Can thiệp mất tác dụng, USD/JPY dò lại ngưỡng 160?

Bối cảnh: Can thiệp chỉ còn là ký ức

USD/JPY đang giao dịch quanh 156.38 vào đầu phiên Á ngày 04/09, tăng 0.38% so với phiên trước, cho thấy đà hồi phục của đồng đô la vẫn còn nguyên dù Nhật Bản và Mỹ từng có động thái can thiệp lịch sử vào cuối tháng 7. Theo phân tích từ Commerzbank, cả hai đợt can thiệp – của Nhật Bản và của Bộ Tài chính Mỹ – đều đã "phai nhạt" chỉ sau vài tuần. Đồng yên đã trả lại phần lớn mức tăng so với đô la, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ cũng quay về vùng trước khi Bộ Tài chính công bố tăng cường mua lại trái phiếu.

Điều này cho thấy can thiệp trực tiếp chỉ có tác dụng ngắn hạn nếu thiếu đi tín hiệu chính sách rõ ràng đi kèm. Như chuyên gia Thu Lan Nguyen nhấn mạnh, hiệu quả của can thiệp không nằm ở việc mua bán tài sản mà ở thông điệp mà nó gửi đến thị trường. Khi thông điệp không đủ mạnh, nhà giao dịch nhanh chóng quay lại với các nguyên tắc cơ bản.

Rủi ro tài khóa: Gánh nặng cho cả USD lẫn JPY

Điểm đáng chú ý trong bức tranh hiện tại là vấn đề nợ công. Cả Mỹ và Nhật Bản đều đối mặt với quỹ đạo nợ công không bền vững, khiến các nhà đầu tư yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn cho cả hai đồng tiền. Trong khi đó, USD vẫn được hỗ trợ bởi lợi suất cao hơn, nhưng rủi ro tài khóa có thể hạn chế đà tăng trong dài hạn.

Dữ liệu vĩ mô sắp công bố sẽ là chất xúc tác quan trọng. Phiên hôm nay có bài phát biểu của Fed Hammack (02:00 giờ Việt Nam), và đặc biệt là bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ lúc 19:30. Dự báo NFP đạt 56K, cải thiện so với mức -23K của kỳ trước, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ nguyên ở 4.1%. Nếu số liệu vượt kỳ vọng, USD/JPY có thể được tiếp thêm động lực tăng.

Kỹ thuật: Mốc 160 – ranh giới đỏ

Về mặt kỹ thuật, ngưỡng 160 được xem là "ranh giới trong cát" (line in the sand) mà thị trường đặc biệt chú ý. Sau khi chạm mức này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã có phát biểu diều hâu rõ rệt, cho thấy họ sẵn sàng hành động mạnh hơn nếu cần. Tuy nhiên, với việc can thiệp mất tác dụng, câu hỏi đặt ra là liệu BoJ có thực sự thay đổi chính sách tiền tệ hay chỉ dừng ở việc can thiệp.

Hiện tại, USD/JPY đang kiểm tra vùng kháng cự gần 156.50 – 157.00. Nếu vượt qua, đường tiến tới 160 sẽ rộng mở. Ngược lại, nếu NFP yếu và Fed có tín hiệu ôn hòa, cặp tiền có thể quay lại hỗ trợ 155.00 – 154.50.

Kịch bản cho phiên tới

Phiên giao dịch tới sẽ xoay quanh dữ liệu NFP của Mỹ. Nếu số liệu mạnh (trên 100K), USD/JPY có thể nhanh chóng tiến lên vùng 157 – 158, củng cố xu hướng tăng. Ngược lại, nếu số liệu thấp hơn dự báo, cặp tiền có thể điều chỉnh về 155.50 trước khi tìm kiếm hướng đi mới.

Ngoài ra, nhà giao dịch cũng cần theo dõi các phát biểu của quan chức Fed và BoJ trong những ngày tới, cùng với diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ. Bất kỳ tín hiệu nào về thay đổi chính sách sẽ có tác động lớn hơn nhiều so với các đợt can thiệp trực tiếp.

Theo dõi tiếp

Ngưỡng 160 vẫn là mốc tâm lý quan trọng, nhưng trước mắt, phản ứng của USD/JPY quanh vùng 156 – 157 sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn. Hãy chú ý đến dữ liệu NFP và các bài phát biểu của Fed, cùng với bất kỳ động thái nào từ BoJ. Sự rõ ràng trong chính sách sẽ là chìa khóa cho biến động tiếp theo.