Cuộc Khủng Hoảng Hormuz Đẩy Dầu Lên Đỉnh Hai Tháng – Fed Càng Cứng Rắn, Đồng Yên Lại Chịu Áp

Cuộc Khủng Hoảng Hormuz Đẩy Dầu Lên Đỉnh Hai Tháng – Fed Càng Cứng Rắn, Đồng Yên Lại Chịu Áp

Thị trường ngoại hối vừa đón nhận một tín hiệu địa chính trị nóng bỏng từ eo biển Hormuz, nơi lưu lượng tàu vận tải giảm mạnh đã đẩy giá dầu thô lên mức cao nhất kể từ ngày 11 tháng 6. Cú sốc nguồn cung này không chỉ làm dấy lên lo ngại lạm phát toàn cầu mà còn củng cố mạnh mẽ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Hệ quả trực tiếp: đồng USD được hưởng lợi, trong khi cặp USD/JPY – vốn đang chịu áp lực từ chênh lệch lãi suất – lại có thêm “phao cứu sinh” để hạn chế đà giảm.

Dầu leo thang, lạm phát “bốc hơi” mọi kế hoạch nới lỏng

Sự kiện then chốt đến từ eo biển Hormuz – huyết mạch vận chuyển dầu mỏ của thế giới. Theo bài báo gốc, lưu lượng tàu qua đây sụt giảm đáng kể, ngay lập tức đẩy giá dầu thô lên mức cao nhất kể từ ngày 11 tháng 6. Đây là một cú sốc nguồn cung cục bộ nhưng có tác động dây chuyền. Giá năng lượng tăng mạnh đồng nghĩa chi phí sản xuất và vận tải leo thang, từ đó kéo theo lạm phát tiêu dùng. Trong bối cảnh Fed đang theo đuổi cuộc chiến chống lạm phát kéo dài, bất kỳ dấu hiệu “nhiệt” nào từ giá hàng hóa đều có thể khiến các quan chức ngân hàng trung ương phải tính toán lại lộ trình cắt giảm lãi suất.

Chính xác hơn, thông tin từ bài gốc khẳng định: “Điều này củng cố kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất”. Mặc dù thị trường đã kỳ vọng Fed sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt, nhưng một cú sốc lạm phát mới từ giá dầu có thể khiến Fed phải giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn, thậm chí tăng thêm nếu lạm phát bất ngờ bùng phát trở lại. Như vậy, đồng USD nhận được luồng gió đẩy từ cả yếu tố địa chính trị lẫn kỳ vọng lãi suất.

USD/JPY: Bài toán lợi suất và rủi ro địa chính trị

Đối với cặp USD/JPY, diễn biến này mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng. Đồng Yên Nhật vốn nhạy cảm với lợi suất trái phiếu Mỹ. Khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất mạnh lên, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm thường tăng, thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa USD và JPY, qua đó hỗ trợ USD tăng giá so với Yên.

Bài báo gốc chỉ rõ: điều này “ủng hộ phe đầu cơ giá lên USD và hạn chế đà giảm của cặp USD/JPY”. Nói cách khác, mặc dù cặp tiền này đã chịu áp lực bán trong thời gian gần đây do lo ngại can thiệp từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) hoặc tâm lý risk-off toàn cầu, thì cú sốc dầu Hormuz đã tạo ra một lớp “đệm” cho đồng bạc xanh. Giới đầu tư đang đặt cược rằng Fed sẽ khó lòng nới lỏng khi giá năng lượng leo thang, từ đó hỗ trợ USD/JPY duy trì ở vùng giá cao hơn.

Kịch bản nào cho đồng Yên?

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn một chiều. Việc dầu tăng cao cũng làm gia tăng chi phí nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản – một quốc gia phụ thuộc nặng nề vào dầu mỏ nhập khẩu. Điều này có thể làm trầm trọng thêm thâm hụt thương mại và gây áp lực lên đồng Yên. BoJ vẫn đang duy trì chính sách tiền tệ siêu lỏng, khiến Yên mất giá kéo dài. Vì vậy, nếu Fed tiếp tục cứng rắn, USD/JPY có thể tìm đến các vùng kháng cự mới, bất chấp nguy cơ can thiệp từ Tokyo.

Mặt khác, nếu căng thẳng tại Hormuz hạ nhiệt nhanh chóng và giá dầu quay đầu giảm, kỳ vọng Fed cũng sẽ dịu lại. Lúc đó, USD có thể mất đi một phần lợi thế, và USD/JPY có thể quay về kiểm tra các ngưỡng hỗ trợ. Nhưng hiện tại, với thông tin “lưu lượng tàu giảm đáng kể” vẫn còn nóng hổi, phe mua USD đang chiếm ưu thế.

Kết luận: Hormuz là tâm bão mới, USD/JPY hưởng lợi ngắn hạn

Tóm lại, sự kiện tại eo biển Hormuz đã thổi một luồng gió lạm phát mới vào thị trường, khiến Fed khó có thể sớm xoay trục sang nới lỏng. Điều này trực tiếp củng cố sức mạnh của đồng USD và giúp cặp USD/JPY duy trì đà tăng hoặc ít nhất là hạn chế đà giảm sâu. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ diễn biến giá dầu và các tuyên bố từ Fed trong những ngày tới, bởi đây sẽ là yếu tố quyết định liệu USD/JPY có tiếp tục được hỗ trợ hay không. Bài toán chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản đang trở nên phức tạp hơn bao giờ hết khi yếu tố địa chính trị nhảy vào cuộc chơi.