Bessent tự nhận 'là nhà cái' trên thị trường yên: lời nói có đủ sức khi BoJ cũng đang siết?

Can thiệp bằng lời nói — công cụ mới của Washington

Phát biểu tại một sự kiện ở Texas ngày 8/9, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã đưa ra tuyên bố được giới giao dịch chú ý: "Tôi là nhà cái bây giờ... và bạn có thể đặt cược chống lại tôi nếu muốn." Ông cũng nói thêm rằng bản thân sở hữu "thông tin bất đối xứng" nhờ nắm được ý định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và các nhà hoạch định chính sách Nhật.

Đây không phải lời nói suông. Trước đó vào tháng 7, Washington đã mua vào lượng yên ước tính hàng tỷ USD — lần đầu tiên Mỹ làm điều này trong 30 năm. Động thái diễn ra ngay sau khi yên chạm mức thấp nhất bốn thập kỷ, và chỉ mang lại "sự nhẹ nhõm tức thời" trước khi thị trường đặt lại câu hỏi về tính bền vững.

Cơ chế đằng sau nỗ lực kép

Logic của Bessent có hai tầng. Thứ nhất, giữ yên khỏi trượt giá sâu giúp chính phủ Nhật tránh phải bán ra khối tài sản Mỹ trị giá hơn 1.100 tỷ USD để tự can thiệp. Thứ hai, nếu Nhật chọn tăng lãi suất thay vì xả trái phiếu Kho bạc, áp lực lên thị trường trái phiếu Mỹ — vốn đang chịu áp lực từ dòng vốn chảy sang cổ phiếu AI và bất ổn địa chính trị — sẽ giảm bớt.

Nói cách khác, hỗ trợ yên là một cách gián tiếp bảo vệ lãi suất cho vay của Mỹ, vì lợi suất trái phiếu và lãi suất có mối quan hệ tỷ lệ nghịch với giá trái phiếu. Đây là sự phối hợp chính sách giữa hai đồng minh, không chỉ là một can thiệp tiền tệ đơn lẻ.

Điểm mấu chốt: BoJ có hợp lực hay không

Sức mạnh của "can thiệp bằng lời nói" phụ thuộc vào việc BoJ có thực sự nghiêng về phía thắt chặt. Nếu BoJ tăng lãi suất, chênh lệch lợi suất Mỹ - Nhật thu hẹp, dòng carry trade unwind sẽ tự nhiên đẩy yên lên — và khi đó tuyên bố của Bessent chỉ đóng vai trò xác nhận hướng đi. Ngược lại, nếu BoJ do dự, thị trường sẽ kiểm tra giới hạn của lời nói.

Dữ liệu sắp tới sẽ phần nào hé lộ. Cán cân thương mại Nhật dự báo thâm hụt ¥-1.052,6 tỷ, sâu hơn nhiều mức ¥-634,5 tỷ kỳ trước — một con số thâm hụt lớn hơn có thể gây áp lực giảm lên yên, nhưng cũng củng cố lập luận rằng BoJ cần bình thường hóa chính sách để bảo vệ sức mua đồng tiền.

Bối cảnh thị trường và các mốc cần theo dõi

Tại thời điểm 08:42 ngày 12/9 giờ Việt Nam, USD/JPY giao dịch ở 153,468, giảm 0,951 (-0,62%) so với phiên trước. DXY đứng ở 99,094 gần như đi ngang, trong khi vàng tăng 0,68% lên 4.346,23 USD — dấu hiệu dòng tiền vẫn tìm đến tài sản trú ẩn. Việc USD/JPY giảm trong khi DXY đi ngang cho thấy yên đang mạnh lên một cách tương đối, không chỉ là câu chuyện USD yếu.

Về kỹ thuật, vùng 153,0 là hỗ trợ gần nhất cần giữ; nếu thủng mốc này, áp lực có thể hướng về 152,0. Ở chiều ngược lại, kháng cự quanh 154,5 - 155,0 là nơi thị trường có thể kiểm tra lại mức độ nghiêm túc của can thiệp. Biên độ 0,62% trong một phiên là đáng kể với USD/JPY, cho thấy thị trường đang định giá lại rủi ro can thiệp.

Điều cần theo dõi trong phiên tới

Các nhà giao dịch nên chú ý phản ứng của thị trường trước báo cáo ngân sách Mỹ (dự báo thâm hụt -404 tỷ USD) và các chỉ số việc làm, sản xuất Empire State đầu tuần sau. Quan trọng hơn, bất kỳ tín hiệu nào từ BoJ về lộ trình lãi suất sẽ quyết định liệu tuyên bố của Bessent có được thị trường coi là "nhà cái" thực sự, hay chỉ là một can thiệp bằng lời nói có thời hạn. Khoảng cách giữa lời nói và hành động của BoJ chính là biến số định hình USD/JPY trong những tuần tới.