạch tăng cường mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn, với cam kết ít nhất gấp đôi quy mô hiện tại và có thể vượt 4 tỷ USD. Động thái này nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu tăng cao, vốn được giới chức Mỹ đánh giá là không phản ánh đúng nền tảng kinh tế.

Phản ứng của thị trường khá rõ ràng: Chỉ số DXY giảm nhẹ 0.01%, trong khi vàng tăng 0.74% lên 4641.95 USD/ounce, cho thấy dòng vốn đang tìm đến các kênh trú ẩn an toàn khác. Việc Bộ Tài chính can thiệp trực tiếp vào thị trường trái phiếu được ING nhận định là câu chuyện tích cực cho rủi ro, kỳ vọng biến động thấp sẽ duy trì sức hấp dẫn của carry trade. Tuy nhiên, với USD/CHF, diễn biến này lại tạo áp lực giảm giá khi đồng franc Thụy Sĩ vốn được xem là kênh trú ẩn an toàn truyền thống.

Rủi ro địa chính trị và vai trò của SNB

Dù USD suy yếu, đà giảm của USD/CHF có thể bị hạn chế bởi nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Các tuyên bố cứng rắn từ phía Iran, bao gồm cảnh báo trả đũa kiểu "động đất" nếu Mỹ hành động thêm, đang thúc đẩy tâm lý ngại rủi ro trên toàn cầu. Trong bối cảnh đó, đồng franc có thể được hưởng lợi như một tài sản an toàn, nhưng đồng thời cũng làm dấy lên lo ngại về sự can thiệp của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB).

SNB vẫn giữ lãi suất chính sách ở mức 0% và dự kiến duy trì đến năm 2027, đồng thời tái khẳng định sẵn sàng can thiệp để ngăn chặn sự tăng giá quá mức của đồng franc. Điều này tạo ra một thế trận giằng co: một mặt, đồng franc được hỗ trợ bởi dòng vốn trú ẩn an toàn; mặt khác, SNB có thể hành động để kìm hãm đà tăng. Đáng chú ý, thị trường đang định giá khả năng SNB tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 3/2027, sớm hơn dự báo của hầu hết các nhà kinh tế (đầu năm 2028). Nếu kỳ vọng này được củng cố, đồng franc có thể trở nên hấp dẫn hơn trong các giao dịch carry trade.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng giảm vẫn còn nguyên

Trên biểu đồ ngày, USD/CHF đang giao dịch dưới cả đường EMA ngắn hạn và trung hạn, cho thấy xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế. Chỉ số RSI 14 ngày ở mức 40, phản ánh áp lực giảm giá còn hiện hữu nhưng chưa rơi vào vùng quá bán. Vùng kháng cự gần nhất nằm tại EMA 9 (0.8049) và EMA 50 (0.8060), tạo thành một vùng cản khá dày đặc. Nếu phe mua không sớm lấy lại được vùng này, khả năng cao giá sẽ tiếp tục đi xuống.

Về phía dưới, hiện không có hỗ trợ cấu trúc nào gần kề, nên nếu phá vỡ mốc 0.8000, cặp tiền có thể tìm đến các vùng cầu mới thấp hơn. Rủi ro vẫn nghiêng về phía giảm khi giá nằm dưới các đường EMA quan trọng.

Kịch bản cho phiên tới

Trong ngày hôm nay, giới giao dịch sẽ chú ý đến Chỉ số hoạt động kinh tế quốc gia của Fed Chicago (dự báo 0.1, kỳ trước -0.02) vào lúc 19:30 giờ Việt Nam. Dữ liệu này có thể tác động nhẹ đến USD. Tuy nhiên, trọng tâm sẽ là loạt dữ liệu nhà ở và bài phát biểu của quan chức Fed Barkin vào ngày mai (25/08). Nếu các chỉ số này cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn ổn định, USD có thể phục hồi và kéo USD/CHF trở lại trên 0.8000. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, cặp tiền có thể mở rộng đà giảm.

Ngoài ra, diễn biến địa chính trị tại Trung Đông và bất kỳ phát ngôn nào từ SNB về việc can thiệp sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi. Sự kết hợp giữa dòng vốn trú ẩn an toàn và hành động của ngân hàng trung ương sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của USD/CHF.