CPI Anh đúng dự báo nhưng dịch vụ hạ nhiệt: MUFG chỉ ra vì sao BoE vẫn giữ lập trường ổn định

Lạm phát Anh: bức tranh hai chiều

Dữ liệu CPI tháng 7 của Anh công bố chiều nay cho thấy lạm phát toàn phần tăng từ 2,6% lên 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, đúng như dự báo của thị trường. Nguyên nhân chủ yếu đến từ hóa đơn năng lượng tăng 13% theo điều chỉnh trần giá OFGEM. Tuy nhiên, điểm sáng nằm ở lạm phát dịch vụ – thước đo mà Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) theo dõi sát sao – đã hạ nhiệt từ 3,6% xuống 3,4%, phù hợp với kỳ vọng. Điều này cho thấy áp lực giá nội địa đang dịu bớt, dù mức tăng chung vẫn cao hơn một chút so với dự báo 2,8% của BoE.

Theo nhận định của Derek Halpenny từ MUFG, bộ dữ liệu này gần như trung lập với thị trường. BoE vẫn kỳ vọng lạm phát đạt đỉnh 3,2% trong quý IV, và con số 2,9% hiện tại không làm thay đổi bức tranh tổng thể. Điều quan trọng hơn là xu hướng giảm của lạm phát dịch vụ, vốn phản ánh rõ hơn sức ép giá trong nước.

Thị trường lao động: sức ép lương đang nguội

Kết hợp với số liệu việc làm công bố hôm qua, bức tranh kinh tế Anh cho thấy rủi ro lạm phát từ thị trường lao động đang giảm dần. Tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân (không bao gồm thưởng) chậm lại từ 2,9% xuống 2,8%, trong khi số người làm việc theo chế độ PAYE giảm 13.000 người – dấu hiệu rõ ràng của nhu cầu lao động yếu. Điều này củng cố quan điểm rằng áp lực giá trong nước không đủ mạnh để buộc BoE phải hành động ngay lập tức.

MUFG nhấn mạnh rằng dữ liệu việc làm và lạm phát kết hợp khó có thể thay đổi đáng kể lập trường của Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC). BoE vẫn sẽ chia rẽ, và các quyết định trong tương lai phụ thuộc nhiều hơn vào yếu tố bên ngoài – cụ thể là giá năng lượng do căng thẳng tại eo biển Hormuz.

BoE: chia rẽ và chờ đợi giá dầu

Điểm mấu chốt mà MUFG đưa ra là BoE đang trong thế chờ đợi. Nếu tình hình eo biển Hormuz không được giải quyết và giá năng lượng tiếp tục leo thang, BoE có thể buộc phải tăng lãi suất vào cuối năm. Ngược lại, nếu giá dầu hạ nhiệt, ngân hàng trung ương có thể giữ nguyên chính sách. Điều này giải thích vì sao đồng bảng Anh phản ứng khá tích cực với dữ liệu CPI: thị trường đặt cược nhiều hơn vào khả năng BoE sẽ không tăng lãi suất trong ngắn hạn.

Phản ứng thị trường và kỹ thuật GBP/USD

GBP/USD hiện giao dịch quanh 1.3557, tăng 0,19% trong phiên, cùng xu hướng đi lên của EUR/USD và vàng, trong khi DXY giảm 0,19%. Đồng bảng được hỗ trợ bởi kỳ vọng BoE sẽ không vội thắt chặt, trong khi đồng đô la yếu đi do số liệu kinh tế Mỹ gần đây không mấy khả quan.

Về mặt kỹ thuật, GBP/USD đang kiểm tra vùng kháng cự quanh 1.3560 – mức đỉnh gần nhất. Nếu vượt qua, mục tiêu tiếp theo có thể là vùng 1.3600. Ngược lại, nếu giá bị từ chối, hỗ trợ gần nhất nằm tại 1.3500, tiếp theo là 1.3450. Chỉ báo RSI đang tiến gần vùng quá mua, cho thấy đà tăng có thể chững lại trong ngắn hạn.

Theo dõi tiếp điều gì?

Nhà giao dịch nên chú ý đến diễn biến giá dầu thô, đặc biệt là các thông tin liên quan đến eo biển Hormuz – yếu tố quyết định lớn nhất đến lộ trình lãi suất của BoE. Bên cạnh đó, dữ liệu tồn kho dầu thô EIA của Mỹ công bố tối nay (dự báo 0,2 triệu thùng, so với mức tăng 17,4 triệu thùng kỳ trước) có thể gây biến động cho USD. Cuối cùng, biên bản cuộc họp gần nhất của BoE và các phát biểu của quan chức sẽ là chìa khóa để đoán định hướng điều hành chính sách trong các tháng tới.