WTI vượt 92 USD khi căng thẳng vùng Vịnh leo thang: Vì sao phe mua vẫn thận trọng?

Giá dầu leo đỉnh 3 tháng giữa lửa chiến sự

Phiên giao dịch ngày 09/09, giá dầu thô WTI đã vượt mốc 92 USD, chạm mức cao nhất trong ba tháng tại 92,70 USD trước khi có dấu hiệu chững lại. Nguyên nhân trực tiếp đến từ việc Mỹ và Iran liên tục tấn công lẫn nhau, trong khi lực lượng Houthi do Iran hậu thuẫn tại Yemen cũng nhắm vào các mỏ dầu ở Saudi Arabia. Đáp trả, Riyadh đã không kích Yemen, đẩy khu vực tới bờ vực của một cuộc chiến tranh toàn diện.

Điểm nghẽn quan trọng nhất hiện nay là eo biển Hormuz – nơi từng vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu trước khi xung đột nổ ra. Các cuộc tấn công vào tàu thuyền khiến hoạt động vận tải qua đây gần như tê liệt. Hệ quả là các tàu chở dầu buộc phải tìm tuyến đường thay thế, khiến kênh đào Suez chứng kiến lượng tàu qua lại tăng đột biến. Ngược lại, kênh đào Panama lại đang phải đối mặt với nguy cơ cắt giảm sâu hơn do hạn hán El Niño. Sự đứt gãy chuỗi cung ứng này không chỉ đẩy giá dầu lên mà còn có thể tạo ra áp lực lạm phát chi phí mới trên toàn cầu.

Kỳ vọng 120 USD nhưng vẫn còn đó sự dè dặt

Giới phân tích đã nhanh chóng nâng dự báo giá dầu. Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu tình trạng gián đoạn vận tải biển tiếp tục mở rộng và gia tăng, giá dầu có thể chạm mốc 120 USD/thùng. Đây là một kịch bản hoàn toàn có cơ sở khi rủi ro địa chính trị đang ở mức cao nhất trong nhiều năm.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là phe mua vẫn tỏ ra thận trọng. Mặc dù giá đã tăng mạnh nhưng khối lượng giao dịch không thực sự bùng nổ, cho thấy dòng tiền đầu cơ chưa thực sự đổ mạnh vào thị trường. Có ba lý do chính giải thích cho tâm lý này:

• Thứ nhất, xung đột hiện tại vẫn chưa trực tiếp làm gián đoạn sản lượng khai thác tại các nước xuất khẩu lớn như Saudi Arabia hay UAE. Các cuộc tấn công chủ yếu nhắm vào cơ sở hạ tầng vận chuyển và lọc dầu, chưa ảnh hưởng đến hoạt động khai thác.
• Thứ hai, OPEC+ vẫn còn dư địa sản lượng đáng kể. Nếu giá dầu tăng quá cao, áp lực để khối này mở van sản xuất sẽ rất lớn, đặc biệt khi một số thành viên như Nga và Saudi Arabia đang cần nguồn thu từ dầu mỏ để cân đối ngân sách.
• Thứ ba, nền kinh tế toàn cầu đang trong giai đoạn tăng trưởng chậm lại. Các ngân hàng trung ương lớn vẫn duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hoặc ở mức cao, điều này có thể kìm hãm nhu cầu năng lượng trong trung hạn.

Tác động vòng hai: Lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Việc giá dầu duy trì trên 90 USD sẽ tạo ra áp lực lạm phát vòng hai, đặc biệt là tại các nước nhập khẩu năng lượng. Chỉ số PPI của Mỹ sẽ được công bố vào ngày 10/09 với dự báo tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn mức 0% của kỳ trước. Nếu con số thực tế vượt dự báo, thị trường sẽ càng lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì lãi suất cao lâu hơn.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, tác động là trái chiều. Trong khi CAD và NOK được hưởng lợi từ giá dầu cao, thì AUD lại chịu áp lực từ lo ngại tăng trưởng toàn cầu chậm lại và giá quặng sắt suy yếu. Đồng USD mạnh cũng là một yếu tố gây áp lực lên giá hàng hóa nói chung, dù mối tương quan này có thể bị phá vỡ trong bối cảnh rủi ro địa chính trị cao.

Nhìn về phía trước

Thị trường dầu mỏ đang bước vào giai đoạn biến động khó lường. Các mốc kháng cự quan trọng tiếp theo là vùng 94,87 USD – đỉnh tháng 6, và xa hơn là 100 USD. Nếu xung đột tiếp tục leo thang, đặc biệt là nếu Hormuz bị phong tỏa hoàn toàn, giá dầu có thể nhanh chóng tiến tới các mức này.

Người giao dịch cần đặc biệt chú ý đến dữ liệu tồn kho dầu thô API và EIA trong tuần này. Nếu tồn kho giảm mạnh hơn dự kiến, nó sẽ củng cố thêm đà tăng giá. Ngược lại, nếu tồn kho tăng bất ngờ, có thể cho thấy nhu cầu đang suy yếu và giá có thể điều chỉnh. Bên cạnh đó, diễn biến ngoại giao tại Trung Đông, đặc biệt là các tuyên bố từ Iran và Mỹ, sẽ là yếu tố quyết định hướng đi của giá dầu trong ngắn hạn.