RBNZ nhiều khả năng nâng lãi suất lần thứ hai lên 2,75%: Kỳ vọng và rủi ro

Kỳ vọng tăng lãi suất lần thứ hai

Theo phân tích của BNY, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày thứ Tư, đưa lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) lên 2,75%. Động thái này được củng cố bởi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và sự phục hồi mạnh mẽ của niềm tin doanh nghiệp và người tiêu dùng. Đây sẽ là lần tăng thứ hai liên tiếp, cho thấy RBNZ đang kiên định với lập trường thắt chặt để kiểm soát giá cả.

Lộ trình lãi suất và phản ứng thị trường

Tại cuộc họp tháng Năm, RBNZ dự báo OCR sẽ đạt 3,0% vào quý 1/2027 và tăng dần lên 3,3% trong trung hạn. Tuy nhiên, thị trường hiện đang định giá khoảng 3,25% vào tháng 3/2027, cao hơn một chút so với dự báo của ngân hàng trung ương. Điều này cho thấy giới đầu tư kỳ vọng RBNZ sẽ phải thắt chặt hơn nữa để đưa lạm phát về mục tiêu. Sự khác biệt này sẽ là tâm điểm chú ý, khi thị trường tìm kiếm tín hiệu từ dự báo kinh tế vĩ mô cập nhật và lộ trình OCR mới.

So sánh với các ngân hàng trung ương khác

BNY nhấn mạnh rằng lập trường của RBNZ trái ngược với nhiều nền kinh tế khác, nơi các nhà hoạch định chính sách vẫn đang tìm cách duy trì đà tăng trưởng hoặc dựa nhiều hơn vào các dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động. New Zealand đang phải đối mặt với lạm phát trên mục tiêu trong khi tăng trưởng trong nước không đồng đều, tạo ra một bài toán khó cho RBNZ. Sự khác biệt này có thể khiến đồng NZD (Kiwi) biến động mạnh sau quyết định, khi nhà đầu tư so sánh tương đối giữa các nền kinh tế.

Rủi ro từ tăng trưởng toàn cầu

Mặc dù dữ liệu trong nước ủng hộ việc tăng lãi suất, nhưng rủi ro từ tăng trưởng toàn cầu vẫn hiện hữu. Nền kinh tế New Zealand phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, đặc biệt là sang Trung Quốc. Nếu tăng trưởng toàn cầu chậm lại, nhu cầu đối với hàng hóa của New Zealand có thể giảm, ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế. Điều này có thể khiến RBNZ phải thận trọng hơn trong việc đưa ra các dự báo tăng lãi suất trong tương lai. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ ngôn ngữ trong tuyên bố kèm theo quyết định để đánh giá mức độ quan tâm của RBNZ đối với các yếu tố bên ngoài.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Sau quyết định, trọng tâm sẽ chuyển sang dự báo kinh tế mới và lộ trình OCR. Nếu RBNZ nâng dự báo lãi suất lên cao hơn hoặc phát đi tín hiệu diều hâu hơn kỳ vọng, đồng NZD có thể được hỗ trợ. Ngược lại, nếu họ tỏ ra thận trọng trước rủi ro toàn cầu, thị trường có thể điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng lãi suất trong tương lai. Nhà giao dịch cần theo dõi phản ứng của cặp NZD/USD và các thị trường lãi suất để nắm bắt hướng đi tiếp theo.