ECB tăng lãi suất nhưng khí đốt châu Âu lên đỉnh 3 năm: vì sao chính sách tiền tệ thắt chặt khó cứu đồng euro khi chi phí năng lượng leo thang

ECB tăng lãi suất nhưng khí đốt châu Âu lên đỉnh 3 năm: vì sao chính sách tiền tệ thắt chặt khó cứu đồng euro khi chi phí năng lượng leo thang

Khi ECB chuẩn bị nâng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 2,5% vào thứ Năm, đồng euro gần như đứng yên quanh mốc 1,1600 so với USD. Trong khi đó, giá khí đốt chuẩn châu Âu (TTF) đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 1/2023, giao dịch quanh 75 EUR/MWh sau khi tăng 3,4% trong phiên. Sự trái ngược này phản ánh một thực tế: thắt chặt tiền tệ không thể giải quyết cú sốc thương mại đến từ năng lượng.

Hóa đơn năng lượng: gánh nặng mà lãi suất không thể xoa dịu

Khí đốt châu Âu đã tăng khoảng 128% so với cùng kỳ năm ngoái, và kho dự trữ chỉ đạt 67% công suất, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 83% theo mùa. Chỉ còn chưa đầy một tháng trước mùa sưởi ấm, EU phải nhập khẩu hơn 120 tỷ mét khối khí đốt bằng đường biển mỗi năm, cạnh tranh từng lô hàng với các nhà nhập khẩu châu Á. Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa từ cuối tháng 2, Qatar gia hạn bất khả kháng với các chuyến hàng đến châu Âu và châu Á đến mùa thu.

Cơ chế tác động lên tỷ giá rất rõ ràng: chênh lệch lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi năm chỉ đủ để thay đổi nơi các nhà đầu tư để tiền, trong khi hóa đơn khí đốt phải thanh toán hàng tuần và làm gia tăng dòng tiền rời khỏi khu vực. Giá khí đốt tăng 23% chỉ trong một tháng, lớn hơn nhiều so với mức tăng lãi suất hàng năm của ECB. Điều này giải thích vì sao một ECB diều hâu và hóa đơn nhập khẩu tăng lại tạo ra một biểu đồ phẳng.

Kỹ thuật: phạm vi hẹp và ngưỡng kháng cự 1,1650

Cặp EUR/USD đã dao động trong biên độ 28 pip trong phiên, giữ trên mốc 1,1600. Kháng cự gần nhất là vùng 1,1650, nơi đã chặn đà tăng nhiều lần. Nếu đóng cửa ngày trên mức này, vùng 1,1700 sẽ mở ra, tiếp đến là 1,1750 và vùng 1,1800. Hỗ trợ mạnh nằm tại 1,1600, bên dưới là cụm EMA 50 và EMA 200 ngày chỉ cách nhau 6 pip quanh 1,1550. Nếu phá vỡ ngưỡng này, mục tiêu tiếp theo là 1,1500.

Chỉ báo Stochastic RSI hàng ngày đã giảm từ trên 85 xuống dưới 40 trong 5 phiên trong khi giá vẫn đi ngang, cho thấy động lượng đang rời đi mà không có sự xác nhận của giá. Xu hướng hiện tại không rõ ràng, và mốc 1,1650 là chìa khóa quyết định kịch bản tiếp theo.

Lịch kinh tế: câu trả lời cách nhau 15 phút

Tuần này, các dữ liệu Mỹ sẽ chi phối cặp tiền. Trung bình 4 tuần của số việc làm tư nhân ADP công bố thứ Tư, sau đó là quyết định lãi suất của Fed vào thứ Năm cùng với PPI. Thứ Sáu, CPI tháng 8 được dự báo tăng 0,4% so với tháng trước, 3,4% so với cùng kỳ, và lõi ở mức 2,4%. Đây là những con số cuối cùng trước cuộc họp Fed ngày 15-16/9, với xác suất tăng 25 điểm cơ bản đang được định giá khoảng 58%.

Kịch bản nào cho phiên tới?

Nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến giá khí đốt và các tín hiệu từ thỏa thuận Hormuz giữa Iran và Oman. Một thỏa thuận có thể làm giảm hóa đơn nhập khẩu mà không cần đến hành động của ngân hàng trung ương. Về mặt kỹ thuật, nếu EUR/USD đóng cửa dưới 1,1600, khả năng giảm về vùng 1,1550 sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu vượt qua 1,1650, xu hướng giảm sẽ bị vô hiệu và mở ra cơ hội lên 1,1700.

Các mốc cần theo dõi: 1,1650 và 1,1600 trong phiên, cùng các mức 1,1700 và 1,1550 cho các kịch bản mở rộng.