RBA giữ nguyên lãi suất giữa lạm phát dai dẳng: thị trường nghi ngờ quyết tâm, AUD chịu áp lực

RBA giữ nguyên lãi suất: 'do no harm' giữa áp lực lạm phát

Theo phân tích từ BNY, Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) được dự báo sẽ giữ lãi suất ở mức 4,35% trong cuộc họp sắp tới, bất chấp lạm phát vẫn dai dẳng và các dữ liệu lao động, chi tiêu khá vững chắc. Quan điểm này nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng, 'do no harm' (không gây hại), khi nền kinh tế đang đối mặt với nhiều rủi ro cơ cấu.

BNY chỉ ra rằng thị trường đang ngày càng nghi ngờ khả năng RBA tăng lãi suất, khi áp lực lạm phát đình trệ (stagflation) đè nặng lên nền kinh tế. Dù vậy, sự nghi ngờ này không hoàn toàn vô căn cứ: thị trường nhà đất đang suy yếu trên diện rộng, thiếu hỗ trợ từ điều kiện thương mại (terms of trade) và năng suất lao động kém là những yếu tố kéo dài. Điều này khiến việc tăng lãi suất trở nên khó khăn hơn, dù lạm phát vẫn ở mức cao.

Thị trường đặt cược vào khả năng giữ nguyên, AUD chịu sức ép

Phản ứng của thị trường cho thấy giới đầu tư không còn kỳ vọng RBA sẽ mạnh tay thắt chặt. Lợi suất trái phiếu chính phủ Australia có thể duy trì ở mức thấp, trong khi AUD/USD đang giao dịch quanh vùng 0.65, phản ánh tâm lý thận trọng. Nếu RBA giữ nguyên lãi suất như dự báo, AUD có thể tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt khi đồng USD vẫn mạnh nhờ dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan.

Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa RBA và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) càng làm gia tăng áp lực lên AUD. Trong khi Fed có thể duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn để chống lạm phát, RBA lại bị giới hạn bởi các rủi ro tăng trưởng. Điều này khiến đồng AUD trở nên kém hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư.

Những rủi ro cơ cấu: thị trường nhà đất và năng suất

BNY nhấn mạnh rằng thị trường nhà đất đang suy yếu 'trên diện rộng', gây áp lực lên nhu cầu do sự tập trung của cải. Sự suy giảm này không chỉ ảnh hưởng đến tiêu dùng mà còn tác động đến đầu tư, làm giảm động lực tăng trưởng. Bên cạnh đó, năng suất lao động yếu kém là một thách thức lớn, khi S&P cảnh báo rằng tăng trưởng GDP bình quân đầu người giảm là một trong những rủi ro chính đối với xếp hạng tín nhiệm của Australia.

Những yếu tố này cho thấy nền kinh tế Australia đang đối mặt với nguy cơ suy thoái kéo dài, khiến RBA khó có thể mạo hiểm tăng lãi suất. Thay vào đó, việc giữ nguyên lãi suất có thể là lựa chọn hợp lý nhất để tránh gây thêm tổn hại cho nền kinh tế vốn đã mong manh.

AUD: cơ hội hay rủi ro? Điều thị trường có thể đang bỏ qua

Mặc dù thị trường nghi ngờ quyết tâm tăng lãi suất của RBA, nhưng có một điểm mà giới đầu tư có thể đang bỏ qua: nếu lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao, RBA có thể buộc phải hành động bất chấp rủi ro tăng trưởng. Điều này có thể tạo ra một cú sốc bất ngờ cho thị trường, khiến AUD tăng giá mạnh.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, xu hướng giảm của AUD vẫn chiếm ưu thế khi mà các yếu tố cơ bản chưa có dấu hiệu cải thiện. Nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến lạm phát và các tín hiệu từ RBA, đặc biệt là các phát biểu của Thống đốc sau cuộc họp. Bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ điều hành đều có thể là chìa khóa cho hướng đi tiếp theo của AUD.

Theo dõi tiếp: cuộc họp RBA và dữ liệu kinh tế Mỹ

Tuần này, cuộc họp của RBA sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường. Bên cạnh đó, các dữ liệu kinh tế Mỹ như doanh số bán nhà hiện hữu và chỉ số việc làm ADP hàng tuần cũng sẽ ảnh hưởng đến đồng USD và qua đó tác động lên AUD/USD. Nếu dữ liệu Mỹ tiếp tục mạnh, AUD có thể chịu thêm áp lực. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, AUD có thể hồi phục nhẹ. Nhà giao dịch cần theo dõi sát các sự kiện này để điều chỉnh chiến lược phù hợp.