RBA đứng trước lựa chọn tăng lãi suất phòng ngừa khi CPI tháng 7 mạnh hơn dự kiến

Biên bản RBA tháng 8: Ít hawkish hơn, nhưng rủi ro lạm phát vẫn là trọng tâm

Biên bản cuộc họp tháng 8 của Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) được công bố hôm nay cho thấy ngôn ngữ tổng thể ôn hòa hơn so với thông điệp tại cuộc họp tháng 6. Tuy nhiên, điểm nhấn đáng chú ý là cuộc thảo luận về khả năng hành động phòng ngừa – tăng lãi suất trước khi có đầy đủ dữ liệu lạm phát quý III.

Theo ghi nhận từ biên bản, các thành viên cho rằng nếu rủi ro đối với dự báo lạm phát được đánh giá là nghiêng rõ rệt về phía tăng, thì việc thắt chặt chính sách tiền tệ phòng ngừa có thể là phù hợp để giảm thiểu những rủi ro đó. Đây là một tín hiệu quan trọng, cho thấy RBA không loại trừ khả năng tăng lãi suất ngay cả trước khi có bức tranh đầy đủ về lạm phát.

CPI tháng 7 mạnh: Đòn bẩy cho cuộc tranh luận tăng lãi suất

Chỉ số CPI tháng 7 của Australia công bố hôm nay cao hơn dự kiến, củng cố thêm lập luận cho việc RBA có thể phải hành động sớm. Dữ liệu này được đưa ra trước thềm cuộc họp chính sách tháng 9, khiến cuộc họp này trở nên "sống động" hơn nhiều so với dự đoán trước đó của thị trường.

Trước đó, nhiều nhà phân tích cho rằng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 và chờ đợi dữ liệu lạm phát quý III đầy đủ hơn. Tuy nhiên, với CPI tháng 7 mạnh, khả năng tăng lãi suất ngay trong tháng 9 đang được nâng lên. TD Securities nhận định rằng cuộc họp tháng 11 là thời điểm tiếp theo có khả năng RBA sẽ tăng lãi suất, nhưng kịch bản giữ nguyên lãi suất đang trở nên khó duy trì.

Phản ứng thị trường và kỳ vọng lãi suất

Thị trường lãi suất đã phản ứng ngay lập tức với dữ liệu CPI mạnh. Lợi suất trái phiếu chính phủ Australia kỳ hạn 3 năm tăng khoảng 10 điểm cơ bản, phản ánh kỳ vọng tăng lãi suất sớm hơn. Đồng AUD cũng được hỗ trợ nhẹ, mặc dù mức tăng bị hạn chế bởi sức mạnh chung của đồng USD khi chỉ số DXY đang ở mức 99.148 (+0.25%).

Điều đáng chú ý là thị trường đang đặt cược khoảng 50% khả năng RBA tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9. Tuy nhiên, có thể thị trường đang phản ứng thái quá với một tháng dữ liệu. RBA đã nhiều lần nhấn mạnh rằng họ muốn có đầy đủ thông tin trước khi quyết định, và việc tăng lãi suất phòng ngừa có thể là một sự thay đổi chính sách đáng kể so với cách tiếp cận thận trọng trước đây.

Điều thị trường có thể đang đọc sai

Mặc dù biên bản tháng 8 có đề cập đến khả năng tăng lãi suất phòng ngừa, nhưng ngôn ngữ tổng thể vẫn ít hawkish hơn so với tháng 6. Điều này cho thấy RBA vẫn đang trong quá trình cân nhắc, và việc tăng lãi suất không phải là kịch bản cơ sở. Thị trường có thể đang quá tập trung vào cụm từ "phòng ngừa" mà bỏ qua bối cảnh rộng hơn: RBA vẫn muốn thấy dữ liệu lạm phát quý III trước khi hành động.

Ngoài ra, CPI tháng 7 có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố một lần, chẳng hạn như giá năng lượng tăng do yếu tố mùa vụ. Nếu dữ liệu tháng 8 yếu hơn, khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 sẽ giảm đáng kể. Do đó, nhà giao dịch nên thận trọng với việc định giá quá sớm một đợt tăng lãi suất.

Theo dõi tiếp theo

Trọng tâm tiếp theo sẽ là bài phát biểu của Thống đốc RBA trong những ngày tới, cùng với dữ liệu việc làm tháng 8 dự kiến công bố giữa tháng 9. Nếu các dữ liệu này tiếp tục mạnh, khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 sẽ được củng cố. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu đi, thị trường có thể phải điều chỉnh lại kỳ vọng. Ngoài ra, biên bản cuộc họp ECB công bố tối nay cũng sẽ là tâm điểm chú ý, có thể ảnh hưởng đến tỷ giá chéo AUD/EUR.