Bitcoin giằng co khi dòng ETF bù đắp áp lực bán: liệu CPI có phải chất xúc tác để phá vỡ biên độ hẹp?

Bitcoin mắc kẹt trong biên độ hẹp: dòng tiền hai chiều

Bitcoin vẫn đang bị kẹt trong biên độ giao dịch khoảng 62.000 – 66.000 USD kéo dài nhiều tuần qua, bất chấp dòng vốn vào các quỹ ETF giao ngay liên tục được ghi nhận. Nguyên nhân chính đến từ việc dòng mua từ ETF gần như bị bù trừ hoàn toàn bởi áp lực bán từ phía thợ đào và các công ty nắm giữ bitcoin chiến lược như Strategy (MSTR). Điều này lý giải vì sao tuần trước, dù ETF ghi nhận dòng vốn vào mạnh và thị trường rủi ro toàn cầu tăng điểm, giá bitcoin chỉ nhích nhẹ khoảng 2%.

Theo Paul Howard, giám đốc cấp cao tại Wincent, dòng vốn ETF ổn định đang bị bù đắp bởi giao dịch OTC từ thợ đào và Strategy. Khối lượng giao dịch trên toàn thị trường crypto đã chạm mức thấp nhất trong ba năm, khiến thị trường thiếu động lực để dịch chuyển rõ ràng theo một hướng. Các nhà phân tích tại Bitfinex cũng chỉ ra rằng, trong khi ETF và các công ty kho bạc là nguồn cầu không nhạy cảm với giá, thì hoạt động mua bán gần đây của các công ty này lại tạo thêm áp lực bán, giữ giá bitcoin đi ngang.

CPI – chất xúc tác tiềm năng giữa bối cảnh thanh khoản thấp

Báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ công bố vào tối nay (giờ Việt Nam) được giới phân tích coi là sự kiện có thể phá vỡ thế giằng co. Đây là chỉ số lạm phát quan trọng đầu tiên kể từ cuộc họp tháng 7 của Fed, nơi Chủ tịch Kevin Warsh nhấn mạnh trọng tâm lạm phát trong cuộc họp báo. Nếu CPI lõi (MoM) ở mức 0,2% như dự báo, hay thấp hơn, có thể củng cố kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ, từ đó hỗ trợ các tài sản rủi ro như bitcoin. Ngược lại, nếu lạm phát cao hơn dự kiến, áp lực bán có thể gia tăng.

Jeff Anderson, đối tác quản lý tại STS Digital, nhận định sự thiếu hụt thanh khoản mùa hè khiến niềm tin của nhà giao dịch rất mỏng, độ biến động ngụ ý đã giảm mạnh khi thị trường chờ đợi sự rõ ràng từ chính sách tiền tệ và số phận của Đạo luật Clarity về tài sản kỹ thuật số. Điều này tạo ra trạng thái sẵn sàng cho một biến động lớn nếu giá phá vỡ khỏi biên độ hiện tại theo cả hai hướng.

Định vị thị trường và rủi ro mùa vụ

Dữ liệu phái sinh cho thấy các nhà đầu tư vẫn đang phòng hộ chặt chẽ, không đặt cược lớn vào một cú bứt phá sắp xảy ra. Paul Howard dự báo sự tích lũy có thể kéo dài đến giữa tháng 9 nếu không có chất xúc tác cơ bản, và tiến triển pháp lý của Đạo luật Clarity có thể là tia lửa tiếp theo. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy tháng 9 thường là tháng yếu nhất của bitcoin, với mức giảm trung bình khoảng 4% kể từ 2013 theo dữ liệu CoinGlass. Điều này đồng nghĩa nếu sự bế tắc kéo dài, lịch trình có thể trở nên kém thuận lợi hơn cho phe đầu cơ giá lên.

Điều gì cần theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch nên chú ý đến phản ứng của thị trường ngay sau khi CPI được công bố, đặc biệt là biến động của chỉ số DXY và lợi suất trái phiếu Mỹ. Ngoài ra, theo dõi dòng vốn ETF hàng ngày và hoạt động bán OTC từ các công ty như Strategy – nếu dòng mua ETF vượt trội hơn áp lực bán, khả năng phá vỡ biên độ trên sẽ tăng lên. Tiến triển của Đạo luật Clarity tại Quốc hội Mỹ cũng là yếu tố có thể tạo ra cú hích lớn về mặt tâm lý. Cuối cùng, đừng quên rằng thanh khoản thấp trong mùa hè có thể khuếch đại biến động, vì vậy quản trị rủi ro cần được đặt lên hàng đầu.