EUR/USD kẹt giữa vùng 1.1600: ING chỉ ra gánh nặng thương mại và rủi ro ECB gây thất vọng

Giữa vùng 1.1600: Sự giằng co của hai luồng kỳ vọng

EUR/USD đang giao dịch quanh mốc 1.16327 (lúc 18:12 giờ Việt Nam), tăng nhẹ 0.08% so với phiên trước. Mức giá này nằm gần giữa biên độ giao dịch kể từ tháng 4, cho thấy thị trường vẫn chưa ngả hẳn về một phe. Tuy nhiên, giới phân tích tại ING cho rằng sự ổn định hiện tại của đồng euro có thể chỉ là tạm thời, khi các yếu tố nền tảng đang nghiêng về phía đồng bạc xanh.

Điểm đáng chú ý là sự suy giảm rõ rệt trong điều kiện thương mại của Khu vực đồng euro (terms of trade). Theo logic thông thường, điều kiện thương mại xấu đi sẽ gây áp lực lên tỷ giá hối đoái, vì nó phản ánh dòng chảy thương mại và thu nhập quốc gia yếu hơn. Việc EUR/USD vẫn giữ được quanh 1.1600 dù yếu tố này xấu đi có thể đặt ra nhiều câu hỏi hơn về sức mạnh thực sự của đồng đô la Mỹ, thay vì cho thấy sức bền của đồng euro.

ECB và cú sốc kỳ vọng: Liệu có lặp lại kịch bản cũ?

Với việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Năm, thị trường đang định giá khả năng có thêm 50 điểm cơ bản nữa sau đó. Tuy nhiên, ING đưa ra quan điểm ngược lại: họ kỳ vọng một đợt tăng lãi suất mang tính ôn hòa (dovish hike), tức là ECB có thể tăng lãi suất nhưng không xác nhận lộ trình thắt chặt mạnh mẽ mà thị trường đang kỳ vọng.

Nếu điều này xảy ra, đồng euro có thể chịu áp lực giảm giá khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng. Lịch sử cho thấy, khi ECB gây thất vọng so với kỳ vọng diều hâu, đồng euro thường suy yếu. Điều này càng được củng cố bởi lịch kinh tế Khu vực đồng euro khá trống trải trong ngày hôm nay, với chỉ có dữ liệu sản lượng công nghiệp tháng 7 (dự báo 0.3% so với -0.1% trước đó) được công bố vào lúc 13:45 giờ Việt Nam.

Nhìn về phía Fed: Đồng đô la có thể mạnh lên

Trong khi ECB có thể phát đi tín hiệu ôn hòa, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được cho là sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. ING nhấn mạnh mục tiêu EUR/USD đạt 1.15 vào cuối tháng 9, dựa trên kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất. Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa hai ngân hàng trung ương là yếu tố then chốt có thể đẩy tỷ giá về phía vùng 1.15.

Chỉ số DXY hiện ở mức 98.769, giảm nhẹ 0.07%, nhưng nếu Fed tiếp tục duy trì lập trường diều hâu, đồng đô la có thể lấy lại đà tăng. Ngoài ra, các yếu tố khác như giá vàng tăng 1.11% lên 4404.08 có thể phản ánh tâm lý thị trường đang tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn, điều này có thể gián tiếp hỗ trợ đồng đô la.

Phân tích kỹ thuật: Kháng cự 1.1640/45 là chốt chặn quan trọng

Theo ING, với lịch kinh tế Khu vực đồng euro trống trải, không có nhiều lý do để EUR/USD phá vỡ kháng cự tại 1.1640/45. Nếu cặp tiền có thể vượt qua mức này, vùng 1.1675/80 sẽ là mục tiêu tiếp theo. Tuy nhiên, với những rủi ro từ ECB và điều kiện thương mại, khả năng phá vỡ là hạn chế.

Các mốc kỹ thuật quan trọng cần theo dõi:

• Hỗ trợ: 1.1600 (tâm lý), 1.1500 (mục tiêu của ING)
• Kháng cự: 1.1640/45, 1.1675/80

Kịch bản cho phiên tới và những gì cần theo dõi

Trong phiên tới, nhà giao dịch nên chú ý đến bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde vào lúc 00:00 ngày 10/09 (giờ Việt Nam). Bất kỳ tín hiệu nào về lộ trình lãi suất sẽ là chất xúc tác quan trọng cho biến động của EUR/USD. Ngoài ra, dữ liệu việc làm ADP hàng tuần của Mỹ (19:15 ngày 09/09) và tồn kho dầu thô API (03:30 ngày 10/09) cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường đối với đồng đô la.

Nếu ECB phát đi thông điệp ôn hòa như ING dự báo, EUR/USD có thể quay đầu giảm về vùng 1.1600 và xa hơn là 1.15. Ngược lại, nếu ECB gây bất ngờ với quan điểm diều hâu, cặp tiền có thể kiểm tra lại vùng kháng cự 1.1640/45. Nhà giao dịch nên thận trọng với biến động mạnh sau các sự kiện này.