CAD giảm dù GDP Canada tăng trưởng mạnh nhất chu kỳ: vì sao thị trường lại bán đồng tiền này?

Tăng trưởng mạnh nhưng CAD vẫn bị bán

Dữ liệu GDP quý II của Canada công bố hôm nay cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 3.3% (hàng năm), mức cao nhất kể từ đầu 2023, vượt xa dự báo 2.5% của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC). Đáng chú ý, số liệu điều chỉnh quý I đã xóa bỏ suy thoái kỹ thuật mà trước đó từng chi phối mọi cuộc thảo luận chính sách tại Ottawa. Vậy mà USD/CAD vẫn tăng 0.34% lên 1.39013, bất chấp bức tranh kinh tế tích cực.

Nguyên nhân nằm ở thành phần tăng trưởng. Đà phục hồi chủ yếu đến từ xuất khẩu ô tô (tăng 27% trong quý) và đầu tư kinh doanh, nhưng kỳ tính toán kết thúc ngày 30/6 – trước khi Mỹ áp thuế 50% lên 27.6 tỷ CAD hàng hóa Canada vào ngày 22/8 và trước khi Ottawa có biện pháp đáp trả từ 8/9. Số liệu tháng 7 đã cho thấy sản lượng đi ngang, và ngành sản xuất được dự báo sẽ suy giảm. Nói cách khác, con số GDP phản ánh quá khứ, không phải hiện tại hay tương lai.

Fed chi phối, BoC đứng yên

Điểm mấu chốt của phiên giao dịch đến từ Jackson Hole, không phải từ Ottawa. Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát biểu rằng ủy ban vẫn còn việc phải làm khi chưa tự tin lạm phát đang quay về mục tiêu 2% – ngụ ý rõ ràng về khả năng tăng lãi suất. Ngay sau đó, lợi suất trái phiếu 2 năm Mỹ chạm đỉnh một tháng, và USD/CAD nhảy vọt khoảng 50 pip trong nửa giờ.

Thị trường futures hiện định giá xác suất Fed tăng 0.25% tại cuộc họp 16/9 lên trên 55%, lần đầu tiên phe thắt chặt chiếm ưu thế tuyệt đối, so với mức 50/50 ngày 10/8. Khả năng có ít nhất một lần tăng đến tháng 10 lên tới 85%. Trong khi đó, BoC họp sớm hơn (2/9) và gần như chắc chắn giữ nguyên lãi suất, với xác suất tăng chỉ ở mức một con số.

Sự bất đối xứng giữa hai ngân hàng trung ương chính là động lực chính. CAD xưa nay không đi theo chênh lệch lãi suất thực tế mà theo chênh lệch kỳ vọng. Hôm nay, chênh lệch kỳ vọng đó nới rộng hoàn toàn từ phía Mỹ, không có yếu tố Canada nào tham gia. Kết quả là một quốc gia có tăng trưởng mạnh nhất ba năm vẫn mất giá – vì chỉ một trong hai ngân hàng trung ương được định giá lại.

Dữ liệu Mỹ trái chiều nhưng không đủ sức

Cùng lúc 14:00 GMT, hai chỉ số Mỹ lại đi ngược thông điệp của Fed. Khảo sát niềm tin tiêu dùng Michigan tháng 8 được điều chỉnh tăng lên 51.7 từ 51.0, kỳ vọng lạm phát một năm giảm từ 4.2% xuống 4.0%, và bản điều chỉnh hàng năm của bảng lương phi nông nghiệp tiếp tục giảm thay vì tăng như dự báo. Tuy nhiên, tất cả đều bị lu mờ bởi một đoạn phát biểu của Chủ tịch Fed. Thị trường dường như chỉ tập trung vào nửa nhiệm vụ ổn định giá cả, bỏ qua nửa việc làm – một tín hiệu rõ ràng về cách vị chủ tịch này cân nhắc hai mục tiêu.

Tuần tới quyết định xu hướng

BoC công bố quyết định lãi suất ngày 2/9 và bảng lương Mỹ ngày 4/9. Hai sự kiện này sẽ kiểm tra sự phân kỳ đang được định giá. Lạm phát Canada tháng 7 ở mức 3.0%, được giữ cao bởi giá nhiên liệu do gián đoạn nguồn cung từ vùng Vịnh – điều này có nghĩa cú sốc thuế quan không tự động dẫn đến cắt giảm lãi suất. Thuế đối ứng có hiệu lực từ 8/9 sẽ bắt đầu thay thế quý tốt nhất ba năm bằng một quý kém khả quan hơn.

Các mốc kỹ thuật đáng chú ý

Kháng cự: Người bán đã chặn đà tăng tại EMA 200 ngày quanh 1.3900, ngay dưới ngưỡng tâm lý 1.3900. EMA 50 ngày đang đi xuống tại 1.3950, và vùng 1.4000 là rào cản cuối cùng.

Hỗ trợ: Nền giá phiên hiện tại nằm quanh 1.3850, kế đến là 1.3800. Dưới đó, vùng 1.3750 – đáy tháng 8 – là mức thấp nhất của phạm vi mùa hè và là ngưỡng mà bất kỳ đợt phục hồi CAD nào cũng phải phá vỡ.

Xu hướng: Tăng giá khi 1.3850 giữ vững, với chỉ báo Stoch RSI ngày quanh 24 đang bật lên từ vùng quá bán. Đóng cửa ngày trên 1.3900 mở đường lên 1.3950 rồi 1.4000. Kịch bản vô hiệu nếu đóng cửa dưới 1.3800.

Nhà giao dịch nên theo dõi sát cuộc họp BoC ngày 2/9 và bảng lương Mỹ ngày 4/9 – hai sự kiện có thể tái định hình kỳ vọng lãi suất và kéo USD/CAD ra khỏi vùng 1.3850–1.3900 hiện tại.