CPI trung vị Cleveland Fed tăng 0,3%: tín hiệu lạm phát cơ bản vẫn nóng, thách thức kỳ vọng cắt giảm lãi suất

CPI trung vị vượt dự báo: lạm phát cơ bản vẫn nóng

Dữ liệu CPI trung vị của Cleveland Fed công bố ngày 12/8 cho thấy mức tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức 0,2% của kỳ trước và vượt kỳ vọng của thị trường. Trong khi đó, CPI cắt trung bình 16% chỉ tăng 0,2%, thấp hơn một chút so với mức 0,0% trước đó. Trên cơ sở 12 tháng, CPI trung vị giữ nguyên ở mức 2,7%, còn CPI cắt trung bình 16% ổn định ở 2,6%.

Các thước đo này được Cleveland Fed thiết kế để loại bỏ những biến động giá bất thường ở hai đầu phân phối, nhằm phản ánh xu hướng lạm phát cốt lõi một cách chính xác hơn so với CPI toàn phần hay CPI lõi truyền thống. Việc CPI trung vị tăng nhanh hơn dự báo cho thấy áp lực giá vẫn lan tỏa rộng khắp nền kinh tế, không chỉ tập trung ở một vài mặt hàng cụ thể.

Tác động tới kỳ vọng lãi suất và thị trường

Số liệu này được công bố chỉ vài giờ trước khi Bộ Lao động Mỹ phát hành báo cáo CPI chính thức cho tháng 7 (dự báo lõi tăng 0,2% so với tháng trước, và toàn phần tăng 0,1%). Nếu CPI chính thức cũng cho thấy lạm phát cơ bản dai dẳng, khả năng Fed hạ lãi suất trong các cuộc họp tới sẽ bị thu hẹp. Thị trường hiện đang định giá khoảng 70% xác suất Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, nhưng con số CPI trung vị có thể khiến các nhà giao dịch phải điều chỉnh lại.

Phản ứng tức thời trên thị trường: đồng USD đã thu hồi đà giảm trước đó, chỉ số DXY tăng nhẹ 0,14% lên 99,95. Vàng vẫn tăng 0,69% lên 4.398 USD/ounce, cho thấy nhà đầu tư vẫn tìm đến kim loại quý như một kênh phòng thủ, nhưng nếu lạm phát nóng khiến Fed duy trì lãi suất cao, vàng có thể chịu áp lực điều chỉnh.

Điều thị trường có thể đang đọc sai

Nhiều nhà giao dịch có xu hướng chỉ tập trung vào CPI toàn phần hoặc CPI lõi, bỏ qua các thước đo thay thế như CPI trung vị. Tuy nhiên, nghiên cứu của Cleveland Fed chỉ ra rằng CPI trung vị là chỉ báo tốt hơn cho xu hướng lạm phát cơ bản và thậm chí dự báo chính xác hơn cả PCE lõi – thước đo ưa thích của Fed. Việc CPI trung vị tăng 0,3% là một tín hiệu đáng chú ý, có thể báo hiệu rằng lạm phát cơ bản đang mạnh hơn so với con số CPI lõi dự kiến.

Nếu CPI chính thức thấp hơn dự báo, thị trường có thể phản ứng theo hướng ôn hòa, nhưng rủi ro là Fed sẽ nhìn vào bức tranh tổng thể và vẫn thận trọng. Điều này có nghĩa là đồng USD có thể được hỗ trợ trong ngắn hạn, trong khi các cặp tiền như EUR/USD (hiện ở 1,1528) có thể đối mặt với áp lực giảm nếu Fed không sớm nới lỏng.

Theo dõi tiếp: báo cáo CPI chính thức và phát biểu của Fed

Người giao dịch nên chú ý đến báo cáo CPI chính thức của Mỹ công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam hôm nay. Nếu lạm phát lõi tháng 7 tăng 0,2% như dự báo, thị trường có thể xem đó là tín hiệu tích cực, nhưng nếu vượt 0,3%, khả năng Fed giảm lãi suất sẽ giảm mạnh. Bên cạnh đó, các phát biểu của quan chức Fed trong những ngày tới sẽ là chìa khóa để định hình kỳ vọng. Nếu họ nhấn mạnh đến sự dai dẳng của lạm phát, USD có thể tiếp tục mạnh lên, và vàng có thể điều chỉnh từ mức cao gần đây.