Đồng chạm đỉnh lịch sử 14.697 USD/tấn: tín hiệu cho chu kỳ hàng hóa công nghiệp mới?

Đồng vượt đỉnh lịch sử giữa cơn bão thuế quan và nguồn cung

Giá đồng giao sau tại Sàn giao dịch kim loại London (LME) đã chạm mức cao kỷ lục 14.697 USD/tấn trong phiên giao dịch đầu tuần, nối dài chuỗi tăng ba tháng liên tiếp. Riêng tháng 9, giá đã tăng 2,75%. Cú bứt phá này không đến từ một yếu tố đơn lẻ, mà là sự hội tụ của hai lực đẩy chính: kỳ vọng Mỹ mở rộng thuế quan nhập khẩu kim loại tinh chế và những tắc nghẽn dai dẳng từ phía cung.

Sản lượng đồng của Chile – quốc gia khai thác lớn nhất thế giới – đã giảm 9,4% so với cùng kỳ năm ngoái do điều kiện thời tiết bất lợi, theo ghi nhận từ Commerzbank. Trong khi đó, tình trạng tồn kho tại các sàn giao dịch liên tục sụt giảm, cộng với nhu cầu vật chất mạnh từ Trung Quốc, càng siết chặt thị trường. TD Securities nhấn mạnh rằng việc rút tồn kho liên tục trong bối cảnh rủi ro thuế quan và thị trường vật chất Trung Quốc thắt chặt đang là điểm tựa chính cho giá đồng, đồng thời điều kiện tinh quặng khan hiếm cũng hỗ trợ giá kẽm.

Cơ chế lan tỏa: từ kim loại đến lạm phát và tiền tệ

Đà tăng của đồng không chỉ là câu chuyện riêng của thị trường kim loại. Các nhà phân tích tại Deutsche Bank chỉ ra rằng diễn biến này đang củng cố câu chuyện lạm phát, khi giá kim loại công nghiệp leo thang sẽ đẩy chi phí đầu vào của nhiều ngành sản xuất, từ xây dựng đến điện tử. Điều này có thể gây áp lực lên chỉ số giá tiêu dùng trong những tháng tới, buộc các ngân hàng trung ương phải cân nhắc lại lộ trình chính sách tiền tệ.

Với các đồng tiền hàng hóa, tác động là trực tiếp. Canada và Australia là những nước xuất khẩu đồng và các kim loại công nghiệp khác đáng kể. Giá đồng cao kỷ lục sẽ cải thiện cán cân thương mại của họ, qua đó hỗ trợ CAD và AUD. Tuy nhiên, mức độ lan tỏa còn phụ thuộc vào việc liệu đà tăng này có bền vững hay chỉ là phản ứng nhất thời trước rủi ro thuế quan. Nếu Mỹ thực sự áp thuế lên đồng nhập khẩu, dòng chảy thương mại toàn cầu có thể bị bóp méo, tạo ra lợi ích không đồng đều giữa các nước xuất khẩu.

Phân tích kỹ thuật: Đà tăng đang quá mua

Nhìn vào biểu đồ kỹ thuật, cặp XCU/USD đang giao dịch quanh 14.687 USD/tấn, với chỉ số RSI trên khung ngày ở mức 72 – vùng quá mua. MACD vẫn dương và đang đi lên, cho thấy xu hướng tăng còn nguyên, nhưng mức độ mở rộng của đà tăng đang trở nên mong manh. Vùng kháng cự tiếp theo nằm tại mức Fibonacci mở rộng 127,2% của nhịp tăng tháng 3-tháng 5, quanh 14.860 USD, trước ngưỡng tâm lý 15.000 USD/tấn.

Ở chiều ngược lại, nếu thị trường điều chỉnh, vùng hỗ trợ gần nhất là đường xu hướng tăng từ đáy tháng 3, hiện quanh 14.100 USD, sau đó là đáy ngày 19/8 tại 13.861 USD và vùng 13.600 USD – nơi hình thành các đáy cuối tháng 7. Việc giá chạm các mốc này có thể thu hút lực mua mới nếu câu chuyện nguồn cung vẫn còn nguyên giá trị.

Liệu có phải khởi đầu chu kỳ hàng hóa công nghiệp mới?

Câu hỏi lớn nhất mà nhà giao dịch đặt ra là liệu đỉnh lịch sử của đồng có báo hiệu một chu kỳ tăng giá kéo dài cho hàng hóa công nghiệp hay không. Các yếu tố nền tảng như đầu tư vào năng lượng sạch, hạ tầng và xe điện vẫn đang hỗ trợ nhu cầu dài hạn. Trong khi đó, nguồn cung đồng tập trung ở một số quốc gia có rủi ro chính trị và khí hậu ngày càng cao, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các cú sốc.

Tuy nhiên, cần thận trọng: đà tăng quá nhanh thường đi kèm với những nhịp điều chỉnh sâu. Nếu các biện pháp thuế quan không được thực thi như kỳ vọng, hoặc nếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, giá đồng có thể mất đi động lực. Ngoài ra, phản ứng của Trung Quốc – nước tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới – trước giá cao sẽ là chìa khóa. Nếu Bắc Kinh giải phóng kho dự trữ hoặc giảm nhập khẩu, áp lực giá có thể dịu bớt.

Điều cần theo dõi tiếp

Trong những phiên tới, giới giao dịch nên chú ý đến dữ liệu tồn kho dầu thô của API và chỉ số PPI của Mỹ, vì chúng có thể củng cố hoặc làm suy yếu câu chuyện lạm phát hiện tại. Đối với đồng, mức 15.000 USD/tấn là ngưỡng tâm lý quan trọng; nếu vượt qua, đà tăng có thể tiếp tục, nhưng nếu thất bại, khả năng điều chỉnh về vùng 14.100-14.500 USD là rõ ràng. Ngoài ra, các tín hiệu từ Chile về sản lượng khai thác và các thông báo chính sách thương mại của Mỹ sẽ là những yếu tố quyết định xu hướng trung hạn của kim loại công nghiệp.