Standard Chartered đảo ngược dự báo: BSP có thể giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp 27/8

Sự đảo ngược bất ngờ từ Standard Chartered

Standard Chartered vừa điều chỉnh dự báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP), từ bỏ kịch bản tăng 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 27/8, chuyển sang kỳ vọng giữ nguyên lãi suất. Động thái này phản ánh thực tế tăng trưởng kinh tế nửa đầu năm yếu hơn dự kiến, cùng với lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn.

Cụ thể, ngân hàng này hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 của Philippines từ 4,0% xuống 3,5%, và hạ dự báo lạm phát CPI từ 6,5% xuống 5,9%. Dù vậy, Standard Chartered vẫn duy trì quan điểm BSP sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong quý II và quý III/2027, khi lạm phát được dự báo giảm xuống dưới 4% từ quý II/2027. Lãi suất chính sách cuối năm 2026 được điều chỉnh giảm từ 5,0% xuống 4,75%, và cuối năm 2027 từ 4,5% xuống 4,25%.

BSP vẫn giữ lập trường diều hâu

Mặc dù thay đổi dự báo về hành động cụ thể, Standard Chartered nhấn mạnh rằng ngôn ngữ của BSP sẽ vẫn mang tính diều hâu. Điều này có nghĩa là ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục nhấn mạnh rủi ro lạm phát và sẵn sàng hành động nếu cần, nhưng trên thực tế, họ có thể đứng ngoài cuộc trong cuộc họp tới. Sự kết hợp này tạo ra một thông điệp hỗn hợp cho thị trường: không tăng lãi suất ngay lập tức, nhưng cũng không cam kết nới lỏng sớm.

Phản ứng của thị trường và bối cảnh khu vực

Trong bối cảnh đồng USD suy yếu (DXY giảm 0,36% xuống 99,604), vàng tăng mạnh 2,40% lên 4.341 USD/ounce, các nhà giao dịch đang tìm kiếm tín hiệu từ các ngân hàng trung ương châu Á. Việc Standard Chartered thay đổi dự báo có thể phản ánh xu hướng chung: các ngân hàng trung ương Đông Nam Á đang thận trọng hơn trước những bất ổn toàn cầu, từ căng thẳng thương mại đến biến động tỷ giá.

Đối với cặp USD/PHP, quyết định giữ nguyên lãi suất có thể làm giảm áp lực tăng giá đồng peso, nhưng lập trường diều hâu vẫn có thể hỗ trợ đồng tiền này. Trên thị trường rộng lớn hơn, đồng USD yếu đang tạo điều kiện cho các đồng tiền châu Á phục hồi, nhưng sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa các nước sẽ là yếu tố quyết định.

Những gì thị trường có thể đang đọc sai

Một điểm quan trọng mà thị trường có thể bỏ qua là việc Standard Chartered hạ dự báo lạm phát xuống 5,9% vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của BSP (2-4%). Điều này có nghĩa là áp lực giá vẫn còn, và việc giữ nguyên lãi suất không phải là tín hiệu nới lỏng. Nếu lạm phát bất ngờ tăng trở lại, BSP có thể buộc phải hành động mạnh hơn. Ngoài ra, việc hạ dự báo tăng trưởng GDP xuống 3,5% cho thấy nền kinh tế Philippines đang gặp khó khăn, có thể ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại và tỷ giá.

Theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch nên chú ý đến các phát biểu của các quan chức BSP trước cuộc họp 27/8, cũng như dữ liệu lạm phát tháng 7 và tăng trưởng GDP quý II. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc BSP chuyển sang ôn hòa hơn có thể gây áp lực lên đồng peso, trong khi việc giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn diều hâu có thể giúp ổn định thị trường. Ngoài ra, biến động của đồng USD và giá vàng sẽ tiếp tục là yếu tố chi phối tâm lý đối với các tài sản rủi ro ở châu Á.