Fed diều hâu nâng đỡ USD, NZD/USD lùi về 0,5710 khi RBNZ vẫn chờ dữ liệu lạm phát

Sức ép từ phía Fed đang lấn át câu chuyện nội tại New Zealand

Điều đáng chú ý ở phiên cuối tuần không nằm ở việc NZD/USD mất giá, mà ở chỗ nó mất giá trong bối cảnh dữ liệu thương mại New Zealand vừa có cải thiện. Cán cân thương mại tháng 8 thu hẹp thâm hụt còn 1,35 tỷ NZD từ mức 2,12 tỷ NZD của tháng 7, với xuất khẩu tăng 15,4% so với cùng kỳ lên 6,66 tỷ NZD. Đây là tín hiệu tích cực cho đồng Kiwi, nhưng thị trường gần như không phản ứng.

Lý do nằm ở phía bên kia bờ Thái Bình Dương. Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhấn mạnh lạm phát vẫn ở mức cao một cách khó chịu và cho rằng dữ liệu kinh tế mùa hè chưa cho thấy cải thiện cấu trúc đủ thuyết phục. Phát biểu này đẩy kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ theo hướng thắt chặt hơn. Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 đã lên 53%, từ mức 44% chỉ một ngày trước đó.

Cơ chế ở đây khá rõ: khi kỳ vọng lãi suất USD được định giá lại theo hướng cao hơn, chênh lệch lợi suất thực giữa hai đồng tiền nới rộng theo hướng bất lợi cho NZD. Đồng Kiwi vốn là một trong những đồng tiền có beta cao nhất trong nhóm G10, nhạy cảm với khẩu vị rủi ro toàn cầu. Một Fed chưa vội nới lỏng, cộng thêm khả năng lãi suất còn tăng, tạo ra hai lực ép cùng lúc lên cặp tiền này.

RBNZ không hẳn đứng ngoài cuộc đua

Điểm cần lưu ý là câu chuyện không hoàn toàn một chiều. Thị trường đang định giá 60% khả năng RBNZ nâng lãi suất điều hành lên 3% tại cuộc họp tháng 10. Đây là mức xác suất không hề nhỏ, và nó lý giải tại sao NZD/USD chỉ giảm 0,14% trong phiên hôm nay thay vì lao dốc mạnh hơn, dù Fed mang giọng điệu diều hâu.

Nói cách khác, cả hai ngân hàng trung ương đều đang được thị trường định giá theo hướng thắt chặt. Khi cả hai cùng nghiêng về phía tăng lãi suất, biến số quyết định không còn là hướng đi chính sách mà là tốc độ và thời điểm. Fed có thể hành động sớm hơn, hoặc ít nhất thị trường tin như vậy, và đó là lợi thế tạm thời của USD.

Tuy nhiên, nếu dữ liệu lạm phát New Zealand trong thời gian tới củng cố kịch bản RBNZ tăng lãi suất, khoảng cách kỳ vọng giữa hai bên sẽ thu hẹp. Đây là lý do nhà giao dịch nên theo dõi sát các chỉ số giá tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát của New Zealand, thay vì chỉ tập trung vào diễn biến của chỉ số DXY.

Bức tranh kỹ thuật nghiêng về phía bán

Trên khung một giờ, NZD/USD đang giao dịch quanh 0,5712 và vẫn nằm dưới cả đường trung bình động 100 kỳ (0,5746) lẫn 200 kỳ (0,5789). Cặp tiền cũng bị chặn bởi đường xu hướng kháng cự dốc xuống tại 0,5752. Chỉ số RSI quanh 37 cho thấy động lượng yếu, nhưng chưa rơi vào vùng quá bán — nghĩa là dư địa giảm vẫn còn.

Về phía kháng cự, mốc gần nhất là vùng ngang 0,5728, kế đến là đường xu hướng 0,5752 và cụm trung bình động 100/200 kỳ phía trên. Về phía hỗ trợ, mốc trực tiếp là 0,5703, sâu hơn là 0,5670. Nếu giá đóng cửa dưới 0,5670 một cách bền vững, xu hướng giảm hiện tại nhiều khả năng sẽ được kéo dài.

Điều đáng lưu ý là DXY chỉ giảm nhẹ 0,02% trong khi NZD/USD giảm 0,14%. Sự lệch pha này cho thấy áp lực bán trên đồng Kiwi không chỉ đến từ USD mà còn từ nội tại đồng tiền này. Trong khi đó, vàng tăng 0,91% và USD/JPY tăng 0,58% — một bức tranh cho thấy dòng tiền đang phân hóa, không đơn thuần là câu chuyện mạnh yếu của USD.

Kịch bản phiên tới

Tuần tới có khá nhiều sự kiện phía Mỹ có thể tác động lên cặp tiền: bài phát biểu của Fed Goolsbee (21/09), chỉ số hoạt động kinh tế quốc gia của Fed Chicago với dự báo 0,2 so với mức -0,08 kỳ trước, thay đổi việc làm ADP hàng tuần, cùng các phát biểu của Fed Williams và Fed Jefferson (22/09).

Nếu các quan chức Fed tiếp tục nhấn mạnh rủi ro lạm phát, kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10 có thể vượt mốc 53% và tạo thêm áp lực lên NZD/USD, hướng tới vùng hỗ trợ 0,5703 rồi 0,5670. Ngược lại, nếu giọng điệu bớt cứng rắn hơn hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ yếu đi, cặp tiền có thể tìm về vùng kháng cự 0,5728 và xa hơn là 0,5752.

Điều nhà giao dịch cần theo dõi không chỉ là các con số, mà là sự thay đổi trong định giá lãi suất của cả Fed lẫn RBNZ. Khi cả hai bên đều đang ở thế thắt chặt, ai tiến nhanh hơn sẽ quyết định hướng đi của cặp tiền trong vài tuần tới.