LNG Qatar trở lại: Pakistan thoát khủng hoảng, nhưng bài toán giá vẫn còn đó

Giữa cơn khủng hoảng, tín hiệu đầu tiên từ Doha

Pakistan đang đứng trước một bước ngoặt khi các tàu chở LNG từ Qatar dự kiến cập cảng trong tháng này, chuyến đầu tiên có thể đến sớm nhất là thứ Năm. Đây là kết quả sau nhiều tháng nước này chật vật tìm nguồn cung thay thế kể từ khi Qatar tuyên bố bất khả kháng do các cuộc tấn công của Iran vào trung tâm Ras Laffan. Việc nguồn cung từ nhà cung cấp lớn nhất gián đoạn đã đẩy Pakistan vào tình trạng thiếu điện nghiêm trọng, với tình trạng cắt điện luân phiên kéo dài đến 24 giờ ở một số khu vực.

Sự trở lại của các chuyến hàng LNG Qatar không chỉ mang ý nghĩa kinh tế mà còn là một dấu hiệu địa chính trị. Nó cho thấy dòng chảy năng lượng tại eo biển Hormuz – huyết mạch vận chuyển khí đốt và dầu mỏ toàn cầu – đang dần được khôi phục sau cú sốc Iran. Tuy nhiên, việc Pakistan phải trả giá cao hơn nhiều so với hợp đồng dài hạn trước đây cho thấy sự mong manh của chuỗi cung ứng năng lượng khu vực.

Bài toán giá: từ 20 USD lên 27 USD và câu chuyện còn dang dở

Trong ba tháng qua, Pakistan liên tục phát hành các gói thầu mua LNG giao ngay và luôn phải chấp nhận mức giá trên 20 USD/triệu đơn vị nhiệt Anh (MMBtu). Một cuộc đấu thầu hồi đầu tháng này thậm chí đã thất bại khi chỉ nhận được một đề nghị duy nhất với giá 27 USD/MMBtu – cao gấp ba lần mức giá trước xung đột mà Pakistan từng trả. Giám đốc điều hành Pakistan LNG Limited giải thích rằng giá chào cao hơn nhiều so với giá thị trường quốc tế khoảng 23,18 USD/MMBtu, nên họ buộc phải phát hành gói thầu mới.

Việc giá LNG giao ngay vẫn neo ở mức cao phản ánh sự mất cân đối cung cầu toàn cầu. Cuộc khủng hoảng tại Ras Laffan đã loại bỏ một lượng lớn công suất xuất khẩu khỏi thị trường, trong khi nhu cầu từ châu Á, đặc biệt là Ấn Độ và Trung Quốc, vẫn duy trì ở mức cao. Pakistan, với nguồn dự trữ ngoại hối hạn hẹp, đang phải trả giá đắt cho mỗi lần mua khẩn cấp. Ngay cả khi các chuyến hàng Qatar sắp tới giúp giảm bớt áp lực trước mắt, chi phí năng lượng tăng cao sẽ tiếp tục đè nặng lên nền kinh tế và tài khóa của nước này.

Tác động lan tỏa tới thị trường và các đồng tiền hàng hóa

Sự gián đoạn nguồn cung LNG từ Qatar không chỉ ảnh hưởng đến Pakistan. Nó đã góp phần đẩy giá khí đốt tự nhiên toàn cầu lên cao, kéo theo chi phí sản xuất điện và công nghiệp tăng vọt tại nhiều quốc gia châu Á. Điều này tạo ra áp lực lạm phát thứ cấp, khiến các ngân hàng trung ương phải cân nhắc thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, diễn biến này có tác động trái chiều. Đồng đô la Canada (CAD) và đồng krone Na Uy (NOK) – vốn nhạy cảm với giá năng lượng – có thể được hỗ trợ nếu giá khí đốt duy trì ở mức cao, do hai quốc gia này là nhà xuất khẩu năng lượng lớn. Ngược lại, đồng đô la Úc (AUD) có thể chịu áp lực nhẹ nếu tăng trưởng toàn cầu chậm lại do chi phí năng lượng tăng. Tuy nhiên, mức độ tác động còn phụ thuộc vào việc nguồn cung từ Qatar có thực sự ổn định trở lại hay không.

Theo dõi sát sao những tín hiệu tiếp theo

Các nhà giao dịch nên theo dõi diễn biến tại Ras Laffan và các thông báo tiếp theo từ QatarEnergy về tình trạng bất khả kháng. Nếu nguồn cung được khôi phục hoàn toàn, giá LNG toàn cầu có thể hạ nhiệt, giúp giảm bớt áp lực lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ngược lại, nếu tình hình vẫn căng thẳng, giá năng lượng sẽ tiếp tục là một biến số lớn cho thị trường tài chính.

Bên cạnh đó, dữ liệu tồn kho dầu thô API và chỉ số PPI của Mỹ sẽ được công bố trong tuần này, cung cấp thêm thông tin về nhu cầu năng lượng và áp lực giá tại nền kinh tế lớn nhất thế giới. Những số liệu này sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed, từ đó tác động đến đồng USD và các thị trường hàng hóa.