Ấn Độ quay lại Venezuela: nguồn cung dầu mới giữa căng thẳng Hormuz

Dòng chảy dầu mới: Ấn Độ – Venezuela

Việc Tổng công ty Dầu khí Ấn Độ (ONGC) được Bộ Kiểm soát Tài sản Nước ngoài Mỹ (OFAC) cấp phép trở lại Venezuela đánh dấu bước ngoặt trong dòng chảy dầu mỏ toàn cầu. Với 40% cổ phần tại dự án San Cristobal và 11% tại Carabobo, ONGC không chỉ mở đường thu hồi hơn 500 triệu USD cổ tức bị đọng mà còn có thể đảm nhận vai trò điều hành hai dự án này, thay thế PDVSA. Đây là kết quả của chính sách nới lỏng trừng phạt của Mỹ, tạo điều kiện cho các công ty nước ngoài quay lại khai thác tại quốc gia Nam Mỹ này.

Sự trở lại của ONGC diễn ra trong bối cảnh Ấn Độ – nhà nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, phụ thuộc tới 90% vào nhập khẩu – đang ráo riết tìm nguồn cung thay thế Trung Đông do tắc nghẽn eo biển Hormuz. Việc tăng cường mua dầu từ Nga, Brazil, Venezuela, Nigeria và Angola cho thấy chiến lược đa dạng hóa nguồn cung đang được đẩy mạnh. Số liệu từ Kpler cho thấy xuất khẩu dầu của Venezuela dự kiến đạt 1,5 triệu thùng/ngày vào năm 2027, tăng từ mức 1,25 triệu thùng/ngày trong tháng 5/2026 – một tín hiệu rõ ràng về sự phục hồi nguồn cung từ nước này.

Tác động đến giá dầu và lạm phát toàn cầu

Việc Ấn Độ – một trong những nhà tiêu thụ dầu lớn nhất – quay lại Venezuela có thể giúp giảm bớt căng thẳng nguồn cung toàn cầu, qua đó kiềm chế đà tăng giá dầu. Trong bối cảnh giá dầu Brent và WTI biến động mạnh do rủi ro địa chính trị, nguồn cung mới từ Venezuela sẽ là yếu tố cân bằng. Tuy nhiên, tác động không chỉ dừng ở giá dầu: giá năng lượng giảm sẽ làm dịu áp lực lạm phát toàn cầu, từ đó ảnh hưởng đến quyết định của các ngân hàng trung ương lớn như Fed, ECB và BoJ.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, việc nguồn cung dầu được cải thiện có thể hỗ trợ CAD, AUD và NOK – những đồng tiền nhạy cảm với giá dầu và năng lượng. Tuy nhiên, tác động này sẽ phụ thuộc vào mức độ thực tế của dòng chảy dầu và khả năng duy trì sản lượng của Venezuela, vốn đang gặp nhiều thách thức về cơ sở hạ tầng và đầu tư.

Cán cân cung – cầu: Venezuela và vai trò mới

Venezuela đang nổi lên như một nhà cung cấp quan trọng cho châu Á, đặc biệt là Ấn Độ và Trung Quốc. Việc Ấn Độ trở thành khách mua lớn thứ hai, chỉ sau Mỹ, với lượng mua 427.000 thùng/ngày trong tháng 5/2026 – gấp đôi tháng 4 – cho thấy sự dịch chuyển nhanh chóng trong cơ cấu thương mại dầu mỏ. Luật dầu mỏ mới của Venezuela với các ưu đãi cho nhà đầu tư nước ngoài, cùng với việc ONGC có thể tiếp quản vai trò điều hành, sẽ tạo điều kiện để nước này tăng sản lượng và xuất khẩu.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều rào cản. Việc chuyển giao quyền điều hành từ PDVSA sang ONGC cần được đàm phán và hoàn tất, trong khi các lệnh trừng phạt của Mỹ vẫn có thể thay đổi theo hướng chính trị. Nếu Venezuela đạt được mục tiêu xuất khẩu 1,5 triệu thùng/ngày vào năm 2027, nguồn cung toàn cầu sẽ được bổ sung đáng kể, góp phần hạ nhiệt giá dầu và giảm bớt lo ngại về thiếu hụt nguồn cung.

Theo dõi tiếp: diễn biến địa chính trị và dữ liệu kinh tế

Giới giao dịch cần theo dõi sát diễn biến tại eo biển Hormuz – yếu tố then chốt quyết định dòng chảy dầu từ Trung Đông. Bên cạnh đó, các số liệu kinh tế Mỹ trong ngày 18/08 như giấy phép xây dựng và số nhà khởi công (dự báo lần lượt 1,37 triệu và 1,35 triệu, thấp hơn kỳ trước) có thể ảnh hưởng đến đồng USD và gián tiếp tác động đến giá hàng hóa. Ngoài ra, sự phục hồi của Venezuela và các thỏa thuận mới giữa ONGC với chính phủ nước này sẽ là tín hiệu quan trọng cho xu hướng nguồn cung trong trung hạn. Nhà đầu tư nên theo dõi các báo cáo tồn kho dầu thô của Mỹ và OPEC+ để đánh giá tác động tổng thể lên giá dầu và lạm phát.