Fed diều hâu mở đường cho BoC, USD/CAD đứng trước ngưỡng 1,40

Fed hành động, BoC bị đẩy vào thế phải phản hồi

Việc Fed nâng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023 đã thay đổi cục diện chính sách tiền tệ Bắc Mỹ. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) vẫn đang cân nhắc giữa việc chờ đợi và hành động sớm. RBC nhận định thị trường hiện tập trung vào khả năng BoC tăng lãi suất ngay trong tháng 10, và rủi ro đang nghiêng dần về kịch bản thắt chặt sớm hơn lộ trình cơ sở.

Điểm mấu chốt nằm ở cách BoC nhìn nhận lạm phát. Biên bản họp gần nhất cho thấy các nhà hoạch định chính sách không tập trung vào giá dầu cao mà vào mức độ lan tỏa của nó sang lạm phát chung. Đây là sự phân biệt quan trọng: BoC không thể kiểm soát giá năng lượng, nhưng có thể kiểm soát kỳ vọng lạm phát. Nếu họ tin rằng giá năng lượng đang thấm vào giá cả hàng hóa và dịch vụ, việc tăng lãi suất sớm là hợp lý.

Chênh lệch lãi suất và áp lực lên CAD

USD/CAD đang giao dịch quanh 1,401, tăng 0,14% trong phiên. Chỉ số DXY ở mức 100,406, phản ánh sức mạnh tương đối của đồng bạc xanh sau động thái của Fed. Điều đáng chú ý là CAD vẫn giữ được phần nào vị thế so với các đồng tiền khác, một phần nhờ kỳ vọng BoC sẽ không đứng ngoài cuộc quá lâu.

Tuy nhiên, nếu Fed duy trì lãi suất cao hơn trong khi BoC chỉ tăng chậm rãi từ đầu năm 2027 như kịch bản cơ sở của RBC, chênh lệch lãi suất thực sẽ tiếp tục nghiêng về phía Mỹ. Trong bối cảnh đó, USD/CAD có thể duy trì trên 1,40 trong trung hạn, nhưng để vượt lên một cách bền vững cần thêm xác nhận từ dữ liệu Canada yếu hơn hoặc Fed cứng rắn hơn nữa.

Các mốc kỹ thuật đáng chú ý

Vùng 1,400–1,402 là ngưỡng tâm lý quan trọng. Việc giá đóng cửa trên 1,401 trong phiên hôm nay chưa đủ để xác nhận xu hướng, nhưng nếu duy trì được trên 1,400 trong vài phiên tới, khả năng kiểm định 1,405–1,408 sẽ tăng lên. Ở chiều ngược lại, hỗ trợ gần nhất nằm quanh 1,395, nơi có thể xuất hiện lực mua chốt lời. Một cú break dưới 1,395 sẽ làm suy yếu kịch bản tăng và mở đường về 1,388.

Sự kiện cần theo dõi

Bài phát biểu của Thống đốc BoC Tiff Macklem vào thứ Hai tại Halifax về "phát triển kinh tế" có thể cung cấp tín hiệu quan trọng trước cuộc họp ngày 28/10. Nếu Macklem nhấn mạnh rủi ro lạm phát lan tỏa, thị trường có thể định giá khả năng tăng lãi suất tháng 10 cao hơn, hỗ trợ CAD. Ngược lại, nếu ông giữ giọng điệu thận trọng, USD/CAD có thể tiếp tục leo dốc.

Về phía Mỹ, phát biểu của Fed Bowman và Schmid trong phiên hôm nay, cùng Goolsbee vào ngày 21/9, sẽ định hình kỳ vọng về lộ trình lãi suất Fed sau động thái tuần này. Sản lượng công nghiệp Mỹ dự báo tăng 0,3% so với kỳ trước 0,2% cũng là dữ liệu đáng lưu ý.

Điều người giao dịch nên theo dõi

Câu hỏi trung tâm là liệu BoC có hành động trước khi lạm phát lan tỏa trở thành hiện thực hay không. Khoảng cách giữa kịch bản cơ sở (tăng từ đầu 2027) và kịch bản rủi ro (tăng tháng 10/2026) đang thu hẹp. Người giao dịch nên theo dõi phản ứng của CAD trước bài phát biểu của Macklem, diễn biến giá dầu, và các bình luận từ Fed trong tuần tới. Nếu BoC tỏ ra cứng rắn hơn kỳ vọng, USD/CAD có thể điều chỉnh về vùng 1,390–1,395. Nếu không, ngưỡng 1,40 có thể trở thành nền tảng cho một đợt tăng mới.