Dòng vốn ngoại đổ vào cổ phiếu Trung Quốc tăng 1/3 trong quý 2: Tín hiệu cho thị trường mới nổi?

Dòng vốn ngoại đổ vào Trung Quốc tăng vọt

Dữ liệu từ Wind Information cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài tham gia chương trình QFII đã tăng lượng nắm giữ cổ phiếu niêm yết trên sàn Trung Quốc lên 10,1 tỷ cổ phiếu vào cuối quý 2/2026, tăng từ 7,5 tỷ trong quý 1, tương đương mức tăng khoảng một phần ba. Giá trị nắm giữ tăng tới 87% lên 272,8 tỷ nhân dân tệ (khoảng 40,6 tỷ USD), phản ánh cả dòng vốn mới lẫn đà tăng giá cổ phiếu. Điểm đến chủ yếu là các công ty thuộc chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo (AI) và năng lượng xanh – hai lĩnh vực chiến lược của Bắc Kinh.

Số liệu QFII được giới đầu tư Trung Quốc đặc biệt quan tâm, bởi từ năm 2024, hai sàn giao dịch Thượng Hải và Thâm Quyến đã tạm ngưng công bố dòng vốn qua Stock Connect. Vì vậy, QFII trở thành kênh duy nhất để theo dõi sự điều chỉnh của khối ngoại – vốn được xem là "dòng tiền thông minh".

Vì sao dòng vốn quay lại bất chấp thuế quan?

Việc tăng tỷ trọng diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ - Trung vẫn âm ỉ, với các mức thuế quan mới áp lên hàng hóa Trung Quốc. Tuy nhiên, các quỹ toàn cầu dường như đặt cược vào tăng trưởng dài hạn của hai lĩnh vực then chốt: AI và năng lượng sạch. Trung Quốc đang đẩy mạnh tự chủ công nghệ, trong khi các chính sách hỗ trợ "xanh hóa" tạo ra sức hút mạnh mẽ. Ngoài ra, định giá cổ phiếu Trung Quốc vẫn ở mức thấp so với lịch sử, trong khi triển vọng lợi nhuận của các công ty công nghệ và năng lượng được cải thiện nhờ đầu tư công và nhu cầu nội địa.

Một yếu tố quan trọng khác là đồng USD suy yếu. Chỉ số DXY hiện ở mức 99,37, giảm khoảng 10% so với đỉnh năm 2025, khiến tài sản tại các thị trường mới nổi trở nên hấp dẫn hơn về mặt tỷ giá. Dòng vốn vào Trung Quốc có thể là một phần của xu hướng dịch chuyển danh mục toàn cầu sang các khu vực có định giá rẻ hơn và tiềm năng tăng trưởng cao hơn.

Ý nghĩa với thị trường ngoại hối và chính sách tiền tệ

Dòng vốn ngoại tăng thường hỗ trợ đồng nhân dân tệ (CNY) trong trung hạn, vì áp lực bán USD để mua CNY tăng lên. Tuy nhiên, tác động ngắn hạn có thể bị lu mờ bởi số liệu PMI sản xuất Trung Quốc công bố sáng nay (dự báo 51,0, kỳ trước 50,9). Nếu PMI vượt dự báo, CNY có thể mạnh lên, tạo áp lực giảm nhẹ lên USD/CNY và lan tỏa sang các đồng tiền châu Á. Ngược lại, nếu thấp hơn, dòng vốn có thể chững lại.

Với chính sách tiền tệ, việc dòng vốn ngoại quay lại giúp Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) có thêm dư địa nới lỏng mà không lo tỷ giá mất giá quá mức. Điều này có thể thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và hỗ trợ nền kinh tế, qua đó củng cố niềm tin vào thị trường mới nổi nói chung.

Tác động lên các đồng tiền chính

Xu hướng dòng vốn vào Trung Quốc, cùng với USD yếu, có thể hỗ trợ các đồng tiền nhạy cảm với thương mại như AUD, NZD và các đồng tiền châu Á. EUR/USD hiện ở 1,1622, gần mức cao nhất trong nhiều tháng; nếu dòng vốn tiếp tục dịch chuyển khỏi USD, cặp tiền này có thể còn tăng. USD/JPY ở 159,70 – mức cao do chính sách nới lỏng của Nhật Bản – nhưng nếu thị trường chuyển hướng rủi ro, JPY có thể hưởng lợi như một kênh trú ẩn.

Bên cạnh đó, vàng đang giao dịch quanh 4.456 USD/ounce, tăng nhẹ, phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro và kỳ vọng lãi suất toàn cầu hạ nhiệt. Nếu dòng vốn vào Trung Quốc tiếp tục, vàng có thể giữ vững đà tăng.

Điều cần theo dõi

Trong ngắn hạn, nhà giao dịch nên chú ý đến chỉ số PMI sản xuất Trung Quốc công bố lúc 08:45 sáng nay – con số này sẽ xác nhận liệu đà phục hồi của nền kinh tế có đủ mạnh để duy trì dòng vốn ngoại. Tiếp theo là loạt dữ liệu châu Âu (doanh số bán lẻ, PMI sản xuất, tỷ lệ thất nghiệp) trong chiều nay, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của ECB và biến động EUR/USD. Cuối cùng, diễn biến của chỉ số DXY và vàng sẽ cho biết liệu xu hướng suy yếu của USD còn tiếp diễn, tạo điều kiện cho dòng vốn vào thị trường mới nổi.