Yên Nhật chịu áp lực khi cửa sổ thanh khoản mỏng mở ra cơ hội can thiệp

Kỳ nghỉ lễ Nhật Bản và cửa sổ thanh khoản mỏng

Thị trường Tokyo đóng cửa từ thứ Hai đến thứ Tư cho các ngày lễ quốc gia, và đây không phải là khoảng thời gian yên tĩnh bình thường. Khi các ngân hàng và nhà xuất khẩu Nhật Bản vắng mặt, khối lượng giao dịch Yên giảm đáng kể, đồng nghĩa cùng một lượng mua vào của chính thức sẽ đẩy giá đi xa hơn. Đây là lý do tại sao một chính phủ muốn can thiệp thường chọn thời điểm này — họ nhận được nhiều hơn cho mỗi Yên bỏ ra.

Bằng chứng lịch sử rất rõ ràng. Nhật Bản đã mua Yên vào ngày 4 và 6 tháng 5, giữa Tuần lễ Vàng, khi thị trường Tokyo đóng cửa. Bộ Tài chính quyết định thời điểm, BoJ thực hiện. Bộ trưởng Tài chính Katayama đã nói vào tháng 7 rằng Nhật Bản sẽ hành động bất cứ khi nào cần thiết, kể cả trong các ngày lễ thị trường Mỹ. Và thị trường đang nhớ điều đó: Nikkei đưa tin hôm thứ Sáu rằng các quan chức Nhật Bản đã gọi điện cho các ngân hàng để kiểm tra tỷ giá — một bước thường diễn ra trước khi Nhật Bản mua Yên.

Quyết định chia rẽ của BoJ và khoảng cách lãi suất không đổi

BoJ đã tăng lãi suất lên 1,25% từ 1% vào ngày 18 tháng 9, mức cao nhất kể từ năm 1995, nhưng Yên vẫn giảm sau quyết định. Hai thành viên hội đồng là Asada và Sato đã bỏ phiếu chống, lập luận rằng lạm phát dưới 2% và nền kinh tế chưa tăng tốc không biện minh cho việc tăng lãi suất. Lạm phát lõi tháng 8 ở mức 1,7%, giảm từ 1,8% — chính là chỉ số mà Asada viện dẫn. Trong khi đó, Takata và Tamura bỏ phiếu thuận nhưng phản đối rằng dự báo của chính BoJ đánh giá thấp lạm phát.

Một hội đồng bất đồng theo cả hai hướng không đưa ra ngày tăng lãi suất tiếp theo, và ngày đó là thứ mà người mua Yên đang chờ đợi. Fed đã tăng lãi suất lên 3,75-4,00% vào ngày 16 tháng 9. Khi mức tăng của BoJ có hiệu lực, khoảng cách lãi suất vẫn là 2,50-2,75 điểm phần trăm — không thay đổi so với trước cả hai cuộc họp. Đây là khoản bạn được trả để nắm giữ Đô la thay vì Yên, và can thiệp không thay đổi được điều đó.

Định giá rủi ro can thiệp qua các mức kỹ thuật

USD/JPY đang giao dịch quanh 157,35, tăng phiên thứ năm trong sáu phiên. Mức kháng cự ngay trên 157,50 nằm ngay dưới đường trung bình 200 ngày, vốn đã chặn mọi đóng cửa hàng ngày kể từ đầu tháng 9. Đỉnh thứ Sáu trên 158,00 là nơi đà tăng đảo chiều trong ngày có báo cáo kiểm tra tỷ giá của Nikkei.

Về hỗ trợ, cặp tiền đang giữ trên 156,50 trong phiên thứ Hai. Dưới đó, 156,00 là mức trước quyết định BoJ, và 155,00 là mức trước khi Fed tăng lãi suất ngày 16 tháng 9. Chỉ báo Stoch RSI hàng ngày gần 27 và vừa chuyển hướng lên từ đáy, ủng hộ Đô la, nhưng nhận định này phụ thuộc vào việc 158,00 có giữ được không. Một đóng cửa hàng ngày trên 158,00 sẽ kết thúc xu hướng giảm, vì nó đưa cặp tiền lên trên cả đỉnh thứ Sáu và đường trung bình 200 ngày.

Dòng vốn đầu cơ và lịch sự kiện sau kỳ nghỉ

Theo CFTC, các nhà đầu cơ đã nắm giữ 120,4 nghìn hợp đồng tương lai nhiều hơn đặt cược vào Yên mạnh so với Yên yếu trước cuộc họp BoJ. CFTC công bố số liệu tiếp theo vào thứ Sáu lúc 19:30 GMT, bao gồm thứ Ba — giữa kỳ nghỉ — và mọi đặt cược bị cắt kể từ cuộc họp đều có nghĩa là Yên bị bán.

Thứ Năm đánh dấu sự trở lại của các nhà giao dịch Tokyo và mức lãi suất mới 1,25% của BoJ có hiệu lực, chấm dứt tình trạng giao dịch mỏng khiến việc mua vào của Nhật Bản đi xa hơn. Dữ liệu đầu tiên sau kỳ nghỉ là PMI Jibun Bank lúc 00:30 GMT thứ Năm, với chỉ số sản xuất dự báo 55. Một con số mạnh hỗ trợ việc BoJ tăng lãi suất thêm, và chính sự nghi ngờ về điều đó đã đẩy Yên xuống sau quyết định.

Phía Mỹ, PMI tương tự công bố thứ Tư lúc 13:45 GMT, với chỉ số dịch vụ dự kiến giảm còn 56 từ 56,5. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần công bố thứ Năm lúc 12:30 GMT, dự kiến 203K sau 196K. Đơn hàng hàng hóa lâu bền thứ Sáu cùng giờ, dự kiến giảm 0,3% sau mức tăng 1,1%. Chủ tịch Fed New York Williams có ba trong chín bài phát biểu của Fed, vào thứ Ba, thứ Năm và thứ Sáu.

Điều cần theo dõi

Nhà giao dịch nên chú ý đến các tín hiệu can thiệp tiềm năng trong giai đoạn thanh khoản mỏng, đặc biệt là các cuộc gọi kiểm tra tỷ giá từ Bộ Tài chính. Diễn biến của chỉ số Stoch RSI và khả năng giữ mức 158,00 sẽ quyết định liệu xu hướng tăng có tiếp tục. Số liệu CFTC công bố thứ Sáu sẽ cho thấy mức độ thay đổi vị thế đầu cơ sau quyết định BoJ. Cuối cùng, PMI Jibun Bank thứ Năm và các bài phát biểu của Fed trong tuần sẽ định hình kỳ vọng về khoảng cách lãi suất trong thời gian tới.