Euro vượt qua biên bản Fed diều hâu nhờ lợi suất Mỹ hạ nhiệt

Biên bản Fed diều hâu nhưng thị trường không phản ứng

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 công bố tối qua cho thấy các quan chức Fed, bao gồm cả ba thành viên bất đồng quan điểm, sẵn sàng tăng lãi suất nếu quá trình giảm lạm phát chững lại. Nhiều thành viên nhận định chính sách thắt chặt hơn là cần thiết nếu lạm phát không hạ nhiệt. Đáng chú ý, biên bản không hề đề cập đến khả năng nới lỏng chính sách.

Tuy nhiên, thị trường gần như bỏ qua tín hiệu này. EUR/USD tăng hơn 0,85% trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, chạm mức 1,1673, gần đỉnh hai tháng rưỡi. Sự tách biệt giữa thông điệp diều hâu và phản ứng của thị trường đặt ra câu hỏi: điều gì đang chi phối tâm lý nhà đầu tư?

Lợi suất Mỹ giảm: yếu tố quyết định

Câu trả lời nằm ở thị trường trái phiếu. Kế hoạch mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ, được Bloomberg dẫn nguồn tin mô tả như một biện pháp kiểm soát đường cong lợi suất nhằm kìm hãm lãi suất dài hạn quá cao, đã kéo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm mạnh. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD, tạo điều kiện cho đồng euro tăng giá.

Thị trường dường như đang đọc tín hiệu từ Bộ Tài chính Mỹ mạnh hơn là từ Fed. Việc Bộ Tài chính lo ngại lợi suất cao có thể đe dọa tăng trưởng kinh tế cho thấy áp lực từ phía tài khóa, trong khi Fed vẫn giữ lập trường thắt chặt. Sự mâu thuẫn này khiến nhà đầu tư nghiêng về khả năng Fed sẽ không thực sự tăng lãi suất, bất chấp ngôn ngữ diều hâu trong biên bản.

ECB tăng lãi suất: kỳ vọng ngày càng chắc chắn

Ở chiều ngược lại, dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro củng cố khả năng ECB hành động. Chỉ số HICP tháng 7 tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 2,8% của tháng 6, trong khi lạm phát cơ bản tăng lên 2,5%. Thị trường tiền tệ hiện định giá 88% khả năng ECB tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 10/9.

Sự phân hóa rõ ràng: Fed có thể tăng lãi suất nhưng chưa chắc, còn ECB gần như chắc chắn sẽ hành động. Điều này tạo lợi thế cho đồng euro, khi dòng vốn có xu hướng dịch chuyển về khu vực có lãi suất hấp dẫn hơn.

Kỹ thuật: xu hướng tăng còn nguyên nhưng rủi ro điều chỉnh

Trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang giao dịch quanh 1,1678, trên ngưỡng hỗ trợ dài hạn tại 1,1470 và đường xu hướng bị phá vỡ gần 1,1459. Tuy nhiên, chỉ số RSI 14 ở mức 72,8, vùng quá mua, cho thấy đà tăng có thể chậm lại. Kháng cự gần nhất là 1,1849, trong khi hỗ trợ ngay tại 1,1678, sau đó là 1,1459–1,1470.

Điều cần theo dõi tiếp

Nhà giao dịch nên chú ý đến dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ và khu vực đồng euro, cùng bài phát biểu của Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem. Nếu lợi suất Mỹ tiếp tục giảm, EUR/USD có thể thử thách mốc 1,1849. Ngược lại, nếu Fed đưa ra tín hiệu cứng rắn hơn, đồng USD có thể hồi phục và kéo cặp tiền về vùng hỗ trợ 1,1459–1,1470.