Niềm tin tiêu dùng Australia tăng nhờ nhóm có thế chấp: tín hiệu hồi phục hẹp trước kỳ vọng lãi suất vẫn neo cao

Tín hiệu tích cực nhưng hẹp: Niềm tin tiêu dùng Australia tăng 6% trong tháng 8

Chỉ số niềm tin tiêu dùng Westpac-Melbourne Institute của Australia tăng 6% lên 88,9 điểm trong tháng 8, từ mức 83,9 của tháng 7. Mặc dù là mức tăng đáng kể, con số này vẫn nằm sâu trong vùng bi quan (dưới 100) và thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Điều quan trọng hơn là cơ cấu của mức tăng: toàn bộ sự cải thiện đến từ nhóm người có thế chấp và chỉ xuất hiện sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) vào ngày 11/8. Các phản hồi trước cuộc họp gần như không thay đổi so với tháng 7, cho thấy đây là phản ứng nhẹ nhõm nhất thời trước quyết định lãi suất, chứ không phải là sự cải thiện niềm tin rộng khắp của hộ gia đình.

Kỳ vọng thất nghiệp tăng trở lại: Điểm nghẽn cho chính sách tiền tệ

Một chi tiết đáng chú ý là kỳ vọng thất nghiệp đã tăng trở lại trên mức trung bình dài hạn, đảo ngược một phần sự cải thiện của tháng trước. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với phản ứng chính sách của RBA, vì kỳ vọng thị trường lao động xấu đi sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tính toán của ngân hàng trung ương về mức độ thắt chặt mà nền kinh tế có thể hấp thụ. Sự cải thiện trong các câu hỏi về triển vọng tương lai cũng nhỏ hơn nhiều so với các câu hỏi về điều kiện hiện tại, cho thấy sự không chắc chắn (bao gồm cả căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông) vẫn đè nặng lên tâm lý hộ gia đình.

Kỳ vọng lãi suất vẫn neo cao: Niềm tin khó bền vững

Đáng chú ý, 59% người được khảo sát vẫn kỳ vọng lãi suất thế chấp sẽ tăng thêm, tỷ lệ này gần như không thay đổi sau quyết định của RBA. Tuy nhiên, tỷ lệ kỳ vọng lãi suất giảm hoặc giữ nguyên đã tăng lên gần 28% sau cuộc họp, từ mức 21% trước đó, trong khi tỷ lệ không chắc chắn giảm. Điều này cho thấy RBA đã mang lại sự rõ ràng hơn cho hộ gia đình, nhưng không thay đổi quan điểm cơ bản rằng việc thắt chặt thêm vẫn có khả năng xảy ra. Do đó, niềm tin tiêu dùng có thể vẫn mong manh cho đến cuộc họp tiếp theo, và sự phục hồi chỉ tập trung ở nhóm có thế chấp – những người được hưởng lợi trực tiếp từ việc giữ nguyên lãi suất – sẽ không đủ để thúc đẩy chi tiêu rộng rãi.

Tác động lên thị trường và triển vọng chính sách

Đối với thị trường ngoại hối, dữ liệu này củng cố kỳ vọng rằng RBA sẽ tiếp tục duy trì lãi suất ở mức hiện tại trong thời gian tới, do áp lực lạm phát vẫn còn và tâm lý hộ gia đình chưa đủ mạnh để thúc đẩy nới lỏng. AUD có thể phản ứng hạn chế trước dữ liệu này, vì nó không thay đổi đáng kể cục diện chính sách. Tuy nhiên, nếu kỳ vọng thất nghiệp tiếp tục tăng trong các khảo sát tới, thị trường có thể bắt đầu định giá khả năng RBA phải xem xét cắt giảm lãi suất sớm hơn, gây áp lực lên đồng AUD. Nhà giao dịch nên theo dõi các dữ liệu thị trường lao động tiếp theo của Australia, đặc biệt là tỷ lệ thất nghiệp và số liệu việc làm, cùng với bất kỳ phát biểu nào từ các quan chức RBA về lộ trình lãi suất.