WTI vượt 92 USD: Căng thẳng Hormuz đẩy giá dầu, nhưng nguồn cung thực tế chưa thắt chặt

Giá dầu leo đỉnh hai tháng giữa rủi ro địa chính trị

WTI tiếp tục chuỗi tăng phiên thứ hai liên tiếp, vượt mốc 92 USD trong phiên giao dịch châu Âu – mức cao nhất kể từ ngày 23/7. Nguyên nhân trực tiếp đến từ việc lực lượng Mỹ bắn chìm ba tàu chở dầu của Iran cuối tuần qua, sau vụ tấn công bằng tên lửa đạn đạo của Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) nhằm vào hai tàu chiến Mỹ trong khu vực. Đáp lại, Tehran đe dọa phong tỏa toàn bộ eo biển Hormuz – nơi chiếm khoảng 20% lượng dầu tiêu thụ toàn cầu – nếu bị tấn công thêm.

Đây là yếu tố đẩy phần bù rủi ro địa chính trị trong giá dầu lên cao. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng cần phân biệt giữa rủi ro gián đoạn tiềm tàng và tình trạng thiếu hụt nguồn cung thực tế. Hiện chưa có dấu hiệu sản lượng khai thác nào bị ảnh hưởng trực tiếp, và các tuyến vận chuyển vẫn hoạt động bình thường. Điều này đặt ra câu hỏi: đà tăng này có thực sự bền vững khi dữ liệu tồn kho dầu thô Mỹ (API) sẽ được công bố vào đêm nay và PPI vào ngày mai?

Cơ chế tác động: Rủi ro địa chính trị và kỳ vọng cung cầu

Giá dầu thường phản ứng mạnh với các sự kiện địa chính trị vì chúng làm thay đổi kỳ vọng về nguồn cung tương lai. Khi căng thẳng leo thang, giới đầu cơ sẵn sàng trả giá cao hơn để phòng ngừa rủi ro gián đoạn. Tuy nhiên, nếu không có sự gián đoạn thực tế, phần bù rủi ro này có thể nhanh chóng bị thu hẹp khi tình hình hạ nhiệt. TD Securities cảnh báo rằng sự mong manh của các thỏa thuận ngắn hạn khiến tâm lý thị trường dễ đảo chiều, nhưng điều đó cũng có nghĩa là bất kỳ tin tức tích cực nào cũng có thể kích hoạt hoạt động chốt lời mạnh.

Về phía cung cầu, OPEC+ vẫn duy trì chính sách tăng sản lượng dần dần, trong khi nhu cầu toàn cầu tăng trưởng chậm lại do lo ngại suy thoái. Dữ liệu tồn kho dầu thô Mỹ trong những tuần gần đây cho thấy xu hướng tăng nhẹ, phản ánh nguồn cung trong nước khá dồi dào. Do đó, nếu căng thẳng Hormuz không dẫn đến thiếu hụt thực sự, giá dầu có thể khó duy trì ở vùng 92-93 USD trong dài hạn.

Phân tích kỹ thuật: Các mốc kháng cự và hỗ trợ quan trọng

Trên biểu đồ ngày, WTI đã vượt lên trên đường trung bình động 100 ngày tại 85,24 USD và xác nhận mức thoái lui Fibonacci 61,8% quanh 91,59 USD. Chỉ số RSI(14) đang tiến vào vùng 60-65, cho thấy đà tăng còn dư địa trước khi chạm vùng quá mua. MACD nằm trên đường tín hiệu và histogram dương mở rộng, củng cố xu hướng tăng ngắn hạn.

Vùng kháng cự gần nhất là đỉnh tháng 7 tại 93,25 USD. Nếu phá vỡ mốc này, giá có thể hướng tới vùng thoái lui 78,6% tại 98,44 USD. Ngược lại, hỗ trợ ban đầu nằm tại mức thoái lui 50% quanh 86,78 USD và đường SMA 100 ngày tại 85,24 USD – tạo thành vùng cầu rộng nếu giá điều chỉnh.

Tác động vòng hai: Lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Giá dầu tăng kéo theo lo ngại lạm phát quay trở lại, đặc biệt khi chỉ số PPI tháng 8 được dự báo tăng 0,4% so với tháng trước (so với mức 0% của kỳ trước). Dữ liệu lạm phát mạnh có thể củng cố lập trường diều hâu của Fed, hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên giá hàng hóa nói chung. Điều này tạo ra một vòng lặp: giá dầu cao làm tăng lạm phát, Fed thắt chặt chính sách, USD mạnh lên, và đến lượt nó lại kìm hãm đà tăng của dầu.

Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD và NOK, diễn biến giá dầu là yếu tố quan trọng. CAD và NOK thường hưởng lợi khi giá dầu tăng do hai nước này là nhà xuất khẩu năng lượng lớn. Tuy nhiên, mức độ phản ứng phụ thuộc vào việc giá dầu tăng do rủi ro địa chính trị hay do nhu cầu thực tế. Trong bối cảnh hiện tại, khi đà tăng chủ yếu đến từ căng thẳng chính trị, mức hỗ trợ cho CAD và NOK có thể sẽ hạn chế hơn so với khi giá dầu tăng do kinh tế toàn cầu khởi sắc.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch nên chú ý đến dữ liệu tồn kho dầu thô API (công bố lúc 03:30 sáng mai theo giờ Việt Nam) và EIA (thứ Năm). Nếu tồn kho bất ngờ giảm mạnh, điều đó sẽ xác nhận nguồn cung thực sự thắt chặt và củng cố đà tăng. Ngược lại, nếu tồn kho tăng, giá có thể nhanh chóng điều chỉnh. Bên cạnh đó, chỉ số PPI tháng 8 sẽ là thước đo quan trọng cho áp lực lạm phát, ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách Fed và qua đó tác động lên toàn bộ thị trường hàng hóa.