Đồng Kiwi hồi phục nhờ dầu rẻ: nhịp nảy kỹ thuật hay tín hiệu đảo chiều?

Bốn tuần bán tháo và cú nảy từ vùng 0.5700

NZD/USD đã trượt từ sát 0.6000 xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 7, với phiên thứ Ba chứng kiến giá xuyên thủng 0.5700 chỉ vài pip trước khi bật trở lại. Hiện tại cặp tiền đang giao dịch quanh 0.5719, giảm 0.12% trong phiên, nằm ở nửa dưới của vùng 0.5700–0.5800 đã hình thành từ ngày 16/9.

Điểm đáng chú ý: mọi nhịp hồi kể từ 18/9 đều dừng lại dưới đỉnh ngày hôm đó, quanh 0.5800. Đây là dấu hiệu kinh điển của một xu hướng giảm còn nguyên vẹn — người bán vẫn kiểm soát các mức kháng cự, chỉ là tạm thời nhường sân cho lực cầu bắt đáy ngắn hạn.

Dầu rẻ: liều thuốc thật hay chỉ là cái cớ?

Cú bật lại diễn ra khi Brent giao dịch dưới 100 USD/thùng, và giá dầu tiếp tục trượt sau khi Iran đưa ra đề nghị có điều kiện để mở lại eo biển Hormuz. Với New Zealand — quốc gia nhập khẩu toàn bộ xăng dầu — giá nhiên liệu thấp hơn trực tiếp làm giảm hóa đơn nhập khẩu, đồng nghĩa ít USD bị bán ra hơn để thanh toán. Đây là kênh truyền dẫn vĩ mô có thật, không phải suy đoán.

Tuy nhiên, cần đặt con số vào đúng bối cảnh: lạm phát New Zealand đã lên 4.1% trong quý hai, phần lớn do chi phí nhiên liệu đẩy lên. Dầu rẻ giúp xoa dịu áp lực đó, nhưng không giải quyết được vấn đề gốc rễ là chênh lệch lãi suất. RBNZ đang giữ lãi suất tiền mặt ở 2.75% kể từ ngày 2/9, trong khi lãi suất trung bình của Fed là 3.875% — đồng Kiwi trả lãi ít hơn đồng USD tới 1.125 điểm phần trăm. Ngay cả khi RBNZ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 như lộ trình của ngân hàng này gợi ý, khoảng cách vẫn còn gần một điểm.

Kinh tế New Zealand vượt kỳ vọng mà tiền tệ vẫn không lên

Một chi tiết đáng suy ngẫm: GDP quý hai của New Zealand tăng 0.2%, vượt dự báo 0.1% và vượt cả kịch bản không tăng trưởng của RBNZ. Tăng trưởng so cùng kỳ đạt 2.6% so với kỳ vọng 2.2%. Về lý thuyết, dữ liệu mạnh như vậy phải giữ khả năng tăng lãi suất thêm một lần trong tầm ngắm — và đồng tiền phải được hưởng lợi.

Nhưng cặp tiền gần như không nhúc nhích, bởi vì Fed đã tăng lãi suất chỉ một ngày trước đó. Đây là minh chứng rõ ràng cho việc yếu tố trong nước của New Zealand đang bị lu mờ hoàn toàn bởi câu chuyện lãi suất của Mỹ. Thống đốc RBNZ Breman cũng thừa nhận lãi suất vẫn đang ở mức hỗ trợ tăng trưởng, và thời điểm tăng thêm là "rất không chắc chắn".

Tuần này không có dữ liệu New Zealand, cặp tiền chạy theo lịch Mỹ

Không có dữ liệu lớn nào của New Zealand trước thứ Sáu, nghĩa là NZD/USD sẽ phản ứng chủ yếu với các chỉ số của Mỹ. PMI tổng hợp sơ bộ dự báo 55.2 (kỳ trước 56) và PMI sản xuất dự báo 53.6 (kỳ trước 53.9) công bố lúc 20:45 giờ Việt Nam hôm nay sẽ là chất xúc tác gần nhất.

Đáng chú ý hơn là báo cáo đơn hàng hàng hóa lâu bền thứ Sáu: đơn hàng tổng thể dự báo giảm 0.4% sau khi tăng 1.1%, nhưng đơn hàng vốn phi quốc phòng trừ máy bay — phần phản ánh chi tiêu đầu tư của doanh nghiệp — dự báo tăng 0.5% sau khi đi ngang. Hai chỉ số này dự báo đi ngược chiều nhau, và phần quan trọng hơn cho lộ trình lãi suất lại là phần tăng. Nếu doanh nghiệp Mỹ chi tiêu mạnh hơn, khả năng Fed tăng lãi suất thêm một lần vào ngày 28/10 — cùng ngày RBNZ họp — sẽ được củng cố. Kịch bản Fed tăng còn RBNZ đứng yên sẽ nới khoảng cách lãi suất lên 1.375 điểm.

Bên cạnh đó, báo cáo việc làm tháng Tám của Australia công bố thứ Năm lúc 01:30 GMT, dự báo thêm 20 nghìn việc làm, cũng đáng theo dõi vì AUD và NZD thường di chuyển cùng chiều. Một con số mạnh từ Australia có thể đẩy cả hai đồng lên, giúp Kiwi tiến về đỉnh vùng dao động mà không cần bất kỳ thay đổi nào từ phía New Zealand.

Chuyến thăm của ông Tập: biến số có ngày nhưng không có kết quả

Tổng thống Trung Quốc Tập Cận Bình đến Washington từ 23–25/9 và gặp Tổng thống Trump tại Nhà Trắng vào thứ Năm — chuyến thăm cấp nhà nước đầu tiên của lãnh đạo Trung Quốc kể từ 2015. Trung Quốc là thị trường xuất khẩu lớn nhất của New Zealand, nên bất kỳ thỏa thuận nào làm dịu thuế quan Mỹ lên hàng hóa Trung Quốc đều hỗ trợ nhu cầu với sữa và thịt của New Zealand, và giới giao dịch mua Kiwi như một đại diện cho dòng thương mại đó.

Vấn đề là hội nghị thượng đỉnh có ngày cố định nhưng kết quả hoàn toàn bất định. Cú bật hôm thứ Ba chỉ hợp lý nếu cuộc gặp diễn ra thuận lợi — nghĩa là phần lớn nhịp hồi hiện tại đang được định giá dựa trên một kỳ vọng chưa được xác nhận.

Các mốc cần theo dõi

Kháng cự: 0.5750 — nơi nhịp hồi hôm thứ Ba dừng lại; 0.5800 — đỉnh vùng dao động từ 16/9. Vượt lên trên, EMA 50 ngày quanh 0.5850 chưa được kiểm tra kể từ khi cặp tiền rơi xuống dưới nó đầu tháng 9.

Hỗ trợ: 0.5700 — đáy vùng dao động, bị xuyên qua vài pip hôm thứ Ba trước khi giá quay lại; xa hơn là đáy tháng 7 quanh 0.5600.

Chỉ báo Stoch RSI hàng ngày đang ở mức 6 và đi ngang ở đáy kể từ 16/9 — lực bán đã căng, và vùng dao động có thể duy trì thêm vài phiên mà không thay đổi xu hướng giảm. Kịch bản giảm chỉ bị vô hiệu nếu giá đóng cửa ngày trên 0.5800.

Điều cần theo dõi tiếp: phản ứng của NZD/USD với PMI Mỹ hôm nay, diễn biến chuyến thăm Washington vào thứ Năm, và liệu cặp tiền có giữ được 0.5700 khi áp lực từ chênh lệch lãi suất vẫn chưa có dấu hiệu thu hẹp.