Lạm phát Thụy Sĩ nóng lên: SNB có thể sớm rời bỏ lãi suất âm, nhưng CHF vẫn chịu áp lực

Lạm phát Thụy Sĩ vượt dự báo, nhưng SNB vẫn kiên nhẫn

Dữ liệu CPI công bố sáng nay cho thấy lạm phát toàn phần của Thụy Sĩ trong tháng 8 đạt 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn hẳn mức dự báo 0,5% và mức 0,4% của tháng 7. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 9/2024, đồng thời vượt dự báo 0,6% mà Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đưa ra trong quý III. Lạm phát lõi cũng tăng lên 0,4% so với cùng kỳ, sau bốn tháng liên tiếp đứng ở 0,3%.

Dù vậy, phản ứng của thị trường vẫn khá dè dặt. Đường cong swaps hiện vẫn định giá đầy đủ đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên (từ 0% lên 0,25%) chỉ vào tháng 6/2027. Điều này cho thấy giới đầu tư tin rằng SNB có nhiều dư địa để giữ nguyên lãi suất ở mức 0% trong thời gian dài, bởi lạm phát vẫn nằm thoải mái trong mục tiêu dưới 2% của ngân hàng trung ương.

CHF mạnh lên trong ngắn hạn, nhưng xu hướng quý vẫn yếu

Trên thị trường ngoại hối hôm nay, CHF là đồng tiền G10 tăng giá mạnh thứ hai, chỉ sau JPY. Tuy nhiên, nhìn rộng hơn, CHF lại là đồng tiền hoạt động kém nhất trong nhóm G10 kể từ đầu quý III. Sự trái chiều này phản ánh một thực tế: lạm phát nóng có thể hỗ trợ CHF trong ngắn hạn, nhưng chính sách tiền tệ vẫn đang ở trạng thái cực kỳ nới lỏng, và lạm phát dù tăng vẫn ở mức thấp, tạo ra lực cản cho đồng franc trong trung hạn.

USD/CHF hiện giao dịch quanh 0,8083, tăng nhẹ 0,10% so với phiên trước. Mức tăng này chủ yếu đến từ sự phục hồi nhẹ của đồng USD, khi chỉ số DXY đạt 99,05 điểm. Đáng chú ý, cặp tiền này vẫn đang giao dịch dưới ngưỡng 0,8100, vốn là vùng kháng cự tâm lý quan trọng trong những tuần gần đây.

USD/CHF: Các mốc kỹ thuật đáng chú ý

Về mặt kỹ thuật, USD/CHF đang trong xu hướng giảm trung hạn, nhưng phe bán đang tỏ ra thận trọng khi tiếp cận vùng hỗ trợ 0,8050. Nếu giá phá vỡ mốc này, vùng 0,8000 – 0,8020 sẽ là hỗ trợ tiếp theo. Ngược lại, nếu giá vượt lên trên 0,8100, kháng cự tiếp theo nằm tại 0,8150, nơi hội tụ đường trung bình động 50 ngày.

Chỉ báo RSI trên biểu đồ H4 đang ở quanh mức 50, cho thấy phe mua và phe bán đang khá cân bằng. Tuy nhiên, MACD vẫn nằm dưới đường tín hiệu, ngụ ý xu hướng giảm vẫn còn nguyên.

Kịch bản nào cho phiên tới?

Triển vọng ngắn hạn của USD/CHF sẽ phụ thuộc lớn vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ công bố vào tối nay theo giờ Việt Nam. Dự báo thị trường cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể tạo thêm 56.000 việc làm trong tháng 8, sau khi giảm 23.000 trong tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giữ nguyên ở mức 4,1%.

Nếu NFP vượt dự báo, đồng USD có thể mạnh lên, đẩy USD/CHF lên kiểm tra vùng 0,8100. Ngược lại, nếu số liệu yếu, đồng franc có thể tiếp tục được hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn an toàn, kéo cặp tiền xuống dưới 0,8050.

Ngoài ra, các nhà giao dịch cũng cần theo dõi bài phát biểu của Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, Beth Hammack, diễn ra vào lúc 2 giờ sáng nay theo giờ Việt Nam, để tìm kiếm thêm tín hiệu về lộ trình lãi suất của Fed.

Điều cần theo dõi tiếp

Bên cạnh dữ liệu NFP, giới đầu tư sẽ chú ý đến bất kỳ phát biểu nào từ các quan chức SNB trong những ngày tới. Nếu họ bắt đầu thay đổi ngôn ngữ điều hành, cho thấy sẵn sàng thảo luận về việc tăng lãi suất sớm hơn, CHF có thể bất ngờ tăng giá mạnh. Ngược lại, nếu SNB tiếp tục nhấn mạnh quan điểm thận trọng, đồng franc có thể vẫn chịu áp lực bán trong dài hạn.