Doanh số bán lẻ Trung Quốc tháng 7 thấp hơn dự báo, phản ánh nhu cầu nội địa yếu

Doanh số bán lẻ tháng 7: Nhu cầu nội địa tiếp tục suy yếu

Số liệu công bố ngày 17/8 cho thấy doanh số bán lẻ Trung Quốc tháng 7 chỉ tăng 0,6% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 1,5% và giảm tốc so với mức 1,0% của tháng 6. Đây là tháng thứ ba liên tiếp tăng trưởng doanh số bán lẻ dưới 2%, cho thấy người tiêu dùng Trung Quốc vẫn thắt chặt chi tiêu trong bối cảnh thị trường bất động sản trầm lắng và thu nhập khả dụng tăng chậm.

Sản lượng công nghiệp cũng gây thất vọng khi chỉ tăng 4,5% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 5,0% và giảm từ mức 5,3% của tháng trước. Đầu tư tài sản cố định lũy kế từ đầu năm giảm 6,7% so với cùng kỳ, sâu hơn mức dự báo giảm 6,2% và mức giảm 5,7% của tháng 6. Cả ba chỉ số chính đều yếu hơn kỳ vọng, cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đang mất đà ở cả khu vực sản xuất lẫn tiêu dùng.

Áp lực lên tăng trưởng và kỳ vọng kích thích

Bộ dữ liệu này củng cố nhận định tăng trưởng GDP quý III của Trung Quốc có thể chậm lại. Nhu cầu nội địa yếu, đặc biệt là tiêu dùng, là điểm nghẽn lớn nhất. Dù chính phủ đã có nhiều biện pháp hỗ trợ bất động sản và hạ lãi suất, hiệu quả lan tỏa đến chi tiêu hộ gia đình vẫn hạn chế. Điều này làm tăng khả năng Bắc Kinh sẽ phải tung thêm các gói kích thích tài khóa và tiền tệ trong những tháng tới, có thể bao gồm tăng chi tiêu cơ sở hạ tầng, trợ cấp tiêu dùng và nới lỏng định lượng.

Phản ứng của thị trường ban đầu khá trầm lắng: AUD/USD vẫn tăng 0,53% trong ngày, cho thấy nhà giao dịch đã phần nào định giá trước khả năng dữ liệu yếu. Tuy nhiên, về trung hạn, nền kinh tế Trung Quốc suy yếu là yếu tố giảm giá đối với AUD và các đồng tiền hàng hóa khác.

Ý nghĩa với chính sách tiền tệ toàn cầu

Dữ liệu yếu từ Trung Quốc làm giảm bớt lo ngại về lạm phát toàn cầu do cầu suy yếu, qua đó củng cố khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Thị trường hiện đặt cược khoảng 70% khả năng Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9. Điều này gây áp lực lên đồng USD, phản ánh qua chỉ số DXY giảm 0,17% xuống 99,468, trong khi vàng tăng 0,51% lên 4.398 USD/ounce.

EUR/USD tăng 0,20% lên 1,15906, còn USD/JPY giảm 0,08% xuống 159,19. Xu hướng này có thể tiếp diễn nếu dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần tới tiếp tục yếu, đặc biệt là chỉ số sản xuất Empire State dự kiến công bố lúc 19:30 hôm nay với dự báo giảm từ 15,6 xuống 11.

Điều cần theo dõi tiếp

Nhà giao dịch nên chú ý đến các biện pháp kích thích cụ thể từ Trung Quốc trong những tuần tới, đặc biệt là quy mô gói hỗ trợ tài khóa và việc có hạ lãi suất thêm hay không. Bên cạnh đó, biên bản cuộc họp của Fed và bài phát biểu của các quan chức sẽ cung cấp tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình lãi suất. Nếu Fed xác nhận cắt giảm lãi suất, USD có thể tiếp tục suy yếu, tạo động lực cho vàng và các cặp tiền chéo.