Kho khí đốt Đức chỉ đầy một nửa: canh bạc của giới đầu cơ trước mùa đông

Kho trữ khí đốt Đức chạm mức thấp kỷ lục giữa tháng Tám

Dữ liệu từ Gas Infrastructure Europe cho thấy các kho khí đốt ngầm của Đức mới chỉ đạt 50,14% công suất tính đến giữa tháng 8/2026 – thấp nhất trong nhiều năm và thấp hơn khoảng 25% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong bối cảnh eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa do chiến tranh Iran, giá khí đốt chuẩn châu Âu TTF đã tăng gần 25% chỉ trong hai tuần, lên khoảng 65 EUR/MWh – gấp đôi cùng kỳ năm trước. Điều này khiến các nhà vận hành kho trữ không mặn mà bơm đầy kho khi giá còn cao, tạo ra một vòng xoáy khiến dự trữ ngày càng tụt hậu.

Vì sao giới đầu cơ không chịu bơm đầy kho?

Khác với nhiều nước châu Âu có chính phủ trực tiếp mua hoặc sử dụng kho dự trữ chiến lược, Đức phụ thuộc chủ yếu vào các công ty kinh doanh năng lượng tư nhân. Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng nếu chiến tranh Iran kết thúc, giá khí đốt sẽ giảm mạnh, cho phép họ mua vào với giá thấp hơn sau này và hưởng chênh lệch lợi nhuận. Tuy nhiên, chiến lược này bị các chính trị gia chỉ trích là "canh bạc" với an ninh năng lượng của đất nước. Bộ Kinh tế Đức đã phải lên tiếng thúc giục các nhà giao dịch tăng cường bơm khí vào kho, nhưng động lực thị trường vẫn đang chống lại.

Mục tiêu 71% trước ngày 1/11 gần như bất khả thi

Hiệp hội các nhà vận hành đường ống dẫn khí FNB Gas cảnh báo rằng mục tiêu đạt mức lấp đầy 71% trước ngày 1/11 là "gần như không thể" nếu tốc độ bơm khí vẫn chỉ ở mức 0,5 TWh/ngày như hiện nay. Ngay cả khi tăng lên 1,2 TWh/ngày, mức dự trữ vẫn sẽ thấp hơn đáng kể so với mục tiêu. Điều này đặt ra rủi ro lớn cho mùa đông sắp tới, đặc biệt khi dòng LNG nhập khẩu vẫn thấp do phải cạnh tranh với châu Á, và các đợt rét đậm kéo dài có thể làm cạn kiệt nguồn cung.

Tác động lan tỏa tới giá tiêu dùng và chính sách tiền tệ

Người tiêu dùng Đức đã bắt đầu cảm nhận áp lực. So sánh giá từ Verivox cho thấy các hợp đồng khí đốt mới đã tăng mạnh từ đầu tháng 3, và khách hàng hiện hữu có thể phải trả thêm khoảng 400 EUR/năm cho một hộ gia đình tiêu thụ 20.000 kWh. Giá năng lượng tăng cao sẽ tiếp tục đẩy lạm phát khu vực euro lên, gây khó khăn cho Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong việc kiểm soát giá cả. Điều này cũng ảnh hưởng gián tiếp đến tỷ giá EUR/USD – vốn đang ở mức 1,1676 – khi thị trường phải cân nhắc giữa rủi ro suy thoái và áp lực lạm phát.

Điều gì cần theo dõi tiếp theo?

Nhà giao dịch nên chú ý đến diễn biến địa chính trị tại Iran và eo biển Hormuz – yếu tố quyết định xu hướng giá khí đốt. Bên cạnh đó, tốc độ bơm khí vào kho của Đức và châu Âu trong những tuần tới sẽ là chỉ báo quan trọng cho mức độ sẵn sàng của thị trường trước mùa đông. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc đạt hay không đạt mục tiêu 71% đều có thể gây biến động lớn trên thị trường năng lượng và lan tỏa sang các đồng tiền hàng hóa như NOK, CAD.