USD/CAD vượt 1,4020: Sức mạnh từ chênh lệch lãi suất, không chỉ từ giá dầu

Điều gì đang thực sự đẩy USD/CAD lên 1,4015?

Giá dầu giảm là lý do được nhắc đến nhiều nhất, nhưng nếu chỉ nhìn vào dầu thì sẽ bỏ sót động lực quan trọng hơn. Nhận định từ Scotiabank chỉ rõ rằng yếu tố gây áp lực lớn nhất lên CAD hiện tại là chênh lệch lợi suất ngắn hạn giữa Mỹ và Canada đang nới rộng, chứ không phải chỉ riêng giá dầu. Đây là điểm mấu chốt: dầu chỉ là chất xúc tác bề mặt, còn dòng vốn thực sự dịch chuyển theo lợi suất.

Cụ thể, BoC đã giữ nguyên lãi suất ở 2,25% trong cuộc họp tháng 9, nhưng kèm theo đó là ghi nhận rủi ro lạm phát đã tăng lên và các biện pháp thuế quan mới khiến triển vọng tăng trưởng trở nên khó đoán định hơn. Thị trường hiện đang định giá gần 60% khả năng BoC sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 28/10. Đây là chi tiết đáng lưu ý, bởi nó cho thấy CAD đang chịu áp lực từ dòng vốn chảy ra, nhưng lại có một yếu tố hỗ trợ tiềm năng từ chính sách tiền tệ trong trung hạn.

Bức tranh kỹ thuật: xu hướng tăng ngắn hạn nhưng chưa phá vỡ cấu trúc lớn

Trên biểu đồ ngày, USD/CAD duy trì tư thế tích cực khi giá nằm trên đường trung bình động 100 ngày (SMA) và bám sát dải trên của Bollinger 20 ngày. Chỉ số RSI ở mức 63 vẫn nằm trong vùng tích cực, phản ánh áp lực tăng đang hiện hữu nhưng chưa rơi vào trạng thái quá mua cấp thiết. Điều này có nghĩa là dư địa tăng vẫn còn, nhưng không còn quá rộng.

Các mốc cần theo dõi:

• Kháng cự gần: 1,4080 (đỉnh ngày 4/8), xa hơn là 1,4129 (đỉnh 28/7) và 1,4248 (đỉnh 24/6).
• Hỗ trợ gần: 1,4000 (mốc tâm lý), tiếp theo là 1,3950 (SMA 100 ngày).
• Hỗ trợ sâu hơn: 1,3880 (dải giữa Bollinger 20 ngày) và 1,3745 (dải dưới).

Việc giá đóng cửa trên 1,4000 là tín hiệu tích cực, nhưng để xác nhận đảo chiều thực sự, cần thấy sự phá vỡ dứt khoát lên trên 1,4080. Nếu không, đây có thể chỉ là nhịp hồi trong một xu hướng giảm rộng hơn của CAD so với USD.

Rủi ro từ phía BoC và bài toán định giá

Scotiabank lưu ý rằng tỷ giá giao ngay hiện đang cao hơn một chút so với ước tính giá trị hợp lý của họ ở mức 1,3910. Khoảng cách này không lớn, nhưng đủ để tạo ra lực cản kỹ thuật khi giá tiến gần các vùng kháng cự mạnh. Đồng thời, họ cảnh báo rằng CAD yếu đi ở biên độ này là điều không có lợi cho BoC khi ngân hàng trung ương đang cân nhắc rủi ro lạm phát gia tăng.

Thống đốc Macklem sẽ phát biểu tại Halifax trong ngày hôm nay. Nếu ông nhắc lại lo ngại về rủi ro lạm phát tăng, thị trường có thể củng cố kỳ vọng BoC thắt chặt trước cuối năm, qua đó phần nào neo giữ CAD. Ngược lại, nếu giọng điệu ôn hòa hơn dự kiến, áp lực lên CAD có thể gia tăng và đẩy USD/CAD vượt 1,4080.

Về phía Mỹ, chỉ số DXY đang ở 100,303 (+0,09%), trong khi vàng giảm 0,63% xuống 4.353,29 USD/oz. Việc vàng giảm nhẹ phản ánh dòng tiền đang có xu hướng tìm đến tài sản sinh lời thay vì trú ẩn, điều này gián tiếp hỗ trợ USD. EUR/USD giảm 0,05% về 1,14795 và USD/JPY tăng 0,21% lên 157,191, cho thấy sức mạnh của đồng bạc xanh đang lan tỏa trên diện rộng chứ không chỉ riêng so với CAD.

Kịch bản cho phiên tới

Kịch bản tích cực cho USD/CAD: Nếu giá dầu tiếp tục chịu áp lực và bài phát biểu của Macklem không đủ cứng rắn để xoa dịu kỳ vọng thắt chặt, USD/CAD có thể kiểm định 1,4080. Phá vỡ mốc này sẽ mở đường cho 1,4129.

Kịch bản tiêu cực cho USD/CAD: Nếu Macklem nhấn mạnh rủi ro lạm phát và củng cố kỳ vọng BoC tăng lãi suất vào tháng 10, CAD có thể lấy lại một phần vị thế. Khi đó, 1,4000 sẽ là ngưỡng hỗ trợ đầu tiên cần giữ, và nếu thủng mốc này, giá có thể lùi về 1,3950.

Điều đáng chú ý là chênh lệch lợi suất ngắn hạn vẫn đang là yếu tố chi phối chính. Trừ khi dòng vốn quay trở lại Canada rõ rệt hơn, đà tăng của USD/CAD khó có thể đảo chiều một cách bền vững. Ngược lại, nếu kỳ vọng BoC thắt chặt được củng cố, CAD có thể tìm thấy điểm tựa để hồi phục.

Những gì cần theo dõi

Trong phiên tới, giới giao dịch nên chú ý đến bài phát biểu của Thống đốc Macklem và phản ứng của giá dầu trước các diễn biến địa chính trị ở Trung Đông. Bên cạnh đó, loạt phát biểu của các quan chức Fed gồm Goolsbee, Williams và Jefferson trong hai ngày tới có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất của Mỹ, qua đó tác động đến chênh lệch lợi suất Mỹ - Canada. Chỉ số hoạt động kinh tế quốc gia của Fed Chicago (dự báo 0,2 so với -0,08 kỳ trước) và thay đổi việc làm ADP hàng tuần cũng là những dữ liệu cần lưu tâm để đánh giá sức mạnh của đồng USD trong ngắn hạn.