Dầu thô: Phản ứng giảm giá trước tin đồn Iran-Oman có thể là thái quá

Tin đồn hòa dịu và phản ứng của giá dầu

Thị trường dầu mỏ đang chao đảo trước làn sóng tin đồn về khả năng đạt được thỏa thuận giữa Iran và Oman liên quan đến tuyến vận chuyển qua eo biển Hormuz. Giá dầu đã có những phiên giảm mạnh, phản ánh kỳ vọng nguồn cung sẽ được bổ sung nếu lệnh trừng phạt được nới lỏng. Tuy nhiên, các chiến lược gia hàng hóa của TD Securities, Ryan McKay và Bart Melek, cho rằng đà giảm này có thể là phản ứng thái quá, bởi các nguyên tắc cơ bản của thị trường vẫn rất thắt chặt.

Vì sao thỏa thuận khó làm thay đổi cục diện cung cầu?

Theo TD Securities, các cuộc đàm phán giữa Iran và Oman về tuyến Hormuz cho thấy Iran đang tìm cách kiểm soát và rời xa hành lang phía Nam do Mỹ hậu thuẫn. Việc quay trở lại Biên bản ghi nhớ (MoU) cũng cho thấy Iran muốn đạt được các nhượng bộ từ Mỹ ngay từ đầu, chẳng hạn như việc giải phóng tài sản bị đóng băng, sau khi đã thất hứa trong lần trước. Tuy nhiên, điều quan trọng là ngay cả khi một thỏa thuận đạt được, nó khó có thể làm tăng dòng chảy dầu so với lượng dầu đang bị rò rỉ hiện nay.

Một dấu hiệu đáng chú ý là sự gia tăng các hoạt động chuyển tải giữa tàu với tàu (ship-to-ship) tại Vịnh Oman. TD Securities ước tính dòng chảy qua tuyến Oman có thể đã tăng lên khoảng 7-8 triệu thùng/ngày, so với mức 5-6 triệu thùng/ngày trước đó. Tuy nhiên, khi kết hợp với dòng chảy từ Fujairah và sự sụt giảm tại Yanbu, tổng dòng chảy khu vực vẫn chỉ ở mức 50% so với khối lượng trước chiến sự. Đây là mức bình thường sau khi MoU được ký kết.

Cân bằng thị trường vẫn mong manh

Điểm mấu chốt mà TD Securities nhấn mạnh là sự cân bằng cung cầu vẫn vô cùng thắt chặt ở mức giá hiện tại. Ngay cả khi dòng chảy gia tăng, nếu đi kèm với nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc, sự thay đổi trong cân bằng cung cầu sẽ rất nhỏ. Nói cách khác, thị trường đang ở trạng thái mà bất kỳ sự gia tăng nguồn cung nào cũng có thể bị hấp thụ bởi nhu cầu, đặc biệt là từ nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Ngoài ra, rủi ro từ việc gia tăng dòng chảy rò rỉ có thể gây áp lực lên giá trong ngắn hạn, nhưng cũng có thể kích động phản ứng hung hăng từ Iran, tạo ra sự bất ổn mới. Điều này khiến cho bức tranh địa chính trị trở nên phức tạp hơn, và các nhà giao dịch cần thận trọng với những biến động khó lường.

Tác động đến CAD và các đồng tiền hàng hóa

Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD và NOK, diễn biến giá dầu có ý nghĩa quan trọng. Một sự sụt giảm kéo dài của giá dầu có thể ảnh hưởng đến thu ngân sách và cán cân thương mại của các nước xuất khẩu dầu, từ đó tạo áp lực lên tỷ giá. Tuy nhiên, nếu nhận định của TD Securities là đúng và giá dầu sớm ổn định trở lại, tác động tiêu cực có thể bị hạn chế.

Vào lúc 19:30 hôm nay (giờ Việt Nam), thị trường sẽ đón nhận dữ liệu cán cân vãng lai của Canada với dự báo cải thiện từ -7,2 tỷ CAD lên -2 tỷ CAD. Nếu số liệu này khả quan, cùng với giá dầu phục hồi, đồng CAD có thể được hỗ trợ. Ngược lại, nếu giá dầu tiếp tục lao dốc, CAD có thể chịu áp lực bất chấp dữ liệu tích cực.

Những gì nhà giao dịch cần theo dõi

Trong bối cảnh hiện tại, nhà giao dịch nên theo dõi sát sao các tín hiệu từ khu vực Trung Đông, đặc biệt là tiến triển của các cuộc đàm phán Iran-Oman và phản ứng từ Mỹ. Bên cạnh đó, dữ liệu tồn kho dầu thô của Mỹ và các báo cáo từ OPEC+ sẽ cung cấp thêm thông tin về cân bằng cung cầu. Cuối cùng, diễn biến của đồng USD và các chỉ số kinh tế vĩ mô cũng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hướng giá dầu trong ngắn hạn.